主題：50位經濟學家調查：2008年增長回落通脹趨高

　中國經濟在內外兩個層面上都正在面臨嚴峻挑戰，不確定性因素增大。為了更好
地展望經濟形勢，本報“經濟學家調查”欄目進行了“第二季度宏觀經濟展望專題調
查”。參加本次調查的經濟學家有５０位，他們是：陳興動、郭田勇、何帆、黃建輝
、黃益平、金柏松、李伏安、李曉西、劉國恩、劉峻民、劉尚希、劉世錦、劉憲法、
馬駿、潘英麗、施發啟、蘇威瑞、孫明春、譚雅玲、唐旭、田國強、萬曉西、汪同三
、王元龍、奚君羊、夏業良、肖耿、謝識予、許斌、姚枝仲、余芳東、余根錢、袁志
剛、張岸元、張海魚、張立群、張欣、張永軍、趙曉、周立群、許善達、宋子先、王
小廣、王慶、王雍君、劉偉、王湘穗、劉元春、鐘偉、劉鳳良。

　　在復雜的國際經濟背景下，２００８年的中國經濟在增長和通脹上都將面臨壓力
。

　　《第一財經日報》２００８年“第二季度經濟學家展望調查”顯示，有４０％的
經濟學家認為２００８年全年ＧＤＰ增長在１０％，有４４％認為增長會在１０％以
下，１６％認為增長會超過１０％。

　　在通脹方面，有１０％的經濟學家認為２００８年全年居民消費價格指數ＣＰＩ
會在５％以下，認為ＣＰＩ將達到或超過５％的比例則達到９０％，其中有５４％的
經濟學家認為ＣＰＩ將達到或超過６％。

　　從經濟增長和通貨膨脹兩個方面的調查來看，２００８年中國經濟“增長回落、
通脹趨高”的兩大特征明顯，宏觀調控將受到考驗。

　　經濟學家信心趨降

　　相比于本報２００８年１月舉行的年度展望調查，當時６０位經濟學家參與的調
查中，有７３％認為２００８年全年ＧＤＰ增長將在１０％及以上，另有２７％認為
ＧＤＰ增速會低于１０％。而本次５０位經濟學家參與的調研中，這組數據分別有５
６％和４４％。在美國經濟衰退的現實日趨明顯的態勢下，經濟學家對中國經濟增長
的信心趨降。

　　在本次調查中，預期２００８年ＧＤＰ增長率為９％的經濟學家比例為１２％，
預期增長率為９．５％的占到２８％，預期增長率為１０％的占到４０％，預期增長
率為１０．５％的占到４％，預期增長率為１１％的占到１０％。另外還有４％預期
２００８年全年ＧＤＰ將回落到８％，這是調查錄得的最低經濟增長率，同時也有２
％預期將增長到１２％的水平。

　　綜合來看，５６％的經濟學家預期２００８年ＧＤＰ增長仍然將達到或超過１０
％的水平。２００７年中國經濟實現了１１．４％的高增長，是自２００３年以來連
續５年保持在１０％以上的高增長，如果２００８年繼續實現１０％及以上的增長速
度，那么將是中國連續第６年實現１０％的高增長。

　　不過４４％的經濟學家預期增速將低于１０％也是一個重要的信號。花旗集團亞
太區首席經濟學家黃益平就直言，目前中國短期內通脹壓力是主要矛盾，但到了第二
季度，美國經濟蕭條的影響就會變得更為突出。

　　近期也有多家國際機構發布了對中國經濟的預測報告。其中世界銀行指出，中國
的經濟增速預計將從２００７年１１．４％降至９．４％。世界銀行２００７年９月
發布的報告曾預期中國２００８年經濟增長將達到１０．８％，２００８年２月發布
的報告下調到９．６％，這一次則進一步下調到９．４％。

　　國際貨幣基金組織對中國經濟增長的最新預測是１０％左右，亞洲開發銀行４月
２日發布的報告也認為，２００８年中國的經濟增長率將可能下降到１０％左右，２
００９年則將下降至９．８％。另外，在３月底聯合國亞洲及太平洋經濟社會委員會
在京發布題為《２００８亞洲及太平洋經濟社會概覽》的報告中認為，在出口放慢以
及政府所采取的冷卻經濟的措施，中國經濟增長在２００８年將略有放慢，預計為１
０．７％，這是一個相對較高的增長預測。

　　通脹壓力明顯加大

　　在２００８年１月本報舉行的年度展望調查中，曾有超過九成預期全年ＣＰＩ將
超過４％，不過這一次調查則是有９０％認為會在５％及以上。這顯示出經濟學家預
期的通貨膨脹壓力在加大。

　　調查中，有１０％認為ＣＰＩ全年增速會在４％以上５％以下，有２０％選擇了
５％的ＣＰＩ年度增幅，有１６％預期在５．５％，２８％預期為６％，還有１０％
的經濟學家預期在６．５％，８％的經濟學家預期ＣＰＩ全年在７％，另有８％的經
濟學家預期ＣＰＩ將超過７％，甚至達到８％的水平。

