主題：龍頭地產股出現“升溫”跡象

在本周申銀萬國、長江證券等42家券商研究機構給出投資評級的個股中，有50只個股被給予了最高的“買入”評級，有16只個股被分析師首次關注，有10只個股的評級被調高，另有11只個股的評級被分析師調低。從上述統計數據看，評級被調低個股的數量明顯增加，這與整體市場持續弱勢不無關系。本周值得關注的是，在經歷大幅調整后，地產板塊特別是其中的龍頭股開始受到分析師的關注。

　　地產板塊受關注度增加

　　在本周向好評級股票統計中，地產股出現頻率明顯增加。比如，在獲得“買入”評級的個股中，招商地產被國信證券和東方證券分析師共同看好，萬科A被中投證券和興業證券分析師給予了最高評級，國信證券分析師還看好泛海建設，國泰君安分析師看好深長城，中投證券分析師看好保利地產。

　　受房價下降預期以及金融股持續下跌影響，自2007年11月份開始，地產板塊開始出現整體調整，調整時間長達4個月。聯合證券分析師認為，不少重點公司當前估值已經充分反映了行業不利因素的影響，股價已經到了價值投資區域。

　　此外，聯合證券分析師對08年的房地產市場仍較為樂觀。首先，美元降息帶來人民幣將停止加息以及加速升值的預期，這將促進房地產市場需求的增長；其次，宏觀經濟的持續增長也將促進剛性需求的釋放；第三，國內高達3－4成的房貸首付比例，已給予商業銀行足夠的安全邊際，即使信貸緊縮，銀行仍將有充足的動力增發住房按揭貸款；第四，房地產抵御通脹的財富表現，使得精明的購房人往往在房地產市場調整期買入；最后，現階段我國一般家庭擁有的第二套以上房產，其實被賦予了養老、醫療和失業保障等更多的職能。

　　龍頭地產股更具價值

　　雖然關于房地產行業08年景氣度的爭論目前仍沒有答案，但有一點可以肯定的是，即便在行業調整過程中，龍頭地產企業也仍將受益。主要原因在于，行業調整往往意味著企業的優勝劣汰，而龍頭企業很可能在這一過程中獲得更大的規模以及市場份額。從本周評級統計看，分析師也把更多的關注目光投放在了萬科、招商地產等龍頭地產股身上。

　　對于招商地產而言，東方證券分析師認為，07年只是招商地產業績爆發性增長的開始，08年公司在開發規模和銷售面積方面均將跨上一個大的臺階。公司在12個城市有58個項目合計總規劃建筑面積543.74萬平米在同時進行，公司權益建筑面積土地儲備超過697萬平米，預計公司08年銷售結算面積將在45萬平米以上。

　　而就萬科A而言，興業證券分析師指出，萬科08年首月的銷售增速較為低迷，2月份的整體銷售形勢也可能相對清淡。但預計樓市3、4月份以后將出現實質性回暖，因此1－2月較低的銷售量并不會影響到公司全年銷售的高速增長。同時，萬科逆市拿地的步伐并未放慢，本期新增項目4個，總建筑面積107.75萬平米，權益面積達55.92萬平米。這表明，萬科仍然保持著較快的擴張速度，通過不斷提升規模及周轉率以獲取較高的ROE。維持對公司“強烈推薦”的投資評級。



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