主題：碧水源三股東出讓控制權或迎央企入主

繼去年獲得特大型央企耗巨資入股之后，水處理龍頭企業碧水源（300070.SZ）實控人即將讓渡表決權，迎國資入主。

日前，碧水源（300070.SZ）披露公告，公司收到控股股東劉振國、陳亦力及周念云的通知，上述股東正在籌劃表決權委托事宜，擬將合計約占公司總股本13.4%的股份表決權委托給公司股東中國城鄉控股集團有限公司（以下簡稱“中國城鄉”）；同時公司擬向中國城鄉非公開發行股份。

上述事項可能涉及公司控制權變更。中國城鄉為中國交通建設集團有限公司（以下簡稱“中交集團”）全資子公司。該事項尚需取得中交集團同意、國務院國資委及相關有權部門的事前審批。

長江商報記者注意到，早在2019年5月份，中國城鄉就籌劃從碧水源包括實控人文劍平等轉讓方受讓逾10%股份，交易總價達到31.9億元。此次交易完成后，中國城鄉也成為碧水源第二大股東。

有了特大型央企的加持，碧水源也在去年打了個漂亮的翻身仗。日前碧水源披露業績快報，去年公司實現營業收入127.14億元，同比增長10.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤13.93億元，同比增長11.93%，業績止跌回升，并實現了中國城鄉入股時許下的2019年歸母凈利潤增速不低于10%的業績承諾。

二股東中國城鄉或將入主

公開資料顯示，中國城鄉為中交集團下屬全資子公司。中國城鄉控股股東中交集團是國務院國資委監管的特大型中央企業，是全球領先的特大型基礎設施綜合服務商，2018年中交集團位列世界500強第91位，并曾連續三年榮膺ENR全球最大國際承包商第三名，連續12年穩居亞洲最大國際工程承包商和中國企業第一名。

值得一提的是，目前中交集團旗下已擁有一家上市公司中國交建（601800.SH、1800.HK），中國城鄉并未直接持有上市公司控股權。如若本次交易完成，碧水源或將成為中國城鄉旗下首家控股上市公司，以及中國交建旗下第二家上市平臺，成為央企。

事實上，中國城鄉早在近一年前就開始籌劃在碧水源展開資本布局。2019年5月6日碧水源披露公告，公司控股股東、實際控制人文劍平、股東劉振國、陳亦力、周念云及武昆擬向中國城鄉轉讓所持公司股份3.37億股，轉讓總價合計為31.9億元。

上述股份轉讓前，碧水源實控人文劍平直接持有公司22.77%股份，中國城鄉未持有上市公司股份。交易完成后，文劍平的持股比例下降至17.8%，仍為公司控股股東、實際控制人。中國城鄉的持股比例則達到10.71%，成為第二大股東。

三季報顯示，截至去年三季度末，文劍平、中國城鄉、陳亦力的持股比例分別為17%、10.14%、2.7%。

2019年凈利止跌回升

在獲得中國城鄉入股后，雙方很快就在污水處理項目上展開合作，為碧水源業績提升打下堅實基礎。

2019年10月份碧水源公告稱，公司與中國城鄉、中交第三公路工程局有限公司、中國市政工程東北設計研究總院有限公司、中交三公局第一工程有限公司組成聯合體，預中標哈爾濱市城鎮污水處理項目整體招商特許經營人采購第二標段，該項目第二標段6個子項目運營期限均為30年，合作期內污水處理服務費收入總額約為51.34億元。項目第二標段總投資約為11.12億元，其中上市公司將投資約5.67億元。

由于此次合作是碧水源與中國城鄉在市場上的第一次強強合作，上市公司也表示將對未來業績產生積極影響，對未來與中交集團全面開展業務合作具有積極示范意義，有利于MBR技術的推廣。

日前，碧水源披露業績快報，2019年公司實現營業收入127.14億元，同比增長10.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤13.93億元，同比增長11.93%。報告期末，公司總資產684.91億元，較報告期初增長20.83%。

對此，碧水源稱主要系公司在下半年調整了發展方向和業務模式，項目推進加快，項目融資進度良好，使得公司業績得到了全面恢復。同時在中國交通建設集團有限公司全資子公司中國城鄉控股集團有限公司入股公司后，對公司的協同效應逐漸釋放，使得公司業績穩步上升。

長江商報記者注意到，這也是碧水源在2018年業績短暫下降之后實現止跌回升，也完成了中國城鄉入股時許下的業績承諾。

彼時，雙方約定上市公司2019年度歸母凈利潤同比增長幅度不低于10%，2020年和2021年歸母凈利潤增長率則分別不低于15%、20%。

安信證券分析師指出，目前，中交集團與公司的合作進展較為順利，中交系入股為公司在項目獲取和融資方面提供了助力。2019年下半年先后中標11億哈爾濱污水處理項目、22億菏澤黑臭水項目，并且中交旗下中交融資租賃為公司提供54%的股份質押，降低公司融資成本，為公司業務發展提供助力。

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