主題：B股：五月陽線值得期待

　本周僅 3 個交易日，兩市 B 股以蓄勢整理為主， 上證 B 指開盤254 點 ， 報 收 261.32 點 ， 上 漲1.83%； 深證 B 指開盤 4665.14 點，報收 4648.45 點，下跌 0.61%，成交量不具可比性， 兩市處于蓄勢待升格局，看好 5 月表現。
　　本周是 4 月最后一周， 在管理層接連出臺兩項利好政策的背景下，滬深股市底部形態得以構筑完成，從而為后市大盤的展翅高飛打下堅實基礎。 據研究所測算，5 月份年報數據更新以后，市場總體的市盈率水平有望下降近 20%， 這成為做多的一個理由。 但是歷史的相似性隨處可見，2007 年 10 月中旬以來的走勢，十分類似于 1992 年 5 月以后的走勢，都是單邊下跌6~7個月之后進入3~4個月的快速回升，估計本次行情的高潮有望出現在 7~8 月份。 不過由于宏觀經濟等各種不利因素干擾，指數創新高的可能性基本為零，這一輪行情性質上屬于 B 浪反彈的可能性較大，本年度短期操作的黃金時期已經來臨。

　　B 股市場同樣不會脫離這樣一個運行框架，在政策外力的干預下，4月份階段性底部已經構筑完成，反彈已經漸次展開。 值得強調的是，未來一段時期的反彈是對前期大跌的修正， 不會扭轉全年調整的大格局，目前世界原油價格已經接近 120 美元，全球糧價也出現大幅上漲，全球性通脹呈現蔓延之勢，在美國不斷降息的背景下，我國可動用的貨幣政策空間已經很小。二季度宏觀經濟形勢會有所回暖，這為股市的反彈創造了寬松環境，但全年來看，無論股市還是經濟，向下的大格局已經形成。 目前美股與港股均表現強勢，外圍市場的先行回暖對國內股市具有積極影響，本周無論 A股還是 B 股，均經歷底部整固過程， 這是逢低進場的時機。證監會已經明確表示正在積極推進純B 股公司的再融資， 預計二季度管理層在這方面會有所動作。 不過，B 股市場的看點實在不多，B 股投資者應該降低期望。 值得注意的是， 在熊市背景下，B股投資實際上可能產生雙重損失， 一個是股價損失，一個是匯率損失。

　　上證 B 指本周蓄勢整理格局相當明顯， 近期的跳空缺口屬于突破性缺口， 配合堅實的底部形態，5月份有望展開大幅回升， 第一目標300 點，后市值得樂觀。 深圳成份 B指本周受到權重股中集的拖累出現小幅回調整理，如上周預期，大盤下探至 4500~4600 點區域，構成了相當好的進場時機，后市看漲。滬深兩市策略總體相同， 建議選擇底部換手充分、 股價站上 5 周均線的個股進行短線操作，或者進行 T+0 操作以降低成本， 總體上要等待二季度反彈充分展開后減磅。



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