主題：博弈論中篇+研究股市+實戰(zhàn)篇

中篇 研究股市 實戰(zhàn)篇

第九章．技術分析工具

第一節(jié)．技術分析工具的分類

股市中的技術分析工具可以分為三大類，市況監(jiān)測工具、形態(tài)規(guī)則化工具和走勢推算工具。

1． 市況監(jiān)測工具

現(xiàn)有的技術指標大多設計成產(chǎn)生買賣信號的工具，要人根據(jù)金叉死叉之類的買賣信號進行操作。這是一種低級的沒有計劃的操作方法，就象低等動物的反射系統(tǒng)，被動的接受外界刺激完成簡單操作，不適于完成復雜行為和及時調(diào)整行為，在生存競爭中處于劣勢。高等動物在生存競爭中取得成功是因為其行為具有主動性計劃性。制訂計劃的前提是了解當前的市場狀態(tài)，所以，好的技術分析指標應該是能正確反映股市某一方面狀態(tài)的監(jiān)測裝置，可以為人們的分析和決策提供可靠的依據(jù)。人是主動的，是人在主動的利用各種指標工具監(jiān)測市場，而不是被動的跟著指標買賣信號走。這就是市況監(jiān)測工具。
市況監(jiān)測工具可以看成是一些股市狀況監(jiān)測儀，就象醫(yī)院中給病人檢查身體的各種儀器，可以告訴醫(yī)生病人的身體狀況；又象汽車和飛機上的各種儀表，可以告訴司機和駕駛員汽車和飛機當前所處的狀態(tài)。
一個合格的監(jiān)測儀應該有這樣一些特點：1、所測量的參數(shù)概念明確，市場含義清晰，確實能反映市場狀態(tài)的某種本質(zhì)性的東西。這樣測出的結(jié)果才能對操作有指導意義，如果指標含義不明確，等于給病人檢查半天身體，得到一大堆檢查結(jié)果，卻還沒搞清在檢查什么，結(jié)果有什么意義，這樣的檢查儀當然是沒用的。2、指標所測量的市況信息是不顯然的，不能憑經(jīng)驗從原始的行情信息直接發(fā)現(xiàn)。只有這時才需要指標，如果指標的結(jié)果很顯然，不用指標就可以從原始數(shù)據(jù)中直接看出來，那還需要指標干什么？3、指標要準確，真的能夠從市場數(shù)據(jù)中抽提出所想要的市況信息。要做到這一點，需要對市場和能反映市場本質(zhì)特征的參數(shù)有深刻的理解，并科學的設計指標。
體檢的結(jié)果是醫(yī)生診斷和治療的基礎，汽車和飛機各種儀表是司機和飛行員駕駛的參考，同樣，精確的市況監(jiān)測指標也是投資人決定操作的基礎。一個合格的飛行員或投資人應該對各種儀表所反映的飛行信息或指標所代表的市場含義有清晰的理解，能夠通過這些指標對當前的飛行狀況或當前的市場狀況有有全面的了解，據(jù)此決定自己的駕駛動作或投資操作。
本章中我們將介紹流通盤指數(shù)（0B指數(shù)）、流通市值指數(shù)（0號指數(shù)）、平均股價指數(shù)（0A指數(shù)）、活躍市值指數(shù)（0AMV）、籌碼分布指標（CYQ）、多頭能量指標（CYF）、成本均線（CYC）、浮動盈虧（CYS）、強弱系數(shù)（CYR）、承接因子（CYD）、短期平均震蕩（CYBband）、相對震蕩幅度（CY%BB）等指標。這些指標就象一張全方位的監(jiān)測網(wǎng)，可以使投資人對股市的運行狀態(tài)有一個全面的了解，這是投資決策的基礎。

