主題：長江電力：水電藍籌 價值與題材兼具

就市場面而言，4月3日起開始的反彈的基礎是什么？無疑是以金融、地產和第一大權重股中國石油連續放量反彈為基礎的。這就意味著，市場的核心當是藍籌股，而金融和地產股主力大舉進駐后，周二、周三屬于消化與休養生息的過程。那么，如果說還相信大盤能繼續反彈的話，布局已經過回檔蓄勢后的潛力藍籌是必要策略。個股可關注長江電力(600900)。長江電力是我國目前最大的水電上市企業，公司擁有其它上市無可比擬地獨特水電資源優勢，該股目前市盈率已經降至22倍，該股具有環保、創投和并購題材，公司持有的股權增值可觀。在天氣轉暖，水電企業即將進入豐水期之時，更易引起市場關注。該股經過4月2日至7日連續三日溫和放量后，周二、周三縮量回壓，相當于收回的拳頭，進攻更具爆發力。

　　第一水電藍籌 清潔能源受關注

　　日前CCTV2《經濟半小時》以《新能源概念：紅火背后的危機》為標題，報道了發展太陽能核心產品多晶硅的生產，對環境污染的相關問題。中科院院士王占國教授作為中國多晶硅最權威的科學家之一，對國內大量上馬的多晶硅項目所可能產生的環境污染感到擔憂，他認為現有的技術并不能完全解決副產物的回收問題。太陽能開發同時面臨成本高昂的問題。太陽能的生產過程中的污染與成本為水電資源提升了價值空間。與此同時，在煤炭價格持續高漲，在油價上漲并持續在每桶100美元之上運行的情況下，也大大提升水電資源優勢。水電是可再生清潔能源，具有環保優勢，更易受市場關注。長江電力(600900)是我國目前最大的水電上市企業，目前擁有的三峽水電開發權幾乎可以視為永續性的，而三峽水電資源幾乎是公司專屬資源。三峽工程是世界最大綜合水利樞紐工程，電站總裝機2240萬千瓦，年均發電量在847億度以上！公司在國內水電公司中運行成本也具有明顯的優勢。

　　跑馬圈地 并購走向全國

　　長江電力(600900)主要從事水力發電業務，擁有葛洲壩水電站和三峽工程投產的8臺發電機組，通過并購重組，公司持有廣州控股11.238%的股份、湖北能源45%的股份、上海電力10%的股份。同時，公司受三峽總公司委托統一管理三峽工程已建成但目前暫未進入公司的發電資產。公司所發電力主要銷往華中地區(湖北、湖南、河南、江西、重慶)、華東地區(上海、江蘇、浙江、安徽)及廣東省。長江電力 (600900)投資上市公司股權增值也相當可觀。公司持有廣州控股23141.5萬股、中國國航3500萬股，工行11217.9萬股、云南銅業2000萬股、中信銀行1720萬股、長江證券和上海電力股權，等等。公司08年工作會議提出要在年內完成湖北能源集團改制上市；并要繼續以長江流域為主線，以三峽售電區域和長江上游流域為重點，積極審慎地尋求投資并購省級能源集團的合作機會。由此可見，長江電力作為大型電力企業，在穩定經營長江三峽電力資產后，做大做強并走向全國的框加日漸明顯。

　　股東資源豐富 15億元涉足創投

　　長江電力(600900)是由中國長江三峽工程開發總公司作為主發起人，聯合華能國際電力股份有限公司、中國核工業集團公司、中國石油天然氣集團公司、中國葛洲壩水利水電工程集團有限公司和長江水利委員會長江勘測規劃設計研究院等五家發起人以發起方式設立的股份有限公司。大股東實力雄厚，為公司未來拓展空間。根據2月27日中國長江電力股份有限公司第二屆董事會第二十一次會議決議，長江電力獨資設立北京長電創新投資管理有限公司，開展非主業直接股權投資業務。公司的經營范圍包括高新技術投資、實業投資、證券類投資及投資管理與咨詢等。成立長電創投進行股權投資，是長江電力資本運作的重大舉措。《二十一世紀經濟報道》報道，此次新成立的長電創新投資類似于PE的性質，“主要投資目標設定為傳統領域成熟產業，包括計劃進行重組的國有企業、準備股份制改革的擬上市企業及快速發展的民營企業等”。內部人士透露，長電創新投資的任務主要是進行財務投資，成立這樣一家新公司的目的之一也是要與投資電力行業的戰略投資區別開來，實現長電投資管理的專業化。這意味公司一躍進入國內最大的創投公司行列。良好的股東背景

　　綜上所述，在目前發展成本巨大且面臨瓶頸的太陽能概念股估值居高不下的情況下，長江電力(600900)當前市盈率不足22倍，公司還承諾2010年以前公司65%的凈利用于分紅，在未來股指期貨推出，機構戰略性配置的推動下，為該股帶來潛在投資機會。技術上，該股在前期率先見底后，有望在周四大盤慣性下跌并形成雙底后，展開上攻行情。投資者可保持適當關注。
　　



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