主題：中國平安：借力信托 巨資砸向酒店項目

一邊忙著PE項目，一邊忙著投資商業地產，平安信托2008年可謂忙得不亦樂乎。近期種種跡象表明，在寫字樓、商業中心等項目上已有成熟運作經驗的平安信托，在2008年開始悄然發力酒店投資項目。

　　本報記者獲悉，就在最近，中國平安(601318)旗下的平安信托與被稱為四川“賓館業航母”的錦弘集團正式聯姻，合資成立一家“弘安投資管理公司”。平安信托將以18億元的“見面禮”，進軍成都的酒店投資、房地產和物業管理市場。

　　從錦弘集團的背景來看，其擁有包括125家省級機關的賓館、飯店、招待所和培訓中心。中國平安在這次合作項目背后的利潤空間可以想象。

　　這只是中國平安投資酒店的一角。知情人士昨日透露稱，近段時間內，其通過平安信托這個平臺在酒店投資方面頻繁出手。為迎合北京奧運這個契機，平安信托自2007年開始相繼接手了多家星級酒店、假日酒店的投資項目。

　　盡管已經得到了國務院原則性同意，但保監會迄今為止并未出臺明確法規允許保險資金直接投資房地產，相對其他保險公司只能通過購買自用物業“打擦邊球”式的投資，中國平安通過平安信托的投資路徑顯然具有更大的想象空間。

　　梳理中國平安投資商業地產的軌跡后不難發現，其投資風格已經悄然從股權收購到項目合作又過渡到了獨立開發，對商業地產的投資熱情與日俱增。

　　與投資熱情同時高漲的還有中國平安投資商業地產的投資收益率。經過對中國平安2006年、2007年年報中的相關數據進行粗略計算后發現，中國平安2007年商業地產投資收益率同比上增長了3%，達到了11%左右。按照戴德梁行投資部一位高層的說法，酒店項目的投資收益率通常在12%至15%左右，頗為可觀。

　　不過，由于中國平安此前在投資酒店經驗上的空白，酒店管理等將是其不可避免的軟肋。據平安信托一位內部人士透露，考慮到上述短板，平安在投資酒店項目上的策略是：傾向與酒店管理公司合作，因為這對他們收回投資成本有一定保障。他進一步透露稱，目前，平安信托已經與四季、洲際等國際知名品牌的酒店管理業翹楚展開了不少合作，其中有股權合作形式，也有共同開發項目的形式。

　　值得一提的是，由于高檔酒店之間競爭激烈的白熱化，為了控制投資風險，平安信托在投資酒店上似乎更青睞于改造酒店項目。“改造酒店的項目，整修周期比較短，市場風險變數比較容易控制。”一家房地產公司投資部人士分析認為。

　　據記者了解，前述提及的弘安投資管理公司就計劃于年底前動工，首先對錦弘集團旗下的三家酒店進行改造和包裝，打造一家五星級酒店、兩家商務型酒店和一家頂級寫字樓。

　　從長線投資來看，房地產投資收益相對股票投資而言較為穩定，但要比固定收益投資回報率高，符合保險公司穩健投資的原則。尤其是在一、二級市場投資收益漸走“下坡路”的壓力之下，保險公司會更多選擇每年具有10%左右穩定投資回報率的商業地產，一定程度上維持較高投資收益率。



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