主題：主力機(jī)構(gòu)依舊看空后市 中國(guó)石油很有可能遭遇破發(fā)

“你認(rèn)為面對(duì)這么高的價(jià)位和估值水平，我會(huì)同意旗下基金買入嗎？”廣發(fā)基金投資總監(jiān)朱平說(shuō)，至少到現(xiàn)在，他還認(rèn)為中國(guó)石油估值水平偏高。至于什么時(shí)候會(huì)選擇大量買入中國(guó)石油，朱平表示需要等待市場(chǎng)確認(rèn)中石油是否適合價(jià)值投資。

　　在記者的采訪中，超過(guò)6家大型基金公司投資或研發(fā)總監(jiān)認(rèn)為中石油年內(nèi)將跌破發(fā)行價(jià)。只有跌破發(fā)行價(jià)，他們才會(huì)根據(jù)市場(chǎng)狀況決定是否買入。

　　主力誘多？

　　2月19日，當(dāng)了大半天時(shí)間滾地龍的中石油突然于14時(shí)30分旱地拔蔥，1分鐘成交量從2000手?jǐn)?shù)量級(jí)飆升為一兩萬(wàn)手的數(shù)量級(jí)，至收盤拉高近3％，收于24.74元。此舉似乎扭轉(zhuǎn)了中石油上市以來(lái)跌跌不休的頹勢(shì)。工商銀行（601398.SH）、中國(guó)銀行（601988.SH）、中國(guó)神華（601088.SH）等隨后集體拉升，成為推動(dòng)大盤上漲的主要?jiǎng)恿Α?

　　當(dāng)日，上證綜指上漲96.14點(diǎn)，漲幅2.1％，成交量溫和放大。大約6個(gè)小時(shí)后，大洋彼岸的紐約交易所原油期貨價(jià)格再次沖上100美元/桶大關(guān)，并且盤中創(chuàng)出新高，收盤站穩(wěn)101美元。

　　“如果沒有出現(xiàn)急拉，大盤需要緩慢走到4800點(diǎn)左右才會(huì)遇到顯著阻力位，但急速拉升過(guò)后，主力快速將指數(shù)做高，封殺了此后的上漲空間。”當(dāng)天收盤前，市場(chǎng)人士耿先生懷疑主力機(jī)構(gòu)另有圖謀，怎么上去的還要怎么下來(lái)。華泰證券分析師陳杰更是直言：本次急拉形同注水，尤其此時(shí)大盤走勢(shì)并未企穩(wěn)，這將導(dǎo)致本輪反彈行情夭折。

　　次日走勢(shì)驗(yàn)證了以上判斷。2月20日甫一開盤，中石油跳空高開至25元，瞬間上摸25.08元，隨后逐浪下跌，收盤于24.11元，跌2.55％。

　　“是誰(shuí)制造了19日中石油的尾盤急拉行情？是否涉及拉高中石油同時(shí)，掩護(hù)金融板塊出貨？”某券商能源研究員表示，中石油已經(jīng)無(wú)法理性分析，19日的直線拉升行情確實(shí)蹊蹺。但從估值水平看，受H股拖累，IPO價(jià)格附近應(yīng)該是眼下中石油A股的合理價(jià)位。不過(guò)，他承認(rèn)H股也是受力于A股的股價(jià)高企才得以站上12港元附近，他日A股下跌，同樣會(huì)反作用于H股。

　　收集砸盤籌碼？

　　“股價(jià)能夠瞬間拉高，說(shuō)明一定有超級(jí)資金在大舉買入。20日出現(xiàn)大跌，有可能是前日買入的資金發(fā)現(xiàn)方向不對(duì)，正在調(diào)頭做空。”朱平認(rèn)為，誰(shuí)導(dǎo)致了中石油2月19日的直線拉升行情不重要；重要的是，目前中石油的股價(jià)是否已經(jīng)臨近價(jià)值投資區(qū)間。

　　長(zhǎng)盛基金投資總監(jiān)曾芒表示，該公司打新股中簽的所有中石油在2007年11月5日開盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)均以最高價(jià)48.62元出局。此后一直沒有再買入過(guò)。“我們認(rèn)為中石油開盤48元上方本身就是天方夜譚，這注定這只股票將成為市場(chǎng)空頭最為有力的武器。”曾芒稱，不少基金同行正在對(duì)中石油的投資價(jià)值重新展開評(píng)估。