2．過程分析工具

市況監(jiān)測指標的數(shù)值本身反映了某一方面的當前市場狀態(tài)，所以在使用時可以不考慮其過去的歷史，只利用其當前值。這樣分析僅僅是站在一個時間點上分析股市的狀態(tài)，而沒有考慮它的歷史過程，即使是利用多種指標從多種角度綜合的分析市場的當前狀態(tài)，也仍然是就一個時間點進行分析，沒有考慮到歷史過程。事實上，股市未來的走勢雖然在很大程度上決定于當前的狀態(tài)，但歷史過程肯定也是起作用的。從不同路徑達到同一個狀態(tài)未來的演化將是不一致的。所以，除了用市況監(jiān)測指標對市場的當前狀態(tài)進行監(jiān)測外，在分析時還要對市場狀態(tài)的演化過程進行分析。
由于要有多種市況監(jiān)測指標才能綜合描述股市的當前狀態(tài)，所以，要全面的分析市場演化過程也需要對市場演化過程每一步的綜合狀態(tài)進行分析。市場的演進路徑就是由一個狀態(tài)演進到另一個狀態(tài)，每一個狀態(tài)由一組指標來表示，理論上講，要把演進過程顯示出來就要把每天的股市綜合狀態(tài)顯示出來并按時間順序排列起來。對股市的歷史進行綜合分析就要對這樣排好的綜合狀態(tài)進行分析。
但要這樣全面的分析演化過程是很困難的。第一，信息量多到難以處理。對多日狀態(tài)的綜合分析少則需要十幾天的信息，多則需要一年以上的信息，如果每天都要考慮所有重要指標，信息量是非常大的。第二，指標和股價間的關系非常復雜，要全面把握很難。第三，要綜合顯示多方面市場狀態(tài)的演化過程也是非常困難的。顯示一種指標隨時間演化的過程是容易的，以時間為橫坐標，指標為縱坐標繪成圖線，就表現(xiàn)了指標的演化過程。但要想同時分析多個指標隨時間演化的過程就要同時用多張圖或在同一圖中把多個指標疊加在一起，前者圖太多，后者容易亂。
所以，常見的演化過程分析是簡化的，主要針對股價的演化過程進行分析，對指標的過程分析則比較粗，只起輔助作用，更談不上對綜合狀態(tài)演化過程的分析了。但即使不做綜合分析，只做股價或單一指標的過程分析也是非常困難的。第一，股價走勢中包含了大量的隨機因素，給分析帶來干擾。第二，隨著分析時段變長，信息量也隨之增大，給分析處理帶來困難。
過程分析工具是幫助人們分析股市演化過程的工具。按照這個概念，以時間為橫坐標，股價或指標為縱坐標拉出線，就是一種最基本的過程分析工具。K線，折線，各種指標線都屬于過程分析工具，趨勢線、支撐線等簡單畫線工具也是過程分析工具。這些工具太原始了，一般不認為是分析工具，就象沒有人會認為隨處可見的木棍石塊是工具一樣，但對原始人來說，這些確實是曾對其生存起過重要作用的工具。本章討論在這些原始工具基礎上進行再加工形成的用來化簡走勢信息方便分析的工具。包括，K線輔助分析工具：布林線、時空隧道；K線非線性變換工具：寶塔線、指南針折線、周月年K線、OX圖、紅黑陣。這些工具可以使復雜混亂的走勢曲線變得有序一些，便于分析預測未來走勢。以上兩類工具主要是圍繞著對股價運行過程的分析，而沒有綜合各方面的狀態(tài)信息，還有一類工具從多角度反映股市狀態(tài)變化過程：疊加圖、量價線、博弈K線（CYQK）

