主題：股指期貨不會改變長期牛市

昨天的“大特區講壇”，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越教授詳細講述了我國經濟增長的邏輯，分析了我國當前宏觀經濟形勢和發展趨勢，通俗地為海口市民講解了股指期貨推出對市場的影響，并指出股指期貨不會改變長期牛市。

10年大牛市格局沒有改變

胡俞越教授很堅定地認為，我國10年的大牛市格局是沒有改變的。首先是我國高速的經濟增長形勢沒有改變，其次是我國上市公司仍保持于贏利狀態沒有改變。再次是市場資金供求很充裕，儲蓄向股市搬家的現象還在持續。還有奧運會、上海世博會、建國60周年等，都給股市的牛市一個好的內在環境。

股指期貨是把雙刃劍

胡俞越教授認為，股指期貨對股市的影響是結構性的，而非方向性的。根據日本、美國等國家的經驗來看，股指期貨推出，股市若是處于牛市，會加大股市的波動；如果股市處于熊市，則會減小股市的波動。股指期貨是把雙刃劍，會影響股市的波動率，同時也是一個規避風險的工具。

對于上市公司來說，股指期貨推出后將會更注重業績、成長和投資價值，上市公司會出現分化，藍籌股的時代即將到來。在投資結構方面，以基金為代表的機構投資者將得到超常規發展。證券市場方面，證券市場投資策略重構，股票選擇與時機選擇相分離。在期貨市場方面，股指期貨平穩推出后，現有期貨交易品種將發生結構性演變，金融期貨品種占領高地，商品期貨品種也將借其鋒芒，化蝶高飛。在監管模式方面，我國的金融市場逐步進入混業時代，期貨市場、股票市場、貨幣市場的融合與互動將進一步加劇，混業經營的金融體系要求新的統一體制的監管模式。

股市會持續震蕩上揚

胡俞越教授說，股指期貨推出之前，股票現貨市場會持續震蕩上揚的趨勢，因為我國進入了一個特有的發展階段。第一，中國獨有的股權分置改革基本完成，實現全流通之后，大股東與股民利益逐漸走向統一，這個制度環境是其他國家不可能有的。第二，我們處在人民幣升值的特殊時期，資產價格重估是必然。第三，中國經濟處在前所未有的高速發展階段，而且是前工業化、工業化和后工業化進程同時邁進的階段，這在世界上幾乎也是獨一無二的。第四，大量個股都將像中石油一樣回歸A股，香港的紅籌股也將回歸A股，中國股票市場的規模、容量和質量將會大大改變，大盤點位的高低已經不能用歷史點位來思考。這些特有的因素都在推動我國股市的走勢，將是總體上揚的。




【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。