主題：高速公路板塊防御性強

　林業品、航空、計算機存儲和外圍設備行業繼續排名居前。

　　紙制品業本周排名20，一個月來變動不大。長江證券分析師認為行業基本面趨勢持續向好。分析師表示，利潤增長與產量增長之差自2006年6月以來連續17個月呈喇叭形擴大。二者之差目前已經達到26.5％。而且，通過對市場供需關系的分析和變化監側，這一數據還有進一步提高的空間。從2005年1月以來，行業發展經歷了3個階段，分別是利潤吞噬階段、成本推動階段和需求拉動階段。而目前，正處于需求拉動、景氣提升的時期。

　　高速公路與隧道業一個月來排名小幅上漲。中金公司分析師表示，收費公路上市公司具有業績可預見性強、現金流充裕、分紅收益率高、估值波動小的特點。因此在股票市場和宏觀經濟都有較大不確定性時，收費公路上市公司具有較好的防御性。在市場波動較大的2008年，高速公路板塊的投資首先應該選擇風險較低而成長較為確定的公司，其次要密切關注政策面的變化，如果新的《收費公路權益轉讓條例》出臺，則覆蓋的所有收費公路公司都有資產注入的可能。

　　制藥業排名35，相比上周有所上漲。從行業發展看，醫藥行業2007年出現了逐步走高的趨勢。中金公司分析師分析，認為2008年上半年行業發展形勢仍將維持良好勢頭，主要基于：1、2008年新稅法實施對業績產生利好，同時客觀上新稅法減稅效應讓企業有動力把部分業績留存到2008年；2、行業的快速反彈出現在2007年下半年，主要是由于公司對政策的調整適應逐步到位，如維持這一勢頭，2008年上半年仍可保證較高同比增速。但排除投資收益等項目，2008年全年難以實現2007年50%左右的利潤總額增速。跟蹤的13家A股公司08年PE估值已經達到40~60倍之間，平均市盈率約45倍左右，而目前滬深300指數2008年預期市盈率不到25倍，醫藥股公司的估值溢價非常明顯。醫藥股票高估值建立在醫改背景下行業大發展和非周期的穩定增長預期之上，在“醫改方案馬上就要討論實施”的事件推動下，不排除短期整個醫藥板塊還會出現更高的估值溢價，但還是要提醒投資者對醫藥板塊的高估值要有清醒認識。

　　電子儀器與設備業排名50。招商證券分析師表示，以全球半導體產業為代表的電子產業面臨的第一個確定性是進入溫和增長的新階段；第二個確定性是從季節角度，一季度是產業淡季。而2008年它所面臨的最大的不確定性是受美國經濟可能減速的影響，使得對半導體產業增長的預期存在向下修正的風險。此外，從A股市場角度，公司規模小、業務繁雜導致研究的投入產出比很低、人民幣升值的受損行業等多種不利于電子行業股價走勢的因素，在2007年可謂得到了集中體現，在2008年仍可確定繼續存在；淡化行業景氣，維持中性評級。

　　銀行業排名靠尾。興業證券分析師表示，短期內板塊面臨估值壓力。小非拋售和再融資帶來的擴容壓力造成估值下行，信貸緊縮加劇小非企業套現沖動，短期調控仍偏緊。不過，長期基本面仍向好。信貸額度稀缺提高銀行定價能力，信貸業務和中間業務持續增長態勢不改，全年宏觀調控有松動余地。仍然看好行業的長期盈利前景，維持“推薦”的長期評級。國信證券分析師表示，五大因素將支撐宏觀調控下的銀行業2008-2009年業績持續高增長，考慮生息資產規模合理增長、息差、稅改、資產質量和撥備、中間收入增長等因素，2008和2009年行業盈利將有46%和20%以上的增長，而當前主要上市銀行的2008年市盈率為20倍，股份制銀行不到19倍，2009年市盈率顯著低于20倍，當前的估值水平較有吸引力。維持行業“謹慎推薦”評級。

　　一個月來排名持續上漲的行業還包括：化肥農藥、輪胎橡膠、生物技術、農產品、綜合化工、飼養與漁業、葡萄酒、航天與國防、應用軟件、電力設備與配件；下跌的則包括：煤氣與液化氣、制鋁業、批發、建筑與農用機械、有色金屬、證券經紀等行業。



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