主題：萬科A： 81只基金拋錯盤？

近日，萬科（000002.SZ）披露了2008年一季度業績報告，數據顯示，其房地產銷售收入突破百億元，凈利潤達到7.2億元，每股收益0.1元，略高于部分深圳本地地產股一季度業績水準，勉強達到一季度上市公司0.138元的整體平均業績水準。

一季報也顯示，與2007年的年報相比，今年一季度共有81只基金集體拋售萬科1.5719億股。據粗略估算，拋售市值超過30億元。

基金猛殺地產股

公開數據顯示，截至3月31日，持有萬科的基金共計134只，與2007年年報時總計215只相比，共減少81只，占流通A股比也由39.24%降至33.4%，基金持股數足足下降1.5719億股，估算減持市值超過30億元。

從去年年底到今年一季度末，萬科A從29元附近大跌至21元左右，累計下跌約13.7%；而同期房地產指數累計下跌12.7%，上證指數下跌約34%。可見萬科A比較抗跌。

基金殺跌的情況也發生在招商地產（000024.SZ)和保利地產(600048.SH)上。一季度末持有招商地產的基金從2007年末的106只減少到8只，保利地產基金持股數量由118只減少到9只。

有分析人士認為，基金可能會運用一季報時間差，在一季度大肆殺跌地產股后，4月份再度加倉地產股，從而獲取差價。

萬科業績勉強達標

按照萬科披露的一季度報告，雖然受房產交易量減小的影響，但公司實現銷售面積114.5萬平方米，銷售金額達101億元，同比分別增長82.9％和119.1％；實現營業收入64億元，凈利潤7.2億元，同比分別增長55.6％和17.28％。萬科的銷售情況在業內仍處于領先地位。

已公布一季度業績的地產股中，大部分每股盈利略低于0.1元，如招商地產只有0.04元。這意味著，萬科的每股收益0.1元的盈利狀況仍略高于業內平均水平。

截至4月21日，有475家上市公司已披露了一季報或業績預告。如果剔除掉電力、石油、石化行業公司，451家上市公司一季度凈利潤同比增長為72.74％，加權每股收益為0.1380元。顯然，萬科的一季度業績與整體上市公司盈利平均水準相比，僅為勉強達標。

機構繼續追捧

雖然面對房屋銷售下降的事實，但多數機構對萬科一季報業績和財務狀況給予了肯定，有五家機構維持“買入”評級。

萬科一季報顯示，截至報告期末，公司資產負債率為66.55%，比去年同期增加2.5個百分點；凈資產負債率為30.88%，同期下降7.5個百分點。與此同時，萬科仍持有現金高達156.3億。

“萬科的實際財務壓力不大，僅從預收賬款和貨幣資金來看，公司現金流充沛，而公司開發項目資金主要來源于預收款和銀行貸款。”長江證券分析師蘇雪晶認為，對萬科這樣的注重現金流管理，以及穩健財務策略的企業，市場無需擔憂太過擔憂資金鏈問題。

在萬科一季報披露后，中金公司、海通證券和平安證券等機構都對萬科維持“買入”評級。




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