主題：“利空”兌現 期現股指大幅反彈

7月9日，在美國對我國產品加征關稅“靴子”落地和利好消息不斷釋放的背景下，A股市場情緒進一步修復，上證綜指大漲2.47%，連續收復5日和10日均線，深證成指和創業板指數分別上漲2.8%和2.64%。
　　與此同時，上證50、滬深300、中證500三大股指期貨均大幅上漲，主力1807合約分別上漲2.88%、3.01%、2.59%。

　　有分析人士表示，在不考慮中美貿易摩擦因素的情況下，A股大概率進入企穩反彈期，未來或維持在一定區間內振蕩。

　　“周一A股的反彈是多因素綜合作用的結果，實際上，早有征兆。”方正中期期貨股指期貨研究員相陽對期貨日報記者說，上周，股指期貨市場活躍度有所上升，成交和持倉均處于年內高位。尤其值得注意的是，上周三之后，期現股指基差持續收窄，表明空頭力量正逐漸減弱。

　　相陽認為，之所以會出現這樣的情況，一是人民幣逐步企穩；二是A股重心雖在貿易摩擦的陰影下不斷下移，但也因為估值偏低吸引大量資金開始抄底。另外，由美國發起的貿易戰并未出現超預期情況，且有消息稱理財新規可能推遲公布，市場情緒進一步回暖，股市企穩反彈。

　　對于后市，東證期貨衍生品研究院股指期貨研究員李智祥認為，短期內中美貿易摩擦仍是最大的不確定性因素。鑒于此，他認為，若沒有其他實質性利好因素的配合，A股此輪反彈最多持續一周時間，短期內大概率寬幅振蕩。

　　中信期貨張革研究團隊則認為，若不考慮中美貿易摩擦這一因素，近期A股市場利好因素偏多。

　　在張革研究團隊看來，7月中下旬即將召開的重要會議可能會部署逆周期政策，利好A股市場。另外，CDR延后減弱了對一級市場的沖擊，6月下旬以來產業資本一直在增持。他們認為，當前A股市場利好因素多于利空因素，8月中上旬前，股市將處于修復行情中。

　　該研究團隊同時表示，這其中也存在一定的不確定性，需要市場進一步驗證。其中最大的風險因素仍是中美貿易摩擦。另外，6月份各項經濟數據將陸續公布，數據好壞也會給市場帶來不確定性。



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