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主題:“寶鋼股份”上市公司投資價(jià)值評(píng)估報(bào)告
“寶鋼股份”上市公司投資價(jià)值評(píng)估報(bào)告 8-1、本公司投資價(jià)值評(píng)估 一、投資價(jià)值的產(chǎn)生 當(dāng)我們想關(guān)注某只股票、研究某類(lèi)行業(yè)、研判總體股市時(shí),面對(duì)它們當(dāng)前千變?nèi)f化的市場(chǎng)價(jià)位和琢磨不定的投資價(jià)值,總是不能有效地從定量 角度正確判斷它們的投資價(jià)值狀況,只能用感觀直覺(jué)進(jìn)行較為狹隘模糊的定性分析。在此我們推出了一套嶄新的全景制定量股市投資價(jià)值評(píng)估體系 ,使投資者迅速得到一整套有價(jià)值和投資方向的中國(guó)A股定量評(píng)估體系。本套體系是通過(guò)計(jì)算機(jī)每次調(diào)用上千萬(wàn)數(shù)據(jù),運(yùn)行數(shù)萬(wàn)億次,在近二百套 數(shù)學(xué)模型的互相關(guān)聯(lián)下,對(duì)股市、行業(yè)和股票的基本面;財(cái)務(wù)面;技術(shù)面及市場(chǎng)面(對(duì)有關(guān)消息面與突發(fā)事件在此不作研究),把這四個(gè)方面進(jìn)行 定量的、有機(jī)的綜合起來(lái),組成了每只股票、每類(lèi)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資評(píng)估價(jià),由此得到股票、行業(yè)和股市的投資評(píng)估價(jià)位,供證券投資者參考。 二、投資價(jià)值的意義 我們用這套“股市價(jià)值評(píng)估體系”來(lái)作為評(píng)判衡量股票、行業(yè)及股市價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn),就能看出股票、行業(yè)及股市當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)位是被高估還是被 低估了百分之多少,我們通過(guò)對(duì)高低估值的由低到高的排序,很容易找到被低估并具有價(jià)值的股票及行業(yè)投資方向,以及擁有未來(lái)成長(zhǎng)性的股票與 行業(yè),而且還能迅速發(fā)現(xiàn)被大大高估的有風(fēng)險(xiǎn)股票。俗話說(shuō):“不怕不識(shí)貨,就怕貨比貨。”。本套投資價(jià)值體系在對(duì)上千只股票,近百種行業(yè)進(jìn) 行詳細(xì)定量分析和投資價(jià)值大排隊(duì),而決非某一只股票或某一類(lèi)行業(yè)進(jìn)行單一狹隘片面的描述。當(dāng)然如此排隊(duì)也并非最佳的選擇,只對(duì)股市投資價(jià) 值的評(píng)估起到拋磚引玉的作用。起到對(duì)廣大股民來(lái)說(shuō),投資股票就有了方向;對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō),投資股市就有了更多的對(duì)行業(yè)及上市公司的有效 合理選擇。 本節(jié)價(jià)值評(píng)估表(8-1-1)為全章的重點(diǎn)結(jié)論性部分。通過(guò)報(bào)表讀者可詳盡了解本公司的最新投資價(jià)值評(píng)估情況,以及公司綜合財(cái)務(wù)狀況 。此表為讀者打開(kāi)了一扇深入、具體和全面分析本公司價(jià)值投資測(cè)評(píng)的方便之門(mén)。 在第一次翻閱本篇前,請(qǐng)先閱讀下述各項(xiàng)說(shuō)明,有助于更好地把握全文。 