　　在１月份舉行的調查之中，只有１１．６％的經濟學家預期全年ＣＰＩ將超過６
％，但這次調查里這個比例已經有了大幅度攀升，有５４％預期將達到或超過６％。

　　根據國家統計局數據，２００８年１月份ＣＰＩ上漲７．１％，２月份ＣＰＩ上
漲達到８．７％。國家統計局局長謝伏瞻日前在最新一期《求是》雜志上撰文指出，
中國存在經濟增長由偏快轉為過熱、價格由結構性上漲轉為全面通脹的風險。

　　亞洲開發銀行近期公布的報告對中國２００８年ＣＰＩ增幅的預測是５．５％，
世界銀行也指出，每個東亞國家通貨膨脹率都攀升到了令人不安的水平，通脹構成了
該地區經濟面臨的真正挑戰。

　　緊縮貨幣供應成首選

　　控制工資上漲獲選率最低

　　“防止價格總水平過快上漲”是國務院公布的２００８年工作重點之一。在如何
防止通貨膨脹的調查中，繼續緊縮貨幣供應量成為經濟學家的首選。

　　調查中，有７０％的經濟學家認為，應該采取緊縮貨幣供應量的舉措以治理通貨
膨脹，有６４％的經濟學家選擇了增加供應產出，有５４％的經濟學家選擇了人民幣
升值，有４６％的經濟學家選擇了加息。

　　另外，還有１６％的經濟學家選擇了價格管制，以及有１４％的經濟學家選擇了
控制工資上漲。

　　在治理通貨膨脹的同時，也有７０％的經濟學家認為，應該增加對低收入人群的
補貼。

　　從調查來看，央行的貨幣供應量緊縮獲選率最高，這對應的政策即是緊縮的貨幣
政策，包括提高存款準備金率水平，繼續發行央行票據等對沖流動性。

　　僅５４％支持升值抑制通脹

　　建議加息不足半數

　　在應對通貨膨脹的政策選擇中，只有５４％的經濟學家選擇人民幣升值，只有不
足半數的４６％的經濟學家選擇加息，顯示出在經濟增長壓力和通貨膨脹壓力之間，
加息和升值政策所受到的掣肘正在凸顯。

　　以人民幣升值抑制輸入性通貨膨脹一直是近期人民幣加速升值的重要邏輯。但央
行行長周小川今年３月初在兩會期間的新聞發布會上曾明確指出，“人民幣適當升值
，能在一定程度上抑制通脹，但作用不是很大。”中金公司首席經濟學家哈繼銘日前
以實證顯示，人民幣升值長期來看有利于抑制通貨膨脹，但是短期作用較小。舉例來
說，假如人民幣名義有效匯率升值５％～１０％，ＣＰＩ在半年后僅減少０．２％～
０．４％，三年后累計下降１．５％～３．０％。

　　關于加息，建議以加息應對通貨膨脹的經濟學家不足半數，顯示出在美聯儲迅速
、大幅降息的背景下，中國采取加息政策應對通脹正變得困難。

　　中央財經大學金融學院教授郭田勇指出，由于美元大幅貶值以及人民幣升值預期
，國際熱錢仍將持續流入國內，貨幣政策的有效性將大打折扣，這給宏觀調控帶來巨
大挑戰。

　　保增長與抑通脹的艱難之選

　　經濟增長趨落、通脹壓力加大，成為此次經濟學家調查的直接結論。而在宏觀調
控政策上，國務院發展研究中心副主任劉世錦直言，宏觀調控最重要的挑戰是如何在
反通脹與經濟平穩較快發展之間找到平衡。

　　商務部研究院研究員金柏松指出，需要認識到，物價上漲因素包括國際性因素，
人工、環境、資源成本上升等合理因素之外，中國的宏觀調控政策不會對國際性物價
上漲產生重大影響，另外也不應壓制合理的價格上漲，宏觀調控真正可以調控物價的
領域和程度比較有限，強力壓制物價的結果經濟就會發生硬著陸，破壞良好的基本經
濟層面。

　　中國人民銀行總行一位官員也在調研中對本報指出，中國經濟現在面臨的挑戰是
全球性物價上漲，在這樣的開放經濟條件下，中國斷難獨善其身。中國的產品供給總
體是充足的，但是美元在下跌，國際糧價、原油價格以及原材料價格都在上漲，在這
樣幾個因素的壓力下，中國的物價很難控制，而且對于這樣的物價上漲，貨幣政策的
作用是有限的。

　　商務部政策研究室副主任王子先也在調研中指出，在復雜多變的內外部形勢下，
我國宏觀調控面臨艱難選擇，其中最大的挑戰是外部形勢惡化與緊縮政策碰頭、內外
需回落碰頭，這有可能使我國宏觀經濟遭遇類似亞洲金融危機那樣巨大的風險。中國
需合理把握宏觀調控的力度和節奏，認真處理好防止通脹與保持經濟平穩較快增長的
關系，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。




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