主題：麗珠 長(zhǎng)安之后 誰(shuí)是下一個(gè)回購(gòu)B股公司

繼麗珠集團(tuán)之后，長(zhǎng)安汽車日前也正式加入到回購(gòu)B股的行列。分析人士認(rèn)為，無(wú)論是從改善財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還是從增強(qiáng)投資者信心的角度，回購(gòu)股份都具有正面的影響。在B股估值水平低、與A股相比折價(jià)率較高的情況下，目前國(guó)內(nèi)A+B股上市公司中，具備回購(gòu)股份內(nèi)在動(dòng)力的公司不在少數(shù)。麗珠集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車的回購(gòu)動(dòng)作很可能會(huì)給其他股價(jià)同樣被低估的B股公司帶來示范效應(yīng)。
通過對(duì)麗珠集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車回購(gòu)案例的分析，我們發(fā)現(xiàn)，B股較低的估值以及相對(duì)A股股價(jià)的高折讓是兩者的共同特征。良好的經(jīng)營(yíng)狀況、充裕的資金也是公司實(shí)施回購(gòu)的先決條件之一。
統(tǒng)計(jì)表明，目前國(guó)內(nèi)A+B股上市公司中，符合回購(gòu)條件的公司不在少數(shù)。麗珠集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車的回購(gòu)動(dòng)作很可能會(huì)給其他股價(jià)同樣被低估的B股公司帶來示范效應(yīng)。
如果我們以PB小于1、B/A 據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至2月16日，在全部93家B股（非ST）公司中，市凈率低于1（剔除負(fù)值）的B股公司共有61家，其中，海欣B、滬普天B、華電B分列倒數(shù)前三位，PB值分別為0.08、0.10和0.10。除去10家非A+B股公司后，其余51家公司均滿足“B股折價(jià)率在50%以上”的條件。其中，更有19家公司的B股折價(jià)率超過了95%，如九龍山B、錦港B股、振華B股和海航B股的折價(jià)率分別達(dá)97%、96%、96%和96%。
如果我們以每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和資產(chǎn)負(fù)債率作為考量公司資金充裕狀況的指標(biāo)，簡(jiǎn)單地取麗珠B股和長(zhǎng)安B股兩者現(xiàn)金流量?jī)纛~的最高值0.58元基準(zhǔn)，那么在這51家公司中，仍有包括本鋼板B、晨鳴B和海航B股在內(nèi)的7家公司滿足條件。其中資產(chǎn)負(fù)債水平低于50%、大股東持股比例低于絕對(duì)控股比例的公司有錦投B股、晨鳴B和蘇威孚B。
雖然上市公司回購(gòu)股份是眾多因素影響的結(jié)果，但是從上述統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出，目前仍有相當(dāng)部分的A+B股上市公司具備回購(gòu)股份的條件和動(dòng)力。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這其中，具備央企、上海國(guó)資委回購(gòu)概念的股票可能更值得期待。另一方面，麗珠集團(tuán)和長(zhǎng)安汽車回購(gòu)B股為我們觀察B股市場(chǎng)未來走向、探討B(tài)股市場(chǎng)改革提供了較好的樣本，畢竟，建設(shè)估值體系統(tǒng)一的市場(chǎng)將是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展壯大的內(nèi)在要求。

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