主題：長安整合昌河 暗流涌動

長安整合昌河 暗流涌動

長安整合昌河 暗流涌動
http://www..com.cn 2008年04月12日 17:40 中國經營報
　　新聞回放

　　航空系：褪色的汽車板塊

　　記者采訪發現，目前中航一集團和中航二集團的核心資源正逐漸集中在“大飛機”計劃上，因此剝離非主營業務已成為中航一集團和中航二集團的必然選擇。

　　中航二集團在汽車資源上比較豐富，主要集中在哈飛汽車、昌河股份(5.49,-0.10,-1.79%,吧)、東安動力(8.72,0.15,1.75%,吧)。而目前中航一集團拿得出手的汽車資源并不多，主要集中在專用車、客車，以及汽車、摩托車零部件上面。這些資產的去留問題正在為業界所關注。

　　最近幾天，昌河股份（600372.SH）高層密集地召開會議，昌河股份董秘朱立志也少有的連續幾天不在董秘辦公室。“我不知道什么，但朱總這幾天都在開重大會議。”4月9日，昌河股份證券事務部一位女士煞有介事地對本報記者說。

　　在東風并購哈飛案即將塵埃落定之際，與哈飛同為中航科工（2357.HK）系的昌河股份去向成為業界關注最大的謎團（詳見本報2008年1月28日1740期報道《當“大飛機”撞上“大汽車”：褪色的汽車板塊》）。恰好此時，長安集團出現了，它會是陷入虧損狀態的昌河的新東家嗎？

　　風生水起

　　“什么？你說什么！”記者的提問讓長安集團副總裁朱華榮仿佛聽到了驚雷一響，他提高了語調，“據我了解，目前長安并沒有這樣（指收購昌河）的計劃。”他向記者強調，企業之間的并購要看“化學反應”，并不是簡單的算數疊加。

　　當事另一方，昌河股份的高層，一如不久前昌河股份董事長李耀的表態，對雙方合并一事給予否認，“我沒有聽到任何消息”。

　　難道這一切只是業界的猜測？還是另有“陰謀”。

　　記者多方努力，終于“撬開”了長安集團一位高層的口，這位高層人士明白地告訴記者：“從公司層面（指長安集團）來講，目前沒有實質動作。但兵裝集團和中航科工的確在接觸，雙方正在就長安、昌河合并之事進行商談。”

　　據記者了解，長安集團的母公司即中國兵器裝備集團公司（下稱“兵裝集團”），原長安集團總裁尹家緒，現任兵裝集團副總經理。而昌河的母公司為中航二集團旗下的中航科工，其原副總裁李耀現為昌河股份董事長。

　　“我目前不能過多透露這方面的信息。”雖然沒有具體提及合作一事，但中航科工汽車事業部副部長樊毅的答復明顯平和了許多；另據一位中航科工高層透露，中航科工的確有這樣的想法，但由于目前的“大飛機”計劃時間更緊迫，中航科工的母公司中航二集團正與中航一集團忙于整合，汽車業務的重組或許會放緩。

　　兵裝集團相關人士則直接拒絕了記者的提問。顯而易見的是，在這鍋飯并沒有做熟之前，中航科工和兵裝集團誰都不會輕易揭開蓋子。

　　深入幕后

　　其實，長安集團整合江西江鈴才是這一切事情的緣起，當時似乎已經注定了接下來要發生的事情。

　　2004年的10月23日。一條公告突然出現在長安汽車(9.63,0.07,0.73%,吧)網頁上：10月22日，某報聲稱，“福特將整合江鈴這一任務交給了長安汽車”，本著對公司全體股東負責的原則，公司董事會現將有關事項說明如下：1．公司與江鈴汽車(15.88,-0.11,-0.69%,吧)集團公司高層互訪是常規性互訪；2．公司與江鈴汽車集團公司就合作重組事宜進行了接觸，但目前尚未達成任何實質性協議。

