主題：京滬穗三地散戶抗議南航認沽創設

5月4日，數十名南航認沽的散戶齊聚京滬穗三地，分別向證監會、上交所、南航公司抗議對南航認沽權證創設制度的質疑，這是自本報今年1月率先報道權證創設問題后，散戶們規模最大的一次抗議呼聲。
　　此次抗議創設制度較以往相比，散戶更加團結，更具組織性。一位散戶向記者表示，希望股市政策能夠公平、公正、公開。活動現場，一男子手持質疑材料，幾近赤裸，胸前寫著“規范制度才是救市”。

　　此前，散戶們的意見獲得部分采納，如提前公布創設的信息等，但散戶們認為，“這沒有涉及到創設制度不合理的本質。”一位不愿具名的人士表示，相關管理部門應在廣泛征求和尊重市場各方意見的基礎上，對該交易制度進行改革，而不再是沉溺于“抑制投機”的幻影中，對市場的質疑聲音置若罔聞。

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母子炒南航沽權虧30萬 專家吁糾正權證創設制度缺陷

近日，一位名為“你是我的女人”的網友在網上曝料，湖南倆母子因為跟風炒作目前滬深股市唯一可創設的權證南航JTP1(580989)出現巨虧。網貼上稱，“本人從2007年6月底開始買580989（南航JTP1），共計投入30多萬元，目前已虧得只剩5萬多元。”

　　記者按照圖片上的手機號碼打電話過去，一個自稱姓雷的小伙子哭訴，他和唐姓母親在證券營業部看到其他很多散戶追買南航JTP1，因而跟風買進而巨虧。他認為，券商幾乎零成本創設該權證達百億以上，并可以肆意拋售，是南航JTP1連綿下跌的重要原因。

　　在廣大中小散戶的連續交涉和一些學者如韓志國等的強烈呼吁下，上證所相關負責人士近日終于表示已經采納散戶們部分建議，將對權證創設制度進行部分調整。

　　一位不愿透露姓名的資深權證制度研究專家向記者表示，目前權證創設制度存在嚴重的制度缺陷，比如沒有對不同券商創設的權證分類進行交易，風險很大程度上僅由散戶承擔了，而這些創設權證份額帶來的市場風險本來應該是由相關券商自己承擔的。上述倆母子釀成的“悲劇”表明，糾正權證創設的制度缺陷，比如首先對券商創設的權證進行分類交易——將新創設的權證采用全新的交易代碼、全新的行權價格、單獨交易，不加入到原始的權證流通份額中去，從而不直接傷害原始權證持有者利益，已經到了刻不容緩的地步。(每日經濟新聞)

7名散戶再到證監會 權證創設制度將部分調整

　　6月20日將是南航認沽到期日，此前本報率先報道的散戶對話證監會一事又有新進展。昨日上午，來自全國各地的7名散戶再次來到證監會，接待散戶們的依然是證監會信訪辦的郭處長、戚主任和上交所的李姓相關負責人。不同的是，在這次對話中，上交所該相關負責人士表示散戶們部分建議已經被采納，將對創設制度進行部分調整：創設南航認沽需提提前一個交易日公告，創設券商不得在二級市場上買賣創設的權證。

　　此外，上交所該負責人還對業界普遍質疑的創設券商在權證市場上抬高價格以獲取創設的最大利益說法給予否認。從1月15日對話至今，散戶們多次到證監會、上交所反映對創設制度的質疑，昨日總算有了初步回應。但自始至終，上交所該負責人都沒有透露自己的姓名和職務。

　　創設制度將有兩點調整

　　"對于散戶們的建議，我們回去后討論研究，已經決定對創設制度做出兩點調整。"上交所李姓負責人表示，實際上從3月31日開始，上交所已通知各創設券商：創設南航認沽需提前一個交易日公告，創設券商不得在二級市場上買賣創設的權證。

　　此前，創設公告都是在創設權證上市流通的當天公布。散戶們認為，創設信息應提前公布以讓市場有準備，創設權證上市流通當天公布往往會引發權證價格的劇烈波動。上交所該負責人表示，據上交所統計，創設權證上市流通當天的交易日，30%的交易日創設權證出現上漲，不一定會出大幅下跌。

　　"不存在券商操縱股價獲取創設利潤"

　　對于業界分析人士認為券商會在二級市場操縱股價來獲取創設最大利潤的說法，該負責人表示，除權證的創設和注銷外，上交所將禁止創設券商在二級市場上買賣創設權證。但他表示，據上交所的調查，這種說法是不存在。

　　"據我們對券商股票賬戶的調查，從南航認沽權證上市以來，共有7家券商買賣南航正股，其中有6家買賣不足3000股。"該負責人稱，散戶認為券商抬高股票價格以使散戶們無法行權的說法僅僅是猜測，而這個猜測據其調查是不存在的。

　　數據：26家券商去年創設獲利263億元

　　2007年國內共計有26家券商創設了權證，合計創設數量高達165.99億份，同時也注銷了63.01億份創設出的權證。這26家券商在權證創設這塊業務上共計獲利金額高達263億元。

　　數據來源：WIND資訊

　　散戶"帶頭大哥"許光：

　　"調整沒有涉及創設制度是否應存在的實質問題"

　　"兩個調整其實我都注意到了，上交所應該及時公布出來。"從第一次對話到現在一直堅持不懈發出質疑的散戶"帶頭大哥"許光(化名)表示。"上交所的權證創設制度出臺兩年多來，一直就爭議不斷。現狀是在為創設券商帶來巨額財富的同時，中小投資者虧損累累。"

　　"監管部門和上交所能夠采納散戶的部分建議，對創設制度做出一些調整，這應該是很好的信號，但是調整沒有涉及到實質的問題，就是創設制度是否應該存在。"許光表示，上交所的主觀意圖是要抑制權證投機，但方法的不當很容易授人以柄。相比之下，深交所雖然也采取了比較嚴厲的打壓措施，但并沒有引入券商這樣的既得利益者，使得權證市場盈虧分布局限在個人投資者之間，因此沒有造成如此激烈的情緒反彈。

　　許光在散戶中具有相當的人氣，他表示，"兩年來券商利用創設無風險套利何止百億，這些錢都來自中小投資者的虧損。縱然上證所的權證創設制度設計得天衣無縫，但實踐結果卻是利益由個人投資者向創設券商單方向輸送，這違背了抑制投機的初衷和保護中小投資者的原則，相關部門和機構需要認真反思。"(



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