說(shuō)明1:理論投資價(jià)值分——是用計(jì)算機(jī)對(duì)股市和股票進(jìn)行股本性質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)態(tài)勢(shì)等上千萬(wàn)個(gè)數(shù)據(jù)整理后,以中期投資價(jià)值為主,短期投 機(jī)成長(zhǎng)為輔,對(duì)A股總體市場(chǎng)價(jià)值和每家公司基本素質(zhì)進(jìn)行全面定量分析與反復(fù)比較后,計(jì)算出每只股票的綜合投資價(jià)值分,此分由近2 00套數(shù)學(xué)模型指標(biāo)加權(quán)匯總而成,分?jǐn)?shù)在95萬(wàn)分(最好)至-95萬(wàn)分(最差),對(duì)大于10萬(wàn)分股票可適當(dāng)關(guān)注投資價(jià)值,反之分 數(shù)越小股票越有投資風(fēng)險(xiǎn),對(duì)小于-20萬(wàn)分股票應(yīng)引起投資警覺(jué)。 說(shuō)明2:投資評(píng)估價(jià)——投資評(píng)估價(jià)是在采集上千萬(wàn)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,通過(guò)對(duì)股市一千多家公司的基本面、財(cái)務(wù)面、技術(shù)面和市場(chǎng)面進(jìn)行綜合分析匯 總,再用系列化嚴(yán)謹(jǐn)大規(guī)模數(shù)學(xué)模型進(jìn)行上萬(wàn)億次有效統(tǒng)籌運(yùn)算后生成的股市每家上市公司投資評(píng)估價(jià)。 說(shuō)明3:現(xiàn)價(jià)高低評(píng)估——上市公司每家股市當(dāng)前價(jià)位與每家投資價(jià)值之比。 說(shuō)明4:財(cái)務(wù)綜合分——此分由上市公司財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的四方面能力分(生存分;再分配分;輔助分、表現(xiàn)分),及數(shù)十項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)所組成,范圍約為 5000(0級(jí)最好)至-5000(9級(jí)最差)。它是股市價(jià)值定位中相當(dāng)重要的一塊基石,在此列出有益于讀者了解股市。有關(guān)財(cái)務(wù) 分的詳細(xì)構(gòu)成,請(qǐng)見(jiàn)財(cái)務(wù)評(píng)級(jí)報(bào)告書(shū)。 說(shuō)明5:財(cái)務(wù)評(píng)級(jí)——按財(cái)務(wù)分劃十級(jí),0級(jí)出色(大于3500);1級(jí)優(yōu)秀(3500~2800);2級(jí)很好(2800~1800);3 級(jí)良好(1800~1300);4級(jí)較好(1300~900);5級(jí)一般(900~600);6級(jí)較差(600~200);7級(jí) 差(200~-500);8級(jí)很差(-500~-1500);9級(jí)極差(小于-1500)。 中國(guó)A股“寶鋼股份”上市公司投資價(jià)值評(píng)估表8-1-1 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 公司代碼 ┃理論投資價(jià)值分┃理論投資評(píng)┃當(dāng)前最新價(jià)┃投資評(píng)估價(jià)┃現(xiàn)價(jià)被低/高┃現(xiàn)價(jià)與評(píng)估價(jià)┃財(cái)務(wù)綜合分┃財(cái)務(wù)評(píng)級(jí)┃股票風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí) 公司簡(jiǎn)稱(chēng) ┃單位:分 ┃估價(jià)值評(píng)述┃ 元/股 ┃ 元/股 ┃ 估% ┃低/高估評(píng)述┃ 分 ┃ 級(jí)別 ┃ 級(jí)別 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 600019┃-871790┃ 價(jià)值一般┃13.71┃ 19.1┃低估39.3┃現(xiàn)價(jià)被很低壓┃ 3700┃0級(jí)出色┃8.7級(jí)極高 ———————————————————————————————————————————————————————————————— A股排名:┃公司數(shù) 高→低┃ ┃ 低→高 ┃ 低→高 ┃ 低→高 ┃ ┃ 高→低 ┃ ┃ 低→高 行業(yè)排名:┃公司數(shù) 高→低┃ ┃ 低→高 ┃ 低→高 ┃ 低→高 ┃ ┃ 高→低 ┃ ┃ 低→高 地域排名:┃公司數(shù) 高→低┃ ┃ 低→高 ┃ 低→高 ┃ 低→高 ┃ ┃ 高→低 ┃ ┃ 低→高 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 寶鋼股份 ┃ 275名┃ ┃ 704名┃1274名┃ 75名┃ ┃ 49名┃ ┃ 746名 鋼及鋼材 ┃ 17名┃ ┃ 20名┃ 22名┃ 15名┃ ┃ 4名┃ ┃ 20名 央 企 ┃ 31名┃ ┃ 77名┃ 148名┃ 10名┃ ┃ 6名┃ ┃ 68名 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 三、本公司當(dāng)前股市綜合投資價(jià)值評(píng)估論述 1、本公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力評(píng)述 通過(guò)對(duì)本公司股票的綜合分析和股市多層面衡量后認(rèn)為,當(dāng)前該股票處于8.7級(jí)極高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)(0.1級(jí)最低;9.9級(jí)最高),已積聚很高 的風(fēng)險(xiǎn)能量,該股無(wú)論內(nèi)涵素質(zhì),還是未來(lái)中短期走勢(shì)都具有相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)性。從防范風(fēng)險(xiǎn)角度考慮,對(duì)該股不要投資。本股票抗風(fēng)險(xiǎn)能力由大到 小在當(dāng)前“A股”1489只股票中排746位,在股市里排名居中。在所屬行業(yè)“鋼及鋼材”34只股票中排20位,在行業(yè)內(nèi)排名居后。在所 屬地域“央企”170只股票中排68位,在地域中排名居中。 2、本公司現(xiàn)價(jià)比評(píng)估價(jià)低高估評(píng)述 當(dāng)前本公司股票的最新價(jià)為13.55元,相對(duì)理論評(píng)估價(jià)約19.1元,現(xiàn)價(jià)被低估約41%,現(xiàn)價(jià)位比其理論評(píng)估價(jià)相比被比較低估,請(qǐng) 跟蹤關(guān)注,可準(zhǔn)備把握該股投資機(jī)遇。本股票現(xiàn)價(jià)比評(píng)估價(jià)由低估到高估排列在當(dāng)前“A股”1489只股票中排75位,在股市里排名非常前。 在所屬行業(yè)“鋼及鋼材”34只股票中排15位,在行業(yè)內(nèi)排名居中。在所屬地域“央企”170只股票中排10位,在地域中排名非常前。 3、本公司理論投資價(jià)值評(píng)述 當(dāng)前本公司股票理論投資價(jià)值分為-87.2萬(wàn)分(99萬(wàn)分理論投資價(jià)值最高,-99萬(wàn)分理論投資價(jià)值最低。),其投資價(jià)值暫不高,該 股票在當(dāng)前股市短中期投資以觀望等待,謹(jǐn)慎介入為好。本股票理論投資價(jià)值由高到低在當(dāng)前“A股”1489只股票中排275位,在股市里排 名非常前。在所屬行業(yè)“鋼及鋼材”34只股票中排17位,在行業(yè)內(nèi)排名居中。在所屬地域“央企”170只股票中排31位,在地域中排名非 常前。 4、本公司股票性能價(jià)值比(性?xún)r(jià)比)評(píng)述 當(dāng)前本公司股票最新價(jià)為13.71元,在股市中按每家算術(shù)平均股價(jià)18.66元,該股與A股總體分析比較后認(rèn)為,其股價(jià)較低本公司財(cái) 務(wù)經(jīng)營(yíng)綜合分為3700分,其財(cái)務(wù)綜合評(píng)級(jí)為“0級(jí)出色”,在股市中按每家算術(shù)平均財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)綜合分為840.4分,A股財(cái)務(wù)綜合評(píng)級(jí)為“ 5級(jí)一般”,該上市公司與A股總體分析比較后認(rèn)為,其財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況大大高于A股總體算術(shù)平均財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況, 當(dāng)前該股票性?xún)r(jià)比(商品所具有性能及自身質(zhì)量與其在市場(chǎng)上的價(jià)位之比)較高,其股性較好,自身有一定潛在市場(chǎng)價(jià)值。