3．計劃預測工具

在把握市場狀態(tài)的基礎上下一步就要制訂作戰(zhàn)計劃?！胺彩骂A則成不預則不成”，軍事上說要“不打無準備之仗”。猝然臨敵，平日訓練有素，對各種情況各種應變方案都反復演練過的部隊就可以主動出擊，沒經(jīng)過訓練的烏合之眾就會陷入混亂，必然失敗。所以，凡事事先有計劃有準備，臨事的時候就可以保持主動，不至于亂了手腳，即使實際情況和預先的計劃不同也比全無計劃強，因為根據(jù)計劃可以臨時調(diào)整，總比全無計劃要從容得多。操作計劃就象足球比賽前教練的作戰(zhàn)部署一樣，作戰(zhàn)部署的作用在于使場上隊員可以協(xié)調(diào)配合的作戰(zhàn)，不會亂了陣腳。作戰(zhàn)部署不一定對，對了會打得順，錯了會失敗，但不管對錯都比沒有作戰(zhàn)部署強，沒有作戰(zhàn)部署會使場上隊員無法配合，必然失敗。類似的，操作計劃的作用是給操作帶來秩序，計劃錯了可以調(diào)整，但沒有計劃則會造成反應遲鈍和操作混亂，必然會輸。所以，操作計劃是成功操作所不可缺少的。
設計技術指標是一門科學，而制定計劃則是一種藝術，股價將怎么走并沒有什么硬道理，完全取決于市場上投資人的一般心理和莊家的操盤計劃。散戶和主力計劃的思路有差別。主力能影響走勢，他在圖上畫上一根線就有能力控制股價按這條線走，所以主力是主動的設計走勢制訂操盤計劃，他的思路是要體悟散戶心理，考慮行情怎樣走才能達到他所希望的市場效果；散戶沒有能力影響走勢，他只能猜測股價將怎樣走，所以，他的思路除了要體悟市場心理還要猜測主力要做什么和要怎么做，推測主力的操盤計劃，然后根據(jù)這種推測制訂自己操作計劃。所以計劃過程就是體悟和捕捉群體心理和莊家心理的過程。
計劃不是絕對的，因為主力的操盤計劃和散戶的操作計劃都帶有猜測的成份，只是一種可能性，都可能出錯。主力固然經(jīng)常會設計出人意料的走勢讓散戶上當，但在變化的市場面前主力的操盤計劃也常有失敗的時候。計劃錯了也沒有關系，只要不執(zhí)著，錯了可以及時修改，而且，即使是錯的計劃也可以幫助人在市場上保持主動。所以，不管計劃正確與否，操作計劃是必須有的，它都能給人的操作帶來秩序和主動。
設計預測工具是在監(jiān)測市場狀態(tài)的基礎上幫投資人猜測別人的操作計劃和制定自己的操作計劃的工具，包括畫線工具和坐標工具，這里介紹：拋物線、勻加速線、江恩線、CY江恩線、黃金分割線、神秘數(shù)字線、螺旋歷法線、等比坐標線、音階坐標線。

第二節(jié) 市況監(jiān)測工具

1．流通盤指數(shù)——0B指數(shù)

流通盤指數(shù)在指南針證券分析軟件中為0B指數(shù)，其市場含義是了滬深股市上流通的總股票數(shù)，計算方法就是把滬深股市各門股票的流通盤相加，就得到這一指數(shù)。指南針的其它指標都是監(jiān)測市場運行狀態(tài)的工具，而這一指標則是監(jiān)測股市總體發(fā)展的工具，因為它的數(shù)值與股票漲跌完全無關，單純的反映了中國股市的規(guī)模及發(fā)展速度。比如，1996年第一個交易日1月2日，0B指數(shù)為207.39，中國股市的總流通盤為207億股；2000年第一個交易日1月4日，0B 指數(shù)為814.28，中國股市在這一天總流通盤已達814億股。三年間規(guī)模擴大了四倍，從中可以看出中國股市的發(fā)展速度之快。
用對數(shù)坐標方式顯示流通盤指數(shù)比用普通坐標看的更合理。因為，200億規(guī)模的時候發(fā)行2億新股和現(xiàn)在800億規(guī)模發(fā)行2億新股的概念是不同的。




