主題：等待不確定因素的明朗

大盤在接連擊穿去年7月20日--23日向上跳空缺口的支撐以及4000點整數(shù)關(guān)口之后，午后再度刷新低點，A股市場面臨考驗。從盤面看，屬于整體回調(diào)，個股普遍殺跌，交運物流、石化、鋼鐵、地產(chǎn)等個股跌幅居前，前期的熱門板塊，如農(nóng)業(yè)龍頭、航天軍工、創(chuàng)投等跌幅較大，這些板塊今年以來積累了較多的獲利盤。相對來說，煤炭能源類個股逆勢走強，主要是國際油價突破110美元每桶消息刺激。但是在整體弱市背景下，任何追漲行為都需要謹(jǐn)慎。

　　由于市場對進(jìn)一步加強宏觀緊縮的預(yù)期很高，大盤弱勢格局暫難改觀，弱勢盤整還是主基調(diào)。雖然目前不少個股估值已經(jīng)合理，但是對宏觀調(diào)控、資金壓力的恐慌情緒打亂了原有估值體系，市場只能選擇在調(diào)整中等待不確定因素的明朗。

　　周圍市場現(xiàn)在正在逐步走暖，尤其是美國股市的反彈。國際市場的行情走好與國內(nèi)A股表現(xiàn)有明顯差異。現(xiàn)在A-H比較正在逐步縮小，導(dǎo)致資金重點開始轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場。這對國內(nèi)市場的恢復(fù)也會有重大的影響。今天煤炭股上演了"救市主"的角色，表現(xiàn)相當(dāng)搶眼，對此我們認(rèn)為，現(xiàn)在原材料價格大幅上漲，已經(jīng)傳導(dǎo)到了煤炭價格。雖然煤炭板塊對市場的影響不是很大，但是對提高市場信心的作用還是有的。

　　次貸危機、再融資預(yù)期外加解禁股套現(xiàn)壓力等三大利空動能集中釋放，使大盤指數(shù)探尋新低。今年2月信貸數(shù)據(jù)已經(jīng)出來了，同比大幅下降。這可以理解為國家宏觀調(diào)控效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)。在今后的一段時間內(nèi)，宏觀調(diào)控的力度肯定會加大，市場風(fēng)險也會加大，但是機會仍然存在，市場前景依舊看好。

　　后市建議堅持確定性選股的思路，即尋找業(yè)績預(yù)期穩(wěn)定，受益內(nèi)需增長主題的投資機會，可關(guān)注化肥、農(nóng)藥、煤炭、新能源等行業(yè)。投資者應(yīng)盡可能在下跌的過程中建倉那些基本面尚佳、成長性尚好的中線股。一般而言在通脹過程中上游的采掘和下游的可選消費品比較容易受益。因此要把握價格在行業(yè)間傳導(dǎo)的規(guī)律，選擇定價能力強的行業(yè)投資，只有這樣才能獲得超出通脹水平的投資收益。

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