主題：中石化:業(yè)績(jī)合預(yù)期 理順成品油機(jī)制是唯一途徑

公司公布07 年度業(yè)績(jī)，去年?duì)I業(yè)收入1.2 萬(wàn)億元人民幣（下同），同比增長(zhǎng)13.4%。凈利潤(rùn)為565 億元，同比增加29 億元，增幅為5%。中石化去年全年銷售成品油1.19 億噸，勘探板塊產(chǎn)油2.9 億桶，同比分別增長(zhǎng)6.9%和2.3%；天然氣產(chǎn)量2826 億立方英尺，同比增長(zhǎng)10.2%。由于開(kāi)采成本上升，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增速降低。我們預(yù)計(jì)公司08 年、09 年EPS 分別為0.78 元和0.85元?？紤]當(dāng)前市場(chǎng)的溢價(jià)和流動(dòng)性減緩風(fēng)險(xiǎn)，按照PE 法進(jìn)行估值, 我們給出目標(biāo)價(jià)為HK$ 10.5。


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