圖9-2-1-1 0B指數(shù)——中國股市的發(fā)展

圖9-2-1-1中，可以明顯的看到，在對數(shù)坐標下，從1997年7月至今（2000年1月），中國股市的基本上是按一條直線勻速擴張。計算表明，這一速度為每年33%，即中國股市在精確的以每年1/3的規(guī)模發(fā)展著，這一速度顯然就是管理層對中國股市發(fā)展速度的把握。
在這之前，1997年3月到7月之間，曾發(fā)生過一次快速擴容，4個月間股市擴容33%，相當于每年擴容2.35倍，四個月的擴容量相當于后來每年的擴容總量。
在1997年3月之前，中國股市的擴容也是比較穩(wěn)定的，基本上是每年1/3左右的速度。
顯然，在97年的時候領導層曾一度加快中國股市擴容速度，1997年7月以后又根據(jù)市場情況進行了調(diào)整，至今一直在維持著1/3的穩(wěn)定增漲速度。
從0B指數(shù)中還可以看出另一條規(guī)律：1997年7月以來，股市發(fā)展存在一個通道，當一段時期，發(fā)展速度較快時就會速度相對放緩；緩和一段時間之后速度又會加快，形成總體上每年1/3的發(fā)展速度。擴容的節(jié)奏都是在每年4月到11月之間較快，而11月到第二年4月較慢。

2．總流通市值指數(shù)——0號指數(shù)
0號指數(shù)的市場含義是滬深A股的流通總市值。用每只股票的股價乘以它的流通盤就是這只股票的流通市值，把所有的滬深A股的流通市值相加，就得到0號指數(shù)。用每只股票的開盤、收盤、最高價和最低價可分別計算出0號指數(shù)的開盤、收盤、最高價和最低價。可以畫成K線。如果在某個時刻滬深兩市A股的所有持股者都按照當時的市價計算自己的股票價值，那么所有滬深A股投資者的股票價值總和就是0號指數(shù)。
0號指數(shù)的單位是億元。如2000年第一個交易日1月4日0號指數(shù)的開盤價為7980.68，即在跨入新千年后股市的第一個時刻，中國股市的總市值為七千九百八十億元。
由于滬深兩個市場在資金上是互通的，實際上相當于一個市場，而滬深的綜指分別只反映一個市場的漲跌，不能綜合反映中國股市的總體情況。0號指數(shù)綜合考慮了兩個市場，彌補了滬深成指和綜指的不足。
市場中的流通市值同市場中的資金存量有直接關系，如果流通市值的增長超過了資金存量的增長就會出現(xiàn)買盤不足，整個市場要通過降低流通市值來實現(xiàn)平衡。反過來，市場資金存量增加了，購買力就會增強，市場就會通過提高流通市值來平衡入市資金的增加。所以，透過0號指數(shù)可以看出市場總體存量資金的變化。短線上，在市場存量資金變化不大的情況下，市場看多和看空的資金比例會有小幅波動，0號指數(shù)隨之也會有起伏，但這種短線的波動要圍繞著一條中期平衡線進行。由于0號指數(shù)直接反映了市場存量資金的總體變化，所以極難被人為操縱，因此是判斷大勢的首選工具。

0號指數(shù)有兩種用法，判斷大勢和判斷短線漲跌。判斷大勢也就是判斷牛熊。表象上，牛市上漲熊市下跌；而其本質(zhì)區(qū)別則在于資金的流向，牛市中外圍資金流入股市，熊市中外圍資金流出股市，而股市總體的漲跌只是資金流向的反映。
0號指數(shù)的震蕩通道可以體現(xiàn)出大盤的中期趨勢。這種通道短則幾個月，長則一年以上。震蕩上升通道反映出中線資金入場，行情為牛市行情；震蕩下降通道說明市場中線資金離場，是熊市特征；而0號指數(shù)的水平橫向震蕩通道說明這一段時間中線資金平衡，股市是平衡市。在新股持續(xù)上市的情況下，平衡市是以犧牲老股的市值為代價的，雖然沒有中線資金離場，市場呈多空平衡狀態(tài)，但是投資者一般還是要虧損的。


