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主題:68只基金在哭泣
曾被譽為“停盤上癮”的宏達(dá)股份于4月21日復(fù)牌,預(yù)期中的連續(xù)跌停牽動眾多基金命運。
宏達(dá)股份因為資產(chǎn)重組事宜,去年9月27日從80.2元高位上開始停牌,當(dāng)時上證指數(shù)5409點。而3000點上的宏達(dá)股份該值多少錢?
市場言論紛紛認(rèn)為其復(fù)牌后股價至少跌去一半,更有券商分析師認(rèn)為其增發(fā)后合理股價應(yīng)該在34.2元。照此計算,68只基金109億元的持有市值總損失可能將超過68億元,史無前例。
基金對重組先知先覺?
68只基金三季度瘋狂買入
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2007年12月31日,有多達(dá)68只基金扎堆宏達(dá)股份,基金增倉幅度較之前一季度猛增82.16%,持股數(shù)共計1.36億股,占流通A股的比例達(dá)48.96%。各只基金持有比例則從0.001%到5.71%不等。
三季度大量買入宏達(dá)股份的基金不在少數(shù),截至2007年二季度末基金累計持有該股的流通股比例僅為29.91%,宏達(dá)股份停盤前兩個月股價只有40多元,但到9月底,持股比例達(dá)48.96%,在眾多基金的合力推動下股價也超過80元,似乎基金對于將要公布的資產(chǎn)收購事項先知先覺。
翻開宏達(dá)股份歷史,該公司向來有“先知先覺”習(xí)慣,2006年2月23日至3月31日,宏達(dá)股份2名高管和1名董事陸續(xù)買入公司股票共計13.5323萬股(此前從未購入)。隨后宏達(dá)股份股價出現(xiàn)飆升,短短21個交易日,由10.56元漲至21.7元,漲幅高達(dá)105.5%。
2006年6月14日,宏達(dá)股份又有1名高管開始買入該股,此后20個交易日,宏達(dá)股份股價上漲44.8%。
但顯然計劃趕不上變化,基金這次吃了啞巴虧。
基金損失創(chuàng)史上最高紀(jì)錄
2008年4月21日,已經(jīng)差不多消失在人們視野中的宏達(dá)股份發(fā)布公告稱,為進(jìn)一步提高公司的盈利能力、核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力,并增強對核心子公司云南金鼎鋅業(yè)有限公司(以下簡稱“金鼎鋅業(yè)”)的控制力,公司擬向四川宏達(dá)(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“宏達(dá)集團(tuán)”)發(fā)行不超過3,000萬股(含3,000萬股)人民幣普通股(A股)(最終依據(jù)評估值確定),用于收購其持有的金鼎鋅業(yè)9%股權(quán)。最終發(fā)行股數(shù)由股東大會授權(quán)董事會在此范圍內(nèi)確定。
公司的這一方案低于預(yù)期目標(biāo)。早前公司計劃的是向宏達(dá)集團(tuán)、云南蘭坪縣國資委、云南冶金集團(tuán)、云南銅業(yè)(集團(tuán))公司等五個特定對象增發(fā)的,計劃將收購金鼎鋅業(yè)49%的股權(quán)。現(xiàn)在的方案與原計劃差距很大。收購金鼎鋅業(yè)9%股權(quán)之后,公司對金鼎鋅業(yè)的持股比例提高到60%,繼續(xù)控股金鼎鋅業(yè)。不過這一方案大大低于預(yù)期目標(biāo),公司欲做大做強金鼎鋅業(yè),原先計劃將剩余的49%的股權(quán)收于馕中,現(xiàn)在只獲得9%的股權(quán),預(yù)期計劃沒能實現(xiàn)。
雖然距離9月27日僅過去7個月不到的時間,但大盤已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的大變化,上證指數(shù)調(diào)整幅度近50%,個股普遍調(diào)整幅度超過了50%。有色金屬公司由于受到國外次級債危機(jī)影響,以及金屬價格出現(xiàn)了較大波動,跌幅大多在60%以上,不少個股跌幅超過了2/3。
好戲開始上演。
4月21日10:30分,宏達(dá)股份終于復(fù)盤,恢復(fù)交易的宏達(dá)股份不出意外地被封在了跌停板上,全天只成交了23筆,全天成交金額僅306.76萬元,跌停板上更是有1億股的封單等待賣出。單日68只基金累計市值損失超過11億。
此后數(shù)日,宏達(dá)股份仍然開盤即死死地封在了跌停板上,安信證券首席行業(yè)分析師衡昆分析,公司股票停牌前80.2元的股價已存在一定高估,其增發(fā)后合理股價應(yīng)為34.2元。
如果此價位被市場接受,109億元的基金持有市值總的損失可能將超過68億元。
其中,易方達(dá)旗下8只基金持股超2900萬股,照此計算損失可能超過10億元。
在一只股票上,基金公司的損失超過60億元,這在我國證券史上是史無前例的。
基金成制度受害者?
70億的損失基金公司自然不會自掏腰包,一切有基民買單。回到2007年9月,這么多基金豪賭宏達(dá)股份的資產(chǎn)收購事項是否恰當(dāng)?
“基金投資宏達(dá)股份損失的原因在于宏達(dá)股份過長時間的停牌且停牌期間股市大幅度下跌所致,無法預(yù)測也無法回避的系統(tǒng)性風(fēng)險。”廣發(fā)基金持股宏達(dá)股份,公司相關(guān)人士在接受記者采訪時說。由于宏達(dá)股份的停牌時間超出了所有人包括宏達(dá)公司自身的想象,如果說金屬和非金屬行業(yè)是周期性行業(yè),那么在這輪調(diào)整中,投資者理應(yīng)可以減持,但是長時間的停牌使基金失去了回避系統(tǒng)性風(fēng)險的可能。
雖然個股的市值可能損失50%甚至更多,但廣發(fā)基金認(rèn)為,由于旗下基金分散投資于該股票,單只基金持有宏達(dá)股份的數(shù)額并不大,實際給旗下每只基金凈值造成的損失應(yīng)該在1~2分錢之間,這只相當(dāng)于開放式基金一個買賣來回的成本費用。因此基金持有人不需要太多恐慌,也完全不用因此去選擇贖回。
“研究員當(dāng)初傳遞給我們的訊息并沒有錯,誰知道宏達(dá)股份停牌籌備近4個月后,馳宏鋅鍺會往里面插一腳?”記者找到一位持有該基金的基金經(jīng)理,他并不認(rèn)為當(dāng)初買入該股有什么錯,“當(dāng)然,更沒有想到的是大盤會跌得那么兇。”
另有基金公司人士認(rèn)為自己作為市場參與者,本身就是相關(guān)停盤制度的受害者。其向記者透露交易所已開始注意到該制度的不合理性。
他介紹上海證券交易所與香港大福證券集團(tuán)聯(lián)合課題組曾于2008年初推出課題報告《滬港上市公司信息披露制度的比較與分析》,就是為了解決內(nèi)地證券市場上市公司例行停牌過多、停牌時間過長的問題。
該報告建議滬深交易所取消部分停牌,參照香港市場的做法,設(shè)立不需停牌的“公告登載時段”和“登載媒體”,提高停牌警示性和市場效率。
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