　　市場(chǎng)傳言深圳兩家基金19日大舉買入中石油，其中包括博時(shí)精選股票基金。博時(shí)基金公司負(fù)責(zé)市場(chǎng)宣傳的漆漫漫稱，是否買入中石油無(wú)可奉告，并稱博時(shí)精選股票基金經(jīng)理陳豐不便接受采訪。

　　不過(guò)，記者從2月18日發(fā)布的博時(shí)資訊發(fā)現(xiàn)，陳豐認(rèn)為市場(chǎng)利空因素仍然偏多，“實(shí)際上大盤此前疲軟走勢(shì)也對(duì)此作出一定的反應(yīng)，未來(lái)如果前期的利空因素不會(huì)進(jìn)一步惡化，則短期市場(chǎng)心態(tài)會(huì)逐漸穩(wěn)定，但中長(zhǎng)期來(lái)看我們認(rèn)為市場(chǎng)繼續(xù)震蕩下行的可能性較大。”不難看出，陳豐并不看好大市。如果他確實(shí)現(xiàn)在買入了中國(guó)石油，其目的讓人難以理解。

　　另外一家傳言中的基金投資總監(jiān)直言，至少目前看，中石油仍處于下跌中，底部并未筑就，因此不可能此時(shí)買入。如果買入，則定是為收集砸盤工具所用。

　　交銀國(guó)際一位投資經(jīng)理明確告訴記者，確實(shí)有機(jī)構(gòu)在不斷收集中石油籌碼用來(lái)砸盤。這位經(jīng)理分析稱，中石油總股本高達(dá)1830億股，但A股流通盤僅40億股。按照上證綜指波動(dòng)設(shè)計(jì)，中石油是目前操控市場(chǎng)最佳工具，因此不能排除有機(jī)構(gòu)不斷砸出中石油，然后拉底其他股價(jià)，借勢(shì)吸籌或者借道港股操作指數(shù)期貨等圖謀。

　　“中石油每跌1元，大盤就會(huì)下跌數(shù)十點(diǎn)，這樣的環(huán)境中，我不相信其他股票都會(huì)逆市上揚(yáng)。”東吳基金某管理人士認(rèn)同有機(jī)構(gòu)借助中石油打壓指數(shù)，借機(jī)吸納其他個(gè)股的判斷。他認(rèn)為這一趨勢(shì)將導(dǎo)致中石油徹底淪為控盤工具。

　　機(jī)構(gòu)等候跌破發(fā)行價(jià)

　　“我沒有朱總（平）那么客氣，埃克森美孚現(xiàn)在對(duì)應(yīng)的估值水平是多少？中石油與美孚相比有什么區(qū)別？”前述基金投資總監(jiān)直言，中石油破發(fā)，才具備價(jià)值投資的基本條件。

　　就基本面而言，作為中國(guó)油氣行業(yè)的最大油氣產(chǎn)銷商，也是全球最大石油企業(yè)之一，中石油在國(guó)家戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備體系中具有關(guān)鍵地位。這位投資總監(jiān)稱，伴隨油價(jià)、天然氣價(jià)格不斷上漲，中國(guó)石油將成為直接受益者。但同時(shí)，其在二級(jí)市場(chǎng)更是舉足輕重，擁有巨大權(quán)重效應(yīng)。在超跌行情仍未徹底反轉(zhuǎn)以及股指期貨的朦朧消息掣肘下，近日中石油上演的過(guò)山車行情并不十分突兀。

　　“H股的估值水平相對(duì)A股更國(guó)際化，也更科學(xué)，資金流量更大，那么，H股的中石油2月20日股價(jià)為什么只有11.9港元？”該投資總監(jiān)表示，國(guó)內(nèi)投資者仍然迷醉于抄底，孰不知現(xiàn)在中國(guó)A股的中石油底部仍然是H股的天堂，而H股的估值水平和比價(jià)關(guān)系受A股拉高影響，同樣是美股美孚等石油公司艷羨不已的天堂。

　　“跌破發(fā)行價(jià)是一定的，時(shí)間也一定在2008年，但跌破后是徹底走熊，還是大破大起，沖擊歷史新高？還不好判斷。”前述交銀國(guó)際人士說(shuō)，在市場(chǎng)主力圈內(nèi)，絕大多數(shù)基金和券商都認(rèn)為中石油將跌破發(fā)行價(jià)。因此，每一次瞬間拉高，可能都是請(qǐng)散戶入套。


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