主題：中國石化必須增強其上游產能

里昂證券的關榮樂稱，中國石化(0386.HK)必須增強其上游產能，因為該公司在過去5年一直未能實現重大的儲量增長。

中國石化過去5年的平均勘探和開發成本是競爭對手(0857.HK)的兩倍多。從長期來看，中國石油行業上游業務運營商將繼續跑贏全球同行，因為他們的產量和儲量增長更加積極。看好中國石油的估值，將該股評級為買進，目標價12港元；看好中海石油(0883.HK)的增長，評級跑贏大市，目標價13港元。維持中國石化的賣出評級，目標價6.00港元。


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