圖9-2-2-1 0號指數(shù)的震蕩通道


圖9-2-2-1中含有兩個中期震蕩通道，一個是97年到98年上半年的水平通道，自97年5月12日之后，0號指數(shù)進入了一個7個月的橫盤。 這個橫盤走勢意味著整整7個月的時間滬深A股的二級市場的資金維持一個恒定的資金存量。這個橫盤走勢同上證指數(shù)及深證指數(shù)明顯不同，尤其是深證成指在走逐級下跌的熊市，但0號指數(shù)的橫盤卻揭示了長期被隱藏的市場事實，就是在偏弱的97年后半年，市場資金并未減少。如果以資金流入或流出股市來判斷牛熊的話，這期間既不是牛市，也不是熊市，而是平衡市。
考慮到在圖9-2-2-1中0號指數(shù)運行在水平通道之中時，新股正在大量發(fā)行。這意味著此期間流入股市的增量資金全部被用來購買新股。這幾乎是新股發(fā)行速度的極限! 由此我們判斷出政策面上此間的股市政策，就是以市場承受力為依據(jù)最大限度的發(fā)行新股。97年9月23日，0號指數(shù)瞬間擊穿水平通道下軌，這是一個危險信號，說明市場可能就此崩潰。但隨后的走勢表明管理部門及時調(diào)整了市場政策，尤其是98年元旦前后0號指數(shù)創(chuàng)出了新高，說明市場已有增量資金進入二級市場。98年上半年，0號指數(shù)呈現(xiàn)出一個上行震蕩通道。事實上，自98伊始，市場進入了新的一輪牛市。那么98年3月就成了該年度最佳的買入時機!

用0號指數(shù)判斷短線走勢的方法主要是看短線頂?shù)住?號指數(shù)反映了大盤的總體動向，所以其走勢一般不向個股那樣震蕩劇烈，短線上經(jīng)常呈現(xiàn)出圓弧頂和圓弧底的走勢，一般為期3-5天。圓弧頂表示短線資金入場受阻，短線將要下跌，圓弧底是短線資金停止離場，預示短線將有一段上升。

3．活躍市值指數(shù)

在股市中有一個入圍資金的概念。如果把股市想象成所有股民共同參與的一個大競局，那么入圍資金就是進來參與財富再分配的資金。比如在一輪大行情到來的時候，各種來歷的游資從各條渠道迅速匯集股市，如千軍萬馬參與炒做。市場交易旺盛，股價被熱絡的人氣節(jié)節(jié)推高。這時我們說入圍資金增加。當行情見頂時，資金面供血不足，無力繼續(xù)推高股價，股價由停止轉(zhuǎn)而開始下跌。這時已經(jīng)獲利的游資如果屬于短期貸款必然會撤離市場；如果屬于自有資金雖然不一定撤離但也不再積極操作，而是處于以持幣觀察的狀態(tài)。這時我們說入圍資金減少。
可見，入圍資金增加就是股市上的錢變多了的意思，入圍資金減少就是股市上的錢變少了的意思。入圍資金是進入市場參與炒做的資金，股市的錢多錢少實際上是這部分資金的多少，這部分資金的變化可以最直接的反映股市交易規(guī)模的變化。活躍市值指數(shù)反映的就是市場上入圍資金的數(shù)量。
比如，2000年1月4日，活躍市值指數(shù)797.97億元，顯示中國股市當前大約有800百億入圍資金。活躍市值指數(shù)與0號指數(shù)不同，0號指數(shù)反映市場總規(guī)模的變化，而活躍市值指數(shù)反映參與交易的資金規(guī)模的變化。0號指數(shù)的漲跌可反映資金流入和流出市場的情況，但還不能定量的確定當前股市資金數(shù)量，活躍市值指數(shù)解決了這一問題。



9-2-3-1 0AMV活躍市值指數(shù)

觀察圖9-2-3-1中的活躍市值指數(shù)，發(fā)現(xiàn)震蕩的下底從1996年下半年以來一直處于一個大致水平的位置。這個值大約在750億元左右，是市場上的基本存量資金。基本存量資金幾年來一直是穩(wěn)定的，可以說從基本入圍資金角度看，這幾年來中國股市并沒有大的發(fā)展。
指數(shù)的尖峰是短期入圍的最大資金量，代表了基本存量資金和各類入市游資的總量。1999年活躍市值出現(xiàn)向上突破的尖峰，表明入市的游資已經(jīng)在增加，這是市場資金面好轉(zhuǎn)的跡象，預示著中國股市入圍資金規(guī)?？赡芤羞M一步增加。
活躍市值指數(shù)的另一個特點是上下震蕩的劇烈程度比0號指數(shù)大得多，而且曲線形態(tài)更為舒展，這是因為股市資金面的脈動是最活躍的。在反映市場群體心理震蕩變化規(guī)律方面活躍市值指數(shù)比0號指數(shù)更為合適，因為0號指數(shù)反映的是市場總體規(guī)模，而活躍市值指數(shù)反映的是市場上最活躍的那一部分資金的規(guī)模，這部分資金規(guī)模最直接的反映出群體心理的變化。

