主題：騰訊、完美世界持股的祖龍娛樂啟動(dòng)投資者路演，擬募資1億至2億美元

今日騰訊、完美世界持股的祖龍娛樂啟動(dòng)投資者路演，擬集1億至2億美元（7.75億至15.5億港元），計(jì)劃本月底至7月初招股。

祖龍娛樂是中國移動(dòng)游戲開發(fā)商，主要專注于移動(dòng)MMORPG游戲的開發(fā)。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按自研MMORPG于中國內(nèi)地的總流水計(jì)量，祖龍娛樂于2019年在所有中國移動(dòng)游戲開發(fā)商中排名第三。而按自研游戲于中國內(nèi)地產(chǎn)生的總流水計(jì)量，祖龍娛樂于2019年在所有中國移動(dòng)游戲開發(fā)商中排名第五。祖龍娛樂現(xiàn)有游戲包括《夢幻誅仙》《天空紀(jì)元》《龍族幻想》等。

招股書顯示，祖龍娛樂第一大股東兼實(shí)控人為公司董事長兼首席執(zhí)行官李青，持股46.39%。完美世界持股23.1%，為第二大股東，騰訊持股17.51%，為第三大股東。

2017-2019年，祖龍娛樂的營收分別為13.092億元（人民幣，下同）、8.701億元、10.672億元，毛利率分別為79.1%、80.1%、83.4%，毛利率維持在較高水平且逐漸提升。

目前，祖龍娛樂開發(fā)的游戲已進(jìn)入日本、韓國等中國內(nèi)地以外的市場。據(jù)其招股書，2017-2019年，來自中國內(nèi)地市場的收入占總營收的比重分別為82.2%、78.0%、67.8%，呈逐漸下降的趨勢。

不過，祖龍娛樂在2019年才首次實(shí)現(xiàn)盈利，公司持有人應(yīng)占凈利潤為1.193億元。2017至2018年，公司持有人應(yīng)占凈虧損分別為1.592億元、0.745億元。

祖龍娛樂存在過度依賴單一大客戶的風(fēng)險(xiǎn)。最近三年，來自五大客戶的收入在祖龍娛樂總營收中的占比分別達(dá)到65.5%、65.8%及75.9%。其中，來自騰訊的收入占比連年增長，2019年在總收入中的占比甚至達(dá)到54.95%。這意味著，若祖龍娛樂與騰訊的合作關(guān)系終止，未來的業(yè)績將面臨重大不利風(fēng)險(xiǎn)。

祖龍娛樂在招股書中表示，本次IPO所募資資金將主要用于增強(qiáng)開發(fā)能力及技術(shù)，擴(kuò)大游戲組合；擴(kuò)展游戲發(fā)行及運(yùn)營業(yè)務(wù)，特別是中國內(nèi)地以外市場；為行業(yè)價(jià)值鏈中的上下游業(yè)務(wù)進(jìn)行的策略性收購及投資提供資金； 擴(kuò)大IP儲備及豐富內(nèi)容供應(yīng)；營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

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