主題：加息壓力籠罩股市反彈乏力

　　昨天的股市滬漲深跌，幅度都不大，但經(jīng)歷的振蕩相當(dāng)劇烈。引起股市如此大振幅的是昨天國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布CPI增幅等數(shù)據(jù)。2月份，CPI增幅高達(dá)8.7%，在早盤時(shí)段，擔(dān)心宏觀調(diào)控措施不期而至的憂慮情緒彌漫著整個(gè)市場(chǎng)，繼此前一交易日創(chuàng)下本輪調(diào)整的新低后，昨天滬深兩市繼續(xù)低開下跌，滬指最低下探至4063.47點(diǎn)，其后開始反彈并收復(fù)4100點(diǎn)，最終以接近全天最高點(diǎn)的4165.88點(diǎn)報(bào)收，較前一交易日上漲0.47%，全天振幅為2.47%。深成指也收窄了跌幅，報(bào)收14815.72點(diǎn)，較前一交易日小幅下跌0.32%。兩市總成交不足1200億元，較前一交易日明顯萎縮。

　　
　　加息陰影又顯現(xiàn)

　　
　　除了CPI增幅數(shù)據(jù)外，此前公布的2月PPI(工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù))增速也再創(chuàng)3年多新高，漲幅達(dá)6.6%，連續(xù)7個(gè)月擴(kuò)大漲勢(shì)。按照慣例，公布CPI之后的1至2周將是加息以及其他調(diào)控措施出臺(tái)的敏感“時(shí)間窗口”。市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，兩會(huì)結(jié)束后調(diào)控政策的制定和執(zhí)行可能會(huì)更為果斷，近期央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或利率的可能性很大。而且，從兩會(huì)上得到的信息來看，從緊貨幣政策的大方向是明確的。

　　
　　天相投顧首席策略分析師仇彥英認(rèn)為，CPI等數(shù)據(jù)增幅高漲對(duì)市場(chǎng)可能產(chǎn)生負(fù)面影響，包括加息預(yù)期、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)心等，因此整體上不是特別樂觀。高企的CPI增幅如果最終體現(xiàn)為企業(yè)的業(yè)績(jī)，那么情況還好一點(diǎn)，但很多行業(yè)并未從中受益。

　　
　　中信證券(600030行情,股吧)分析師陳濟(jì)軍表示，越靠近上游的產(chǎn)品價(jià)格增幅越大，例如，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格漲幅低于黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格，而兩者均低于煤炭開采和洗選業(yè)出廠價(jià)格增幅。仇彥英也認(rèn)為，宏觀數(shù)據(jù)高漲主要是上游企業(yè)受益，比如采掘業(yè)、煤炭業(yè)等。

　　
　　在昨天震蕩的大盤中，煤炭石油板塊全天表現(xiàn)強(qiáng)勁，煤炭股中僅有4只個(gè)股下跌，平煤天安(601666行情,股吧)、兗州煤業(yè)(600188行情,股吧)漲幅在6%以上，中國(guó)石油(601857行情,股吧)漲幅超過1%。對(duì)于“A股第一權(quán)重股”中國(guó)石油，分析人士稱，機(jī)構(gòu)在逐步增持其流通股份，而國(guó)際油價(jià)上漲，以及中石油到海外設(shè)大型煉油廠的傳聞，都將有利于促使中國(guó)石油的股價(jià)回穩(wěn)。一旦中國(guó)石油股價(jià)企穩(wěn)，則有望成為A股的“定海神針”。

　　
　　還會(huì)有哪些政策“暖風(fēng)”?

　　
　　自2月份以來，證監(jiān)會(huì)連續(xù)批準(zhǔn)近10只新基金發(fā)行，給市場(chǎng)帶來超過千億元的新資金。而且還對(duì)具有較大“殺傷力”的再融資等問題進(jìn)行了表態(tài)。不過，自3月份以來，在截至昨天的7個(gè)交易日里，滬指的跌幅累計(jì)達(dá)到了4.2%。

　　
　　對(duì)此，有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來證監(jiān)會(huì)手上至少還有五張“救市牌”，包括一定時(shí)間內(nèi)叫?；驎壕徤鲜泄驹偃谫Y、新股發(fā)行改革、加快合規(guī)資金入市、推出股指期貨、敦促財(cái)政部將印花稅改成單邊征收。經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧就認(rèn)為，印花稅不應(yīng)該雙邊征收，雙邊征收是沒有道理的。

　　
　　有市場(chǎng)人士稱，滬指4000點(diǎn)—4200點(diǎn)區(qū)域是管理層認(rèn)可的“政策底”。從昨天的盤面來看，盡管指數(shù)漲跌幅不大，但兩市個(gè)股上漲家數(shù)大大超過下跌家數(shù)，比例接近3：1。

　　
　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，本周是加息的“時(shí)間窗口”，股市能否在未來幾個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)觸底大幅反彈的行情，“關(guān)鍵要看成交量能否上去”。一機(jī)構(gòu)分析師表示，從技術(shù)上看，雖然昨天股市出現(xiàn)了反彈，但暫時(shí)還不具備改變?cè)瓉碲厔?shì)的條件，至于大盤能否上漲并演變成強(qiáng)勢(shì)行情，成交量是一個(gè)決定性的因素。只有在接下來的幾個(gè)交易日里市場(chǎng)形成了強(qiáng)有力的反彈熱點(diǎn)，這個(gè)底部成功的機(jī)會(huì)才能增大，否則，股市將繼續(xù)震蕩尋底。申銀萬國(guó)也認(rèn)為，股市連續(xù)下跌后存在反彈的要求，滬指在4050點(diǎn)一帶具備一定支撐力，不過4000點(diǎn)附近很難真正成底部，弱勢(shì)盤整還是主基調(diào)。



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