本股票性?xún)r(jià)比由高 到低在當(dāng)前“A股”1489只股票中排199位,在股市里排名靠前。在所屬行業(yè)“鋼及鋼材”34只股票中排22位,在行業(yè)內(nèi)排名較后。在 所屬地域“央企”170只股票中排18位,在地域中排名靠前。 8-2、本公司常規(guī)價(jià)值評(píng)估 一、常規(guī)價(jià)值的產(chǎn)生 通常人們都拿市盈率、市凈率來(lái)衡量一個(gè)股票的投資價(jià)值高低和風(fēng)險(xiǎn)大小,所以用市盈率、市凈率來(lái)作為一種衡量公司價(jià)值就稱(chēng)之為——常規(guī) 價(jià)值評(píng)估。而真正股票、行業(yè)及股市投資價(jià)值是由基本面、財(cái)務(wù)面、技術(shù)面、市場(chǎng)面四方面組成的,而“常規(guī)價(jià)值評(píng)估”只涉及了財(cái)務(wù)面和市場(chǎng)面 中的一小部分,它還不能較好反映股市的投資價(jià)值。所以,在此我們運(yùn)用股市基本面、財(cái)務(wù)面、技術(shù)面、市場(chǎng)面四方面綜合而成——投資價(jià)值評(píng)估 ,它比常規(guī)價(jià)值更完整、更合理、更準(zhǔn)確、更能說(shuō)明股票、行業(yè)及股市的投資價(jià)值水準(zhǔn)。 二、投資價(jià)值的意義 本節(jié)常規(guī)評(píng)估表(8-2-1)為讀者可從“市盈率”、“市主盈率”和“市凈率”等常用現(xiàn)價(jià)與簡(jiǎn)單財(cái)務(wù)的分析角度來(lái)測(cè)評(píng)上市公司現(xiàn)價(jià)與 價(jià)值間的高低估狀況。該種評(píng)估方式雖然有一定的局限性和片面性,但作為簡(jiǎn)單常用并能反映股票部分價(jià)值狀態(tài)。本節(jié)常規(guī)價(jià)值評(píng)估是作為對(duì)上述 8-1節(jié)投資價(jià)值評(píng)估的補(bǔ)充參考。 說(shuō)明1:現(xiàn)價(jià)比常規(guī)評(píng)估——即當(dāng)前價(jià)位與用傳統(tǒng)常規(guī)方式得出的評(píng)估價(jià)進(jìn)行比較后的高低估結(jié)論。所謂常規(guī)價(jià)值主要是按市盈率、市凈率及市主 盈率等傳統(tǒng)指標(biāo)對(duì)股市每家公司進(jìn)行評(píng)估,而沒(méi)有象“投資價(jià)值”那樣引入基本面、財(cái)務(wù)面和技術(shù)面綜合運(yùn)算出每家公司的投資價(jià)值位, 這也是投資價(jià)值評(píng)估與傳統(tǒng)常規(guī)評(píng)估的很大區(qū)別,通過(guò)二種方式能多角度更有效地坪判股票當(dāng)前價(jià)位的合理性。 說(shuō)明2:市主盈率——此項(xiàng)指標(biāo)為本報(bào)告在國(guó)內(nèi)首創(chuàng)新增財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。市主盈率=每股當(dāng)前現(xiàn)價(jià)位/每股主營(yíng)利潤(rùn),單位:倍,/為除號(hào)。此指 標(biāo)與市盈率有相同之處,但它更能反映公司主營(yíng)能力與交易市場(chǎng)的關(guān)系。指標(biāo)通過(guò)多年應(yīng)用認(rèn)位有相當(dāng)價(jià)值,可彌補(bǔ)單純市盈率的不足。 