4．平均股價指數(shù)指數(shù)——0A指數(shù)

0號指數(shù)監(jiān)測股市資金變化的狀況比較有效，但在由于加入了流通盤變化因素所以不能反映股市總體漲跌情況。平均股價指數(shù)的推出就是解決這個問題的。平均股價指數(shù)的市場含義很明確，是當前市場上所有股票的總平均股價。計算方法為用每天的滬深流通A股總市值除以滬深A股總流通盤。如1999年12月1日收盤時0號指數(shù)顯示總市值為8282.8億元，0B指數(shù)顯示總流通盤796.9億股， 0A指數(shù)的數(shù)值為10.38。對過去的指數(shù)還要考慮除權因素，所以指數(shù)的數(shù)值隨著時間是可以變化的，比如在當時算可能平均股價達到14元，但如果考慮除權因素，則當時的14元可能只相當于現(xiàn)在的9元。
滬深綜合指數(shù)也是反映市場的總體漲跌情況的，綜指的計算方法相當于向后除權，即在除權時不是把除權前的價格降低，而是把除權后的價格提高。這種除權方法的優(yōu)點是過去某一天的數(shù)值不會因后來的除權而發(fā)生變化，缺點是經(jīng)這樣除權之后，現(xiàn)在的指標數(shù)值的市場含義不清楚，與現(xiàn)股價沒有直接關系。所以綜指只能形成一個抽象的點數(shù)，不能和價格直接聯(lián)系起來。平均股價指數(shù)的歷史數(shù)值不穩(wěn)定，但可以反映現(xiàn)在的平均股價。
綜指最大的缺點是用總股本而不是用流通股本對股價做加權計算，使得其走勢不能反映真實的市場波動情況。0A指數(shù)用流通盤計算，比綜指更科學。另外，綜合指數(shù)只能反映一個市場的漲跌情況，而平均股價指數(shù)反映兩個市場的綜合漲跌情況。
平均股價的市場含義比抽象的點數(shù)清晰，它的數(shù)值可以成為人們判斷某只股票相對市場上其它股票股價高低的依據(jù)，是選股時的一個參考。這也是它比綜指優(yōu)越的地方。
綜指也有它的優(yōu)點，綜指由于是向后除權其過去的數(shù)值是穩(wěn)定的，有條件成為人們觀察大盤的一個穩(wěn)定指標，為市場上所共同關注，造成其關鍵點位很重要，平均股價指數(shù)就沒有這個功能。

5．籌碼分布指標CYQ

CYQ叫籌碼分布指標，其市場含義是市場上持股人的建倉成本分布情況。它由一條條柱線組成，把每一條線的值全都加起來，正好是100%的流通盤。如果有些籌碼中有人賣掉了，它們將從CYQ中拿掉，而重新堆到買方新建倉的價位上。沿著時間軸移動鼠標，顯示每天的籌碼分布情況，我們就可以直觀地看到籌碼的轉(zhuǎn)移，市場中所發(fā)生的交易被形象地表現(xiàn)出來。


圖9-2-5-1． CYQ的峰和谷

圖9-2-5-1顯示的是CYQ峰和谷。如果籌碼集中地分布在狹窄的價格空間內(nèi)，我們稱之為CYQ密集，這時的CYQ只有一個主峰，在約20%的空間內(nèi)聚集了絕大多數(shù)的籌碼。反之，如果CYQ有兩個以上的主峰，甚至是群峰狀態(tài)，這種情形就稱之為CYQ發(fā)散。
CYQ的密集的市場含義就是在某一價位附近市場發(fā)生了一次通盤換手。這時市場可能在悄然之間發(fā)生了重大變化。先看圖9-2-5-2中的CYQ的發(fā)散狀態(tài):


