主題：華伍制動(dòng)IPO過(guò)關(guān) 聶氏家族偕振華重工獲利

5月17日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委發(fā)布審核結(jié)果，此前上會(huì)的三家公司中上海天璣科技、深圳市脈山龍信息技術(shù)IPO均被否決，江西華伍制動(dòng)器股份有限公司則成功闖關(guān)。

　　振華重工一手扶持

　　記者在翻閱華伍制動(dòng)招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）時(shí)發(fā)現(xiàn)，另一家已上市近十載的上市公司振華重



振華重工6.75+0.010.15%工（600320）在華伍制動(dòng)的發(fā)展史上扮演了雙重角色，既是公司股東，同時(shí)也是公司大客戶。

　　公開(kāi)資料顯示，2000年12月6日，江西華伍起重電器有限責(zé)任公司和上海振華港口機(jī)械股份有限公司（振華重工前身）共同出資設(shè)立豐城公司，注冊(cè)資本100萬(wàn)元，其中振華港機(jī)持股比例為40%。

　　2002年6月6日，豐城公司注冊(cè)資本增加至1000萬(wàn)元，其中振華港機(jī)以貨幣100萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本中的60萬(wàn)元，其余40萬(wàn)元計(jì)入資本公積。增資后，振華港機(jī)持股比例為10%。同時(shí)，豐城公司全稱變更為上海振華港機(jī)（集團(tuán)）豐城制動(dòng)器有限公司（華伍制動(dòng)前身）。

　　2007年12月2日，華伍電器將其所持有的豐城公司90%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給聶景華、聶春華、聶菊華、聶玉華、聶淑華五人。值得一提的是，聶景華為華伍電器實(shí)際控制人，擁有其96.6%的股份。

　　在隨后一系列的股改以及增資后，豐城制動(dòng)全稱變更為江西華伍制動(dòng)器股份有限公司，實(shí)際控制人為聶景華，持股比例達(dá)到43.83%，同時(shí)，振華重工持股比例達(dá)到17.39%，為公司第二大股東。

　　在成為華伍制動(dòng)創(chuàng)始人以及第二大股東的同時(shí)，振華重工也扮演著華伍制動(dòng)重要大客戶的身份。

　　華伍制動(dòng)招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）顯示，公司一方面直接為振華重工提供配套的工業(yè)制動(dòng)器，另一方面向振華重工配套件供應(yīng)商上海興港提供工業(yè)制動(dòng)器，并由其與相關(guān)設(shè)備組裝后銷售給振華重工。

　　2007年度、2008年度以及2009年度公司包括上海興港業(yè)務(wù)在內(nèi)，對(duì)振華重工的最終銷售收入合計(jì)分別為1.15億元、1.12億元、1.12億元，分別占同期營(yíng)業(yè)收入63.52%、34.05%、30.78%。

　　公司控股股東、實(shí)際控制人聶景華也承諾自公司股票上市起，將連續(xù)三年向董事會(huì)提出現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可供分配利潤(rùn)的10%。

　　至此，記者也對(duì)這家公司實(shí)際控制人承諾連續(xù)三年現(xiàn)金分紅的公司質(zhì)地究竟如何向業(yè)內(nèi)分析人士展開(kāi)求證。

　　東莞證券行業(yè)研究員莫景成告訴記者：“總的來(lái)看華伍制動(dòng)還是一家比較穩(wěn)定的公司，目前工業(yè)制動(dòng)業(yè)務(wù)繼續(xù)上升的空間不會(huì)很大，未來(lái)的看點(diǎn)在于是否能夠打開(kāi)風(fēng)電制動(dòng)業(yè)務(wù)。另外，從行業(yè)來(lái)看，海上風(fēng)電今后對(duì)制動(dòng)設(shè)備需求會(huì)很大，公司應(yīng)該仍具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

　　另外，一位不愿署名的行業(yè)研究員向記者表示：“從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，振華重工扮演公司二股東之舉說(shuō)明了振華重工應(yīng)該是想從其所在的行業(yè)上游實(shí)現(xiàn)基本零部件的控制。公司雖然利潤(rùn)水平不錯(cuò)，但是考慮到目前船舶港口行業(yè)仍處于恢復(fù)初期，需求量不會(huì)很大。綜合各方面，華伍制動(dòng)質(zhì)地應(yīng)該來(lái)說(shuō)偏中性。”

　　聶氏家族偕振華重工獲利

　　從公司招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）來(lái)看，公司自然人股東聶春華、聶菊華、聶玉華以及聶淑華四人與公司實(shí)際控制人聶景華之間系親屬關(guān)系。

　　持股情況方面，聶景華直接持有公司43.83%股份，通過(guò)華伍投資間接持有公司3.48%股份，合計(jì)持有公司47.31%股份。聶春華持有800萬(wàn)股，占比13.91%，聶菊華、聶玉華以及聶淑華三人均持有公司160萬(wàn)股，占比2.78%。振華重工則持有公司1000萬(wàn)股，占比17.39%。

　　2009年華伍制動(dòng)的每股收益為0.82元，結(jié)合待發(fā)行后公司總股本達(dá)到7700萬(wàn)股，則華伍制動(dòng)攤薄后的每股收益為0.61元。另外，截至5月21日，創(chuàng)業(yè)板市盈率（算術(shù)平均）為63倍，記者計(jì)算得出華伍制動(dòng)上市以后的股價(jià)或達(dá)38.43元每股。

　　倘若屆時(shí)華伍制動(dòng)成功發(fā)行上市，聶氏家族獲利匪淺，身價(jià)高達(dá)15億元。


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