主題：兩機構關注利亞德

11月22日消息，截止發稿今日共有28份上市公司接待機構調研公告。壹網壹創、新文化、張家港行等接待機構數量超10家。壹網壹創表示，專注剛需、高頻商品；張家港行預期四季度及明年的息差呈逐步收窄趨勢；利亞德表示，兩因素導致小間距LED的增速海外更快。

壹網壹創：專注剛需、高頻商品

公司系電子商務系統解決方案提供商，昨日（11月21日）接待了農銀匯理基金、天弘基金等21家機構。

公司主要業績：2016年至2018年，公司GMV（成交金額）高速增長，服務的伊麗莎白雅頓獲得接近4倍增長、歐泊萊接近2倍的增長、Olay接近5倍的增長、唯品會業務GMV實現接近3倍的增長。

未來發展方向方面，品類上專注標品、剛需、高頻的商品。根據公司現有的消費者人群匹配，美妝人群的相關品類，所以接下來可能拓展的品類是母嬰、家裝、小家電等。

太平洋證券近期研報表示，壹網壹創目前深耕化妝品行業品牌代運營，未來主要驅動力來自于拓展行業內更多客戶，以及其他行業的客戶，看好能提供差異化服務的壹網壹創未來可以拓展更多的客戶，預計公司2019-2020年凈利潤分別為2.14和2.93億元，當前股價對應公司19-20年PE分別為63和46倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。

　新文化：線上流量成本升高 線下增速較好

公司是一家以影視劇制作、發行為核心，電影、綜藝、新媒體、戶外廣告投放、產業投資等多元化發展格局的企業。

昨日（11月21日）接待了國泰君安、申萬宏源等機構。公司表示，目前線上流量趨于飽和，頁面瀏覽率下降，流量獲取成本攀升，廣告轉化難度提高；而線下流量價值正在日漸凸顯，戶外廣告市場規模在過去四年（2015年至2018年）復合增速超過18%，有效推動整個線下廣告市場回暖。

　張家港行：預期四季度及明年的息差呈逐步收窄趨勢

昨日（11月21日）接待了東方紅、銀華基金等機構。

對于四季度和明年息差方面，張家港行認為，隨著LPR定價機制的改革，市場利率下行，LPR利率下行，資產端貸款收益率預期未來會有一定空間的下行；負債端由于同業的競爭，付息成本壓降空間有限，預期四季度及明年的息差呈逐步收窄趨勢。

公司的小微業務的目標客群主要包括企業法人、小微企業主、家庭作坊主、農戶、工薪族等。獲客方面：（1）持續打造掃街陌拜、單戶營銷的吃苦精神和營銷文化；（2）主動對接平臺、商戶、協會、市場管理方等獲客渠道；（3）借助外力，強化合作，與會計事務所等有客戶資源的公司開展合作，實現資源共享，降低獲客成本。

天風證券近期研報表示，張家港行張家港行19Q3營收增速高達38.75%，主要系小微金融戰略成效突出，在“資產荒”環境下為其貸款投放提供充足的優質資產，未來有望成為小微銀行新標桿。預測張家港行19/20年盈利增速為16.9%/16.7%，維持1.5倍19年PB估值，對應股價8.43元/股，較當前約46%的上漲空間，維持“買入”評級。

　利亞德：兩因素導致小間距LED的增速海外更快

公司專業從事LED應用產品研發、設計、生產、銷售和服務。11月20日接待了中信建投證券、國壽資產等機構。

公司第三季度營收保持增長，凈利潤有所下降。原因一是毛利率調整：主要是夜游經濟板塊毛利下滑較多，顯示和文化板塊調整不多。

從公司三季報中看到小間距的增速海外更快，公司表示，有兩大原因。一是因為通過1-2年的市場推廣和對相關人員的培訓，小間距產品在海外的接受度更高了，二是因為海外目前滲透率比國內低，所以增速更快。

未來2-3年，國內小間距保持增速的動力將來自兩大方面。第一，來自渠道銷售。國內中低端市場剛啟動，今年上半年惡性價格戰的局面目前已趨于緩解，預計未來將保持較好增速；另一方面將來自增量市場，如會議室產品，電影屏，民用市場的打開等。

利亞德曾是公募基金的重倉股、也是曾經的“十倍股”。回顧近年，2017年至2018年，匯添富、國泰基金等產品，位居公司十大流通股東。2018Q3后沒有了匯添富、國泰身影。

去年9月，利亞德放量大跌，公司董事長氣憤地表示：“某位基金經理，在最艱難的時候拋棄我們。”

股價方面，wind數據顯示，利亞德股價從2013年一季度至2018年一季度，最大漲幅20倍。從2018Q1高點至今，跌幅超60%。

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