主題：長江電力（600900）：不受成本上漲困擾、一季度業績增長近20%

三峽工程2009年全部竣工，26臺機組合計1820萬千瓦裝機容量，預計年發電量846.8億千瓦時，目前，上市公司有裝機容量831.5萬千瓦，集團公司需要大量資金持續開發金沙江下游水電資源，2008年整體上市動力比較足。

　　2007年收購2臺機組后，公司業績有望增長近20%。

　　節能調度實施后，可以確保第一大水電公司不受電力過剩困擾。

　　續成功收購廣州控股、上海電力和湖北能源部分股權外，公司欲再收購皖能集團，在售電區域收購火電資源，可以在戰略上確保公司實現真正意思上的“水火互濟”經營戰略。

　　在不考慮整體上市的情況下，預計公司2008、2009年每股收益為0.65元、0.68元，給予公司30倍市盈率估值，目標價格為19.5元，維持“買入”評級。 謝軍 廣發證券



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