圖9-2-5-2: 下跌之后的CYQ發(fā)散狀態(tài)

97年7月14日的遼物資(0511)，此時，股票當前價位上方是一層一層的套牢盤。從中線的角度看，是沒有多大的上漲空間的。因為一旦股價大幅上漲，這些套牢盤的解套出逃行為會耗盡多頭的能量。此時假若股價上漲的話，4.7元附近的CYQ套牢峰會對股價構成巨大的壓力。圖9-2-5-3中顯示了該股其后的走勢，充分證明了這個壓力的作用。

圖9-5-3: CYQ的不完全底位密集

至97年9月24日，該股沖高后再次回落。該股沖高受阻的位置恰恰是上圖中的CYQ套牢峰。經(jīng)過這次循環(huán)，CYQ的圖形發(fā)生了本質(zhì)變化，它的籌碼在低價位區(qū)密集起來。不過上方的套牢盤仍然有部分殘留。這種低位密集稱之為CYQ不完全低位密集。圖9-2-5-4是又經(jīng)過一段時間之后的CYQ圖形，此時的CYQ就可以稱為完全密集。


圖9-5-4: CYQ的完全密集

至97年12月3日，高位的套牢籌碼近乎全部割肉出局，其上行空間完全打開。我們可以對這次的通盤換手進行一番討論。我們先看一下割肉的損失狀況，圖中所使用的坐標線叫10%等比坐標線，每相鄰的兩條線之間的價格幅度是10%。對比圖9-2-5-2，會發(fā)現(xiàn)早期持股者割掉了3個到7個跌停板不等。不能假定這個割肉行為是主力做的。主力的合理行為是一旦被套牢，則低位攤平成本再做反彈，然后再平手出局。所以，此次CYQ的低位密集，割肉的主要是散戶。而吸籌的則主要是主力了。我們的市場模型是把市場投資群體簡單地劃分為機構主力群體和公眾散戶群體。這兩個群體中的籌碼交換就是滬深股市的主要內(nèi)容。由于主力在資金、人才和工具上的優(yōu)勢，主力大多數(shù)情況下都是對的，大多數(shù)散戶總是把事情做錯。所以，CYQ的低位密集常常被認為是主力進場的結(jié)果。
主力入場后，大多數(shù)情況下它會把股價炒上去的。但不能認為主力進場股價就會立刻上漲。主力需要選擇合適的時機進行拉抬，而跟莊操作也同樣需要選擇合適的進入點，以達到最佳投資收益。就這支股票而言，最佳的入市點就是圖9-2-5-4的最后幾個交易日，隨后的行情見圖9-2-5-5。


圖9-2-5-5: CYQ低位密集后的股價大幅飆升

不要認為所有的CYQ低位密集的股票都可以成為大牛股。低位密集也不是100%的股價見底信號。這要取決于股票的長期趨勢。在長線向好的情況下，CYQ的低位密集才成為可靠的中線底部信號。因此，在進行投資決策時，要進行綜合分析。另外，有時主力也會犯錯誤，這是跟莊思路的不足之處。
高位密集同低位密集正好相反，股價在相對高點再次發(fā)生大規(guī)模換手。這時，從CYQ上可以看出當初在低位密集時主力買入的籌碼正在變少，如圖9-2-5-6:


圖9-2-5-6: CYQ的不完全高位密集

圖9-2-5-6是CYQ的不完全高位密集。這只股票已經(jīng)自最低點開始上漲約290%，如此巨幅上漲之后的踴躍買盤常常是散戶跟風盤。此時，這只股票的主力已經(jīng)有了出貨嫌疑了。這么高的股價為什么有這么多人敢買？這是個很有意思的現(xiàn)象。從日成交量上大家都知道一個規(guī)律，在股票便宜的時候，每天沒有多少成交額，市場也沒幾個人愿意買股票。股票漲高了反而大家都去搶，最后，到了圖9-2-5-7，在高位，全部籌碼都聚集到了高位，早先主力進場時的籌碼在圖上已經(jīng)全部消失。


