主題：高速公路板塊防御性強

　林業(yè)品、航空、計算機存儲和外圍設備行業(yè)繼續(xù)排名居前。

　　紙制品業(yè)本周排名20，一個月來變動不大。長江證券分析師認為行業(yè)基本面趨勢持續(xù)向好。分析師表示，利潤增長與產(chǎn)量增長之差自2006年6月以來連續(xù)17個月呈喇叭形擴大。二者之差目前已經(jīng)達到26.5％。而且，通過對市場供需關系的分析和變化監(jiān)側，這一數(shù)據(jù)還有進一步提高的空間。從2005年1月以來，行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了3個階段，分別是利潤吞噬階段、成本推動階段和需求拉動階段。而目前，正處于需求拉動、景氣提升的時期。

　　高速公路與隧道業(yè)一個月來排名小幅上漲。中金公司分析師表示，收費公路上市公司具有業(yè)績可預見性強、現(xiàn)金流充裕、分紅收益率高、估值波動小的特點。因此在股票市場和宏觀經(jīng)濟都有較大不確定性時，收費公路上市公司具有較好的防御性。在市場波動較大的2008年，高速公路板塊的投資首先應該選擇風險較低而成長較為確定的公司，其次要密切關注政策面的變化，如果新的《收費公路權益轉讓條例》出臺，則覆蓋的所有收費公路公司都有資產(chǎn)注入的可能。

　　制藥業(yè)排名35，相比上周有所上漲。從行業(yè)發(fā)展看，醫(yī)藥行業(yè)2007年出現(xiàn)了逐步走高的趨勢。中金公司分析師分析，認為2008年上半年行業(yè)發(fā)展形勢仍將維持良好勢頭，主要基于：1、2008年新稅法實施對業(yè)績產(chǎn)生利好，同時客觀上新稅法減稅效應讓企業(yè)有動力把部分業(yè)績留存到2008年；2、行業(yè)的快速反彈出現(xiàn)在2007年下半年，主要是由于公司對政策的調整適應逐步到位，如維持這一勢頭，2008年上半年仍可保證較高同比增速。但排除投資收益等項目，2008年全年難以實現(xiàn)2007年50%左右的利潤總額增速。跟蹤的13家A股公司08年PE估值已經(jīng)達到40~60倍之間，平均市盈率約45倍左右，而目前滬深300指數(shù)2008年預期市盈率不到25倍，醫(yī)藥股公司的估值溢價非常明顯。醫(yī)藥股票高估值建立在醫(yī)改背景下行業(yè)大發(fā)展和非周期的穩(wěn)定增長預期之上，在“醫(yī)改方案馬上就要討論實施”的事件推動下，不排除短期整個醫(yī)藥板塊還會出現(xiàn)更高的估值溢價，但還是要提醒投資者對醫(yī)藥板塊的高估值要有清醒認識。

　　電子儀器與設備業(yè)排名50。招商證券分析師表示，以全球半導體產(chǎn)業(yè)為代表的電子產(chǎn)業(yè)面臨的第一個確定性是進入溫和增長的新階段；第二個確定性是從季節(jié)角度，一季度是產(chǎn)業(yè)淡季。而2008年它所面臨的最大的不確定性是受美國經(jīng)濟可能減速的影響，使得對半導體產(chǎn)業(yè)增長的預期存在向下修正的風險。此外，從A股市場角度，公司規(guī)模小、業(yè)務繁雜導致研究的投入產(chǎn)出比很低、人民幣升值的受損行業(yè)等多種不利于電子行業(yè)股價走勢的因素，在2007年可謂得到了集中體現(xiàn)，在2008年仍可確定繼續(xù)存在；淡化行業(yè)景氣，維持中性評級。

　　銀行業(yè)排名靠尾。興業(yè)證券分析師表示，短期內(nèi)板塊面臨估值壓力。小非拋售和再融資帶來的擴容壓力造成估值下行，信貸緊縮加劇小非企業(yè)套現(xiàn)沖動，短期調控仍偏緊。不過，長期基本面仍向好。信貸額度稀缺提高銀行定價能力，信貸業(yè)務和中間業(yè)務持續(xù)增長態(tài)勢不改，全年宏觀調控有松動余地。仍然看好行業(yè)的長期盈利前景，維持“推薦”的長期評級。國信證券分析師表示，五大因素將支撐宏觀調控下的銀行業(yè)2008-2009年業(yè)績持續(xù)高增長，考慮生息資產(chǎn)規(guī)模合理增長、息差、稅改、資產(chǎn)質量和撥備、中間收入增長等因素，2008和2009年行業(yè)盈利將有46%和20%以上的增長，而當前主要上市銀行的2008年市盈率為20倍，股份制銀行不到19倍，2009年市盈率顯著低于20倍，當前的估值水平較有吸引力。維持行業(yè)“謹慎推薦”評級。

　　一個月來排名持續(xù)上漲的行業(yè)還包括：化肥農(nóng)藥、輪胎橡膠、生物技術、農(nóng)產(chǎn)品、綜合化工、飼養(yǎng)與漁業(yè)、葡萄酒、航天與國防、應用軟件、電力設備與配件；下跌的則包括：煤氣與液化氣、制鋁業(yè)、批發(fā)、建筑與農(nóng)用機械、有色金屬、證券經(jīng)紀等行業(yè)。



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