中國(guó)A股“寶鋼股份”上市公司常規(guī)價(jià)值評(píng)估表8-2-1 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 公司代碼 ┃公司簡(jiǎn)稱(chēng)┃市盈率 ┃市主盈率┃市凈率 ┃現(xiàn)價(jià)比常規(guī)評(píng)估┃現(xiàn)價(jià)比常規(guī)┃ 總股本 ┃ 總市值 ┃ 流通股 ┃流通市值 單位: ┃ ┃ 倍 ┃ 倍 ┃ 倍 ┃低估或高估% ┃價(jià)值評(píng)述 ┃ 億股 ┃ 億元 ┃ 億股 ┃ 億元 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 600019┃寶鋼股份┃17.1┃11.2┃ 2.8┃低估 34.2┃現(xiàn)價(jià)十分低┃175.1┃2400.┃ 56.1┃769.3 ———————————————————————————————————————————————————————————————— A股排名:┃公司數(shù)量┃低→高 ┃低→高 ┃低→高 ┃ 低→高 ┃ ┃ 高→低 ┃ 高→低 ┃ 高→低 ┃ 高→低 行業(yè)排名:┃公司數(shù)量┃低→高 ┃低→高 ┃低→高 ┃ 低→高 ┃ ┃ 高→低 ┃ 高→低 ┃ 高→低 ┃ 高→低 地域排名:┃公司數(shù)量┃低→高 ┃低→高 ┃低→高 ┃ 低→高 ┃ ┃ 高→低 ┃ 高→低 ┃ 高→低 ┃ 高→低 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 中國(guó)A股 ┃1489┃ 35┃ 17┃ 100┃ 11名┃ ┃ 13名┃ 16名┃ 10名┃ 13名 鋼及鋼材 ┃ 34┃ 11┃ 6┃ 13┃ 7名┃ ┃ 1名┃ 1名┃ 1名┃ 1名 央 企 ┃ 170┃ 3┃ 1┃ 17┃ 1名┃ ┃ 12名┃ 14名┃ 7名┃ 6名 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 三、本公司當(dāng)前股市常規(guī)投資價(jià)值評(píng)估論述 1、本公司常規(guī)價(jià)值分析主要指標(biāo)“市盈率”評(píng)述 當(dāng)前本公司常規(guī)價(jià)值評(píng)估主要指標(biāo)“市盈率”17倍,比“A股”每家算術(shù)平均市盈率低3.1倍,由低到高排第35位,排名領(lǐng)先。比所屬 “行業(yè)”每家算術(shù)平均市盈率低1.3倍,由低到高排第11位,排名居前。比所屬“地域”每家算術(shù)平均市盈率低2.9倍。由低到高排第3位 ,排名領(lǐng)先。可見(jiàn)公司自身市盈率非常低。 2、本公司常規(guī)價(jià)值分析指標(biāo)“市主盈率”評(píng)述 當(dāng)前本公司常規(guī)價(jià)值評(píng)估指標(biāo)“市主盈率”11倍,比“A股”每家算術(shù)平均市主盈率低3.8倍,由低到高排第17位,排名領(lǐng)先。比所屬 “行業(yè)”每家算術(shù)平均市主盈率低1.5倍,由低到高排第6位,排名靠前。比所屬“地域”每家算術(shù)平均市主盈率低3.6倍,由低到高排第1 位,排位名列前茅。可見(jiàn)公司自身市主盈率非常低。 3、本公司常規(guī)價(jià)值分析指標(biāo)“市凈率”評(píng)述 當(dāng)前本公司常規(guī)價(jià)值評(píng)估指標(biāo)“市凈率”2.8倍,比“A股”每家算術(shù)平均市凈率高1.8倍,由低到高排第100位,排名很前。比所屬 “行業(yè)”每家算術(shù)平均市凈率高3.2倍,由低到高排第13位,排名居前。比所屬“地域”每家算術(shù)平均市凈率高1.8倍,由低到高排第17 位,排名靠前。可見(jiàn)公司自身市凈率低。 4、本公司現(xiàn)價(jià)比常規(guī)價(jià)值低高估評(píng)述 當(dāng)前本公司現(xiàn)價(jià)比常規(guī)價(jià)值低估34.2%。按“A股”每家算術(shù)平均現(xiàn)價(jià)比常規(guī)價(jià)值由低估到高估排第11位,排位名列前茅。按所屬“行 業(yè)”每家算術(shù)平均現(xiàn)價(jià)比常規(guī)價(jià)值由低估到高估排第7位,排名較前。按所屬“地域”每家算術(shù)平均現(xiàn)價(jià)比常規(guī)價(jià)值由低估到高估排第1位,排位 名列前茅。公司當(dāng)前現(xiàn)價(jià)按常規(guī)價(jià)值評(píng)估屬于十分低。
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