　　然而，一周之后。2004年10月30日，重慶長安汽車股份有限公司（000625.SZ）再次發布公告稱，已于10月28日與江鈴汽車集團簽訂協議。

　　對于這一周來的如此快速變臉，記者曾經與長安汽車直接溝通。長安汽車有關人士委屈地說，當時我們還沒有確定協議內容，所以不能怪我們臉變得快，的確是我們不敢亂說。

　　在2004年這場重組戰役中，當時福特曾是背后的操縱者。而在長安和昌河合并的幕后也有一個操縱者——它就是鈴木中國。

　　目前，鈴木與長安和昌河均有合資關系（長安鈴木和昌河鈴木）；早在去年年初，鈴木就啟動了長安鈴木和昌河鈴木的并網銷售計劃。此次并網銷售政策的實施，是日本鈴木在中國“大鈴木計劃”的一部分。具體內容就是把昌河鈴木和長安鈴木這兩家合資公司的銷售渠道整合，以最省力的方式增加鈴木品牌在中國的銷量，同時避免不必要的紛爭。

　　去年7月，在長安鈴木工作了四年多的總經理橋本俊明離開了重慶，而在去年年底前，橋本又再次返回中國，接替松原邦久出任鈴木中國投資公司總經理。當時，這則人事變動并未引起業內的關注，但據知情人說，委派一位對長安鈴木頗為熟悉，且和長安集團關系密切的高層出任鈴木中國負責人，鈴木顯然更希望借助橋本之手協調昌河鈴木與長安鈴木的關系。

　　在印度市場攪動得風生水起的鈴木，近年來在中國市場備受冷遇。去年，長安鈴木的三廂天語出師不利，最差的時候每個月銷售只有幾百輛。如果不是長安鈴木及時推出兩廂天語，恐怕天語這款車早已被消費者遺忘了。昌河鈴木同樣不景氣，據中國汽車工業協會統計的數據顯示，昌河汽車去年全年賣出了107699輛車，累積同比下跌20.3%，在以集團口徑統計的車企中同比跌幅最大。

　　鈴木希望通過渠道上的整合帶來新的希望。據悉，長安鈴木2008年的銷售目標已經鎖定在15萬輛，而據其介紹今年旗下18款產品也將奔騰而出。

　　整合之術

　　長安、昌河郎情妾意，鈴木（中國）順水推舟，此時似乎還缺少一點推動力。

　　2008年，全國兩會上確定，中央進行了大部制改革，進一步為雙方合作掃清了障礙。著名汽車分析師賈新光認為：此前兵工企業之間整合相當艱難，各個行政級別相當的企業，在談判時，各自為政、互不服氣。現在中航科工和兵裝集團所屬的國防科工委都并入工業和信息產業部，如此堅冰開始融化。“在國防科工委被納入工業和信息產業部之后，中航科工旗下的企業與兵裝集團旗下的企業的隔閡開始減弱。而由于國防科工委降格為國家國防科技工業局，也使汽車產業大規模整合的阻力減小許多。”

　　據記者采訪了解，在2007年中國推動“大汽車”的整合背景下，汽車企業間的兼并重組已經初露端倪，從上汽、南汽整合，到東風、哈飛并購都打破了以往的各種界限。

　　據愛建證券龍春產說，此前長安與江鈴的整合采取了最為便捷的手段。長安與江鈴集團各以現金5000萬元在江西南昌成立了江鈴控股公司，隨后長安汽車以現金4.5億元，江鈴集團將其全部持有的江鈴汽車（000550.SZ）國有法人股35417.60萬股價值及部分負債合計凈值4.5億元，對江鈴控股進行增資。增資完成后，長安汽車、江鈴集團分別占江鈴控股注冊資本的50%、50%。而在江鈴集團將所持有的江鈴汽車的股份轉讓給江鈴控股，并完成股權過戶手續之后，實際上江鈴控股持有江鈴汽車35417.60萬股，占公司總股本的41.03%，成為江鈴汽車的大股東。長安也順利地完成了入主江鈴。

　　而現在中航科工持有昌河股份總股本的59.02％，即2.42億股。按照4月9日的收盤價5.30元，總盤約折算12.836億元。這意味著按照當前的股價，長安與昌河成立控股公司后按照50%的比例出資，大約要拿出6.4億元，才能夠重現長安江鈴整合之路。當然，長安還必須承諾投放新車，以及進一步增資等。

　　長安和昌鈴最終能否走到一起嗎？這里有長安的“煙霧”，鈴木的推手，還有從未出現過成功先例的事實（指中航科工旗下企業與兵裝集團旗下企業），一場激烈的收購征戰又將打響。

中國經營報記者：周遠征，寇建東


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