主題：反彈行情中權(quán)證優(yōu)勢明顯

　周二，上證指數(shù)午后逆轉(zhuǎn)，權(quán)證市場喜迎艷陽天，除鋼釩GFC1外，其余品種全線飄紅，漲幅均在5%以上，日漲幅超過10%的品種有3只。成交方面，昨日權(quán)市總成交額為470.58億元，較前日劇增88.55%。

　　鋼釩GFC1幾乎全日以綠盤運行，甚至在午后市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)時亦未能有所起色，大跌6.53%。與之相比，正股攀鋼鋼釩表現(xiàn)較為穩(wěn)定，微漲0.77%。以昨日收盤數(shù)據(jù)計算，目前該品種有19.38%的折價。鋼釩GFC1因何逆市而動，在臨近到期時折價程度為何不降反升呢？

　　按照攀鋼鋼釩的最新公告，如果重組在權(quán)證行權(quán)之前完成，則權(quán)證行權(quán)所得的攀鋼股票是不能享有現(xiàn)金選擇權(quán)的，亦無權(quán)行使鞍山鋼鐵集團(tuán)公司追加提供的一次現(xiàn)金選擇權(quán)的權(quán)利。如果重組在鋼釩GFC1行權(quán)后完成，這無疑會加重鞍鋼的財務(wù)負(fù)擔(dān)。不出意外的話，鋼釩GFC1行權(quán)之前重組應(yīng)能完成，這也意味著權(quán)證持有人不大可能從中獲得更多的權(quán)利。

　　由于鞍鋼集團(tuán)追加了一次現(xiàn)金選擇權(quán)，估計將有部分投資者選擇繼續(xù)持有攀鋼股票。因此，在鋼釩GFC1行權(quán)之前，正股不會出現(xiàn)大幅下跌。然而，由于采取的是證券結(jié)算方式，通過持有鋼釩GFC1并行權(quán)，投資者獲得的是新增發(fā)的攀鋼股票，由于這部分股票并不能享有追加的現(xiàn)金選擇權(quán)，行權(quán)后，在目前大市不穩(wěn)定且正股基本面不佳的情況下，部分投資者很可能會選擇拋售所得的股票，股價回落的預(yù)期比較明確。可以說，鋼釩GFC1的負(fù)溢價以及昨日逆市大跌，都反映了市場的這種情緒。從理論上說，鋼釩GFC1近期出現(xiàn)大漲的可能性渺茫，擇機(jī)拋出是較為明智的選擇。

　　近期一度沉寂的另兩只“末日輪”日照CWB1和馬鋼CWB1昨日也有搶眼表現(xiàn)。日照CWB1尾盤一路飆升，大漲15.9%。然而，以昨日收盤數(shù)據(jù)計算，日照CWB1溢價率已高達(dá)87.73%，價外程度較深，在目前的行情下到期歸零幾無懸念。馬鋼CWB1大漲8.43%，表現(xiàn)遠(yuǎn)超正股。盡管處于輕度價內(nèi)狀態(tài)，然而，在到期日臨近的情況下，馬鋼CWB1的溢價率仍有35%，如果看好基本面，那么，投資正股要較投資權(quán)證劃算。

　　石化CWB1早盤高開高走，午后更是借助于大盤反轉(zhuǎn)所帶來的人氣加速上行，盤中最高漲幅為23.02%，收盤也高漲21%。次新權(quán)證江銅CWB1午后行情爆發(fā)，大漲10.67%。這兩只權(quán)證具有相類似的特點，即絕對價格較低和流通盤較大，幾乎是近期市場人氣回暖時必被炒作的品種。

　　昨日多重利好的傳言為股市帶來了活力，上證指數(shù)一掃連日陰霾。正如我們常說的那樣，弱市中搶反彈還要看權(quán)證，這不僅是因為其具有T+0的交易優(yōu)勢，而且權(quán)證的漲跌幅限制較為寬松，可為投資者提供更大的獲利空間。從目前的情況看，大盤尚無企穩(wěn)跡象，因此，對于已獲利的投資者，不妨選擇落袋為安。




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