主題：萬科A：龍頭隨幣爆發 踏上燃燒的遠征

今年以來，由于國際和國內宏觀經濟各項因素的綜合考慮，國內地產行業始終成為一個宏觀經濟政策關注對象。但是我們認為，在行業利好與流動性過剩的大環境下，土地和房產的價格上漲預期將長期存在，調控不會影響房地產市場的健康發展。并且，我們需要關注存在與其中的巨大利好，那就是人民幣的不斷升值。
　　近期人民幣呈加速升值態勢，連連突破幾個關口，為房地產股帶來了走強的巨大動力。另外，分析人士還認為房地產股崛起存在著另外兩個理由，一是第四季度將是房地產企業業績釋放期，這將在一定程度上緩解了地產股的估值壓力，從而吸引了部分機構資金。二是技術面上，地產股在最近一個多月行情中，已經得到充分調整，為該板塊上漲奠定了堅實基礎。因此我們認為地產板塊的介入良機已到，建議投資者積極關注該板塊的龍頭大哥萬科A(000002)。

　　公司是國內房地產行業的領跑者，也將成為國內房地產行業集中度提高的歷史創造者以及最大受益者之一。目前萬科全國化布局已樹大根深，形成了強大的規模優勢，成長性十分看好。雖然宏觀調整一定程度上影響了地產業。但在目前條件下，不能忽略的是房地產市場的壟斷屬性，壟斷市場的定價機制，政府不斷強化對土地的壟斷，開發商利用此順利地實現了成本向下游傳導，同時獲取了超額利潤。房地產行業最終的競爭格局將從“正金字塔型”轉變為“倒金字塔形”。即在經過政策洗牌之后，大型優勢龍頭企業將占據大部分市場份額。而萬科A(000002)正是國內地產業的龍頭企業，因此在房地產價格持續走高以及人民幣持續升值的背景下，公司也將獲得持續的高成長，踏上火熱的燃燒遠征。

　　萬科A(000002)三季度實現銷售金額168.7億元，同比增長197%，繼續領先于結算收入的增長速度。除了公司四季度項目集中結算以外，此輪房價上漲以來的高毛利項目逐漸進入結算期，預計四季度銷售金額仍將保持較快增長速度，全年突破500億的可能性極大，這將為08年業績的增長奠定堅實的基礎。

　　技術上，該股前期經過充分的調整后，目前已處于階段底部，新的一輪上升浪潮即將到來，隨著地產股珠江實業、珠江控股的強勢漲停，萬科A(000002)有望迎頭趕上，帶領地產股激情燃燒，值得重點關注。


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