主題：上汽權證行權期漸近 61億巨資誘惑上汽力促行權

　面對61億元巨額的“蛋糕”,上海汽車（600104）能熟視無睹嗎？當然不能!雖然近期上海汽車要出手投資的資金超過9億元,但與即將進入行權期的上汽CWB1（580016,以下簡稱“上汽權證”）相比就顯得有些無足輕重。因為如果上汽權證能成功行權,將給上海汽車帶來61億元的“蛋糕”,這也正是上海汽車目前要不遺余力去完成的“大任務”。

　　昨日的權證市場除長虹權證小幅上漲外,其余權證震蕩走低。其中,上汽權證的下跌走勢最為搶眼,8.42%的跌幅搶去了權證跌幅榜第一的位置。

　　資料顯示,上汽權證的2.268億份權證最后交易日為12月30日,行權價為26.91元。以此計算,該權證還有15個交易日就要終結其“上市之旅”。而上汽權證能否成功行權,卻是時刻牽動著上海汽車公司和投資者的“神經”。

　　截至昨日收盤,上汽權證的價格為3.938元,上海汽車的股價為25.76元。如果按26.91元的行權價計算,目前的上汽權證全無價值可言。只有上海汽車的股價超過26.91元,上汽權證才具有實際價值。

　　就在上汽權證即將到期之際,上海汽車發布公告稱,公司擬通過全資子公司上汽香港現金收購通用中國持有的上海通用1%的股權,收購對價為8450萬美元及該對價從2009年6月1日到成交日所產生的利息,年利率為11%。從上海汽車近來一系列的資本運作來看,公司需要1.345億美元的資金支持,按昨日的外匯牌價折合人民幣約9.186億元。隨著上汽權證行權期的臨近,市場普遍認為,上海汽車將促使該權證成功行權,用行權后的資金來緩解目前的壓力。

　　如果以26.91元的行權價計算,只要3500萬份權證成功行權,就能解決上述上海汽車資本運作所需要的資金。而2.268億份上汽權證倘若全部完成行權的話,將為上海汽車帶來61.03億元的流動資金,這無疑是完成了一次中等規模的再融資。

　　對此,長城證券分析師胡曉輝表示,61億元資金對于上海汽車來說還是有分量的,如果上汽權證能成功完成行權比收購上海通用1%的股權更有意義。

　　胡曉輝進一步指出,按照上海汽車昨日25.76元的收盤價計算,與26.91元的行權價只相差4.46%。只要在未來的15個交易日內,上海汽車的股價超過26.91元,成功行權將成為可能。但是就昨日上汽權證3.938元的價格來看,還是存在較大的風險。因為,行權價加上權證價后的29.698元才是昨日權證的真實價值,而該價位與昨日上海汽車的股價還存在著15.29%的空間。



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