主題：中石化去年凈利排名老四

　中國石化(600028)昨天為A股大藍籌的2007年年報畫上句號。年報顯示，中國石化去年全年實現營業收入1.2萬億元，同比增長13.5%；然而歸屬母公司股東的凈利潤僅增長5.5%，為549億元，不過，中石化仍是2007年A股凈利潤排名第四的公司。排在其前面的三家公司分別是中國石油、工商銀行、中國銀行，四家公司凈利潤排名與他們的市值排名一致。

　　煉油業務同比減虧

　　與中國石油2007年的盈利情況相比，中國石化去年凈利潤只有中石油四成，其營業毛利率只有13.1%，而同期中石油總體毛利率為34.5%。年報顯示，由于目前成品油價格管制，作為國內第一大煉油巨頭，煉油仍為中石化業績最大負擔。去年公司煉油虧損136.66億，但比上年減虧135億元。

　　2007年，中石化每股收益0.634元，每股凈資產增加至3.471元，扣除中期每股已經派發的0.05元，公司擬年末派息0.115元。扣除非經常損益后凈利潤只有496億元，同比下降1%，這是中石化近年來首次業績倒退。此外，公司2007年前三季度即實現凈利潤486.83億元，加上年末確認煉油補貼收入49億元，這意味著其第四季度本身實現的凈利潤僅14億元左右，凈利潤增速迅速下降。今年一季度國際市場原油進一步上漲，國內外價差擴大，其利潤狀況也不容樂觀。

　　銷售利潤有所增長

　　分行業看，中國石化去年煉油和銷售業務兩塊占比達到公司營業收入的64.2%。去年公司加工原油1.56億噸，國內成品油總經銷量達到1.19億噸，單站年平均加油量繼續提高到2697噸。自營加油站增加404座，特許加油站減少143座，對市場的控制力繼續上升。營銷業務實現營業利潤336億元，同比增加7%。在勘探及開采方面，2007年公司新增原油可采儲量僅21百萬桶，遠低于上年的286百萬桶；但新增天然氣可采儲量達到37567億立方英尺，增長22.26倍，使其整體剩余油氣可采儲量增加8.2%。受到石油特別收益金大幅增加的不利影響，勘探業務實現營業利潤486億元，同比下降19%。此外，在化工方面，公司去年生產乙烯653萬噸，同比增長6%；銷售化工產品2985萬噸，同比增長1%。化工業務實現營業利潤134億元，但仍比上年有所下降。總體上看，銷售利潤增長和煉油業務減虧推動其凈利潤上升。而中石化煉油業務去年前三季度盈利2.14億，到第四季度形勢才急轉直下，再次告虧。

　　原油漲價將拖累業績

　　年報披露，中石化擬在A股市場發行200億元5-10年公司債，其中100億元用于改善資本結構，其余補充流動資金。由于煉油板塊的贏利狀況受政策影響較大，公司為國內成品油供應承受了巨大的虧損。業內人士認為，中期看，成品油定價機制的市場化不會一帆風順，中石化社會責任與股東利益難以協調，若原油價格攀高，不妨回避。



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