主題：上周權證市場成交量出現(xiàn)反彈

根據(jù)海通證券研究所統(tǒng)計，上周權證市場的成交量和成交額大幅增長，總體成交量與前一周相比上升48％，日均成交額為159億元，較前周上升51％。其中，僅有3只權證的成交量出現(xiàn)下降，萎縮最明顯的是葛洲CWB1，下降40％；其次是石化CWB1和中興ZXC1。成交量上升最多的分別是江銅CWB1、國安GAC1和阿膠EJC1，分別上升162％、153％和150％。權證基本上是跟隨正股上漲，僅有5只權證的漲幅超過正股。17只權證中只有云化CWB1出現(xiàn)下跌，跌幅為13％；上漲最多的是阿膠EJC1，上漲14％。其次是上汽CWB1和國安GAC1，漲幅都在10％以上。

　　據(jù)觀察，多數(shù)權證的漲幅都小于正股，所以市場總體溢價水平較前一周有明顯回落，平均溢價率從170％降至154％。除青啤CWB1的溢價率出現(xiàn)小幅上升外，其他品種的溢價率都明顯下降。截至目前，市場上已經(jīng)沒有負溢價的權證。溢價率最低的是阿膠EJC1，溢價為2％；其次是云化CWB1和葛洲CWB1。市場杠桿水平繼續(xù)小幅上升，平均杠桿倍數(shù)為2.1，7只權證中僅有2只下降，云化CWB1、武鋼CWB1和江銅CWB1的杠桿上升得最多。目前認購權證中，杠桿倍數(shù)最高的分別是武鋼CWB1、青啤CWB1、國電CWB1和石化CWB1。

　　海通證券衍生品分析師周健表示，上周滬深市場寬幅震蕩，多空雙方斗爭比較激烈。雖然中小盤股票和題材股仍然比較活躍，但是大盤股仍然表現(xiàn)疲軟。銀行、地產(chǎn)、能源、鋼鐵仍然在筑底階段，有色等超跌股雖然小有反彈，但多屬于短線操作，沒有大幅拉升的動力，因此大盤向上突破的難度比較大。而且，12月宏觀數(shù)據(jù)將在本周出爐，對于市場的影響可能比較負面。周健認為，從權證市場的表現(xiàn)來看，正股市場開門紅也激發(fā)了權證市場的人氣，大部分品種的成交量均出現(xiàn)明顯回升，不少品種的漲幅都要高于正股。尤其是上汽CWB1和阿膠EJC1，這兩只權證溢價率分別為市場最高和最低，上周漲幅都超過12％。不過，雖然權證市場的人氣有所回升，但是溢價率仍處在比較高的水平。再考慮到正股市場仍然處在均線的壓制下，因此建議投資者保持謹慎。

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