圖9-2-5-7: CYQ的完全高位密集

其實股市就是這么一回事，在低位公眾投資者看壞后市，試圖先拋出股票，等再跌一波后再抄回時，股價就不跌了，反而是主力找到了建倉機會吸籌筑底。而當股價大幅上漲之后，市場中的人們希望能抓住最后的獲利機會大舉殺入時，卻給主力創(chuàng)造了出貨良機?；I碼就這樣在低位和高位之間，主力和散戶之間換手。在這種主力和公眾的游戲中，主力的成功率總是高于散戶。做為中小投資者，借助主力的做盤從中獲利是一個捷徑，但又必須警惕跟莊不成反被莊家所困。
判斷主力建倉和出局僅靠CYQ是不夠的，還要結(jié)合K線的組合形態(tài)來看。K線是市場的最基本的信息，其每一階段的形態(tài)總是有明確的市場含義的。尤其是在結(jié)合了CYQ之后，K線所顯示的股市語言就更容易被理解。象圖9-5-4中在底部區(qū)，股價的大形態(tài)是慢牛向上，再快速打壓，再慢牛向上的牛長熊短的行情。這種牛長熊短的形態(tài)是主力大量吸籌的典型形態(tài)，其中的快速打壓也是為了吸籌。主力吸籌所留下的K線上的痕跡不只是牛長熊短，還有次低位橫盤吸籌，逆市飄紅等多種跡象。
在密集之后，最終確認主力是進場還是出場，以最終的股價突破方向為準。低位密集后主力也可能逃莊，高位密集后主力也會換莊，畢竟市場是復雜的。
以上所說的案例是在特定時期的個股表現(xiàn)及通過CYQ實現(xiàn)的對莊家的理解，它們不是一成不變的。主力建倉拉抬以及出貨的手法并不限于一種模式，但無論如何，主力的行為不可能不在CYQ上留下痕跡。CYQ就象將軍的作戰(zhàn)地圖，將軍們要在圖上的山峰山谷間判斷對手的位置以及決定自己的對策。CYQ的出現(xiàn)使得捉摸不定的股市變得清晰透明。同時CYQ也需要同其他指標綜合運用方可完成對一只股票的全面分析。

6．移動均線和成本均線CYC

6．1．移動均線的市場含義
要理解成本均線先要理解傳統(tǒng)的移動均線理論。傳統(tǒng)的移動均線是有市場含義的，可以從三個角度來理解。第一，移動均線近似的表示了一段時間內(nèi)的平均建倉成本；第二，移動均線表示了過去一段時間的平均股價，反映了計算期間內(nèi)市場認可的股票價值和一支股票在人們心里的價位；第三，移動均線濾去了股價的短期波動，是對股價的平滑。

6．2．傳統(tǒng)移動均線理論
在使用上，傳統(tǒng)的移動均線理論的使用方法可以概括為三點。第一，利用移動均線的多頭和空頭排列可以判斷熊市和牛市；第二，移動均線有助漲和助跌作用；第三，當股價遠離均線時，均線對股價有吸引作用。這三種作用綜合起來就形成了葛蘭碧移動平均線八法則。

1．平均線從下降逐漸走平，而股價從平均線下方突破平均線為買入信號。
2．股價連續(xù)上升遠離平均線之上，股價突然下跌，但未跌破上升的平均線，股價又再度上升時，可以加碼買進。
3．股價雖一時跌至平均線之下，但平均線仍在上揚且股價不久馬上又恢復到平均線之上時，仍為買進信號。
4．股價跌破平均線之下，突然連續(xù)暴跌，遠離平均線時，很可能再向平均線彈升，這也是買進信號。
5．股價急速上升遠超過上升的平均線時，將出現(xiàn)短線的回跌，再趨向于平均線，這是賣出信號。
6．平均線走勢從上升逐漸走平轉(zhuǎn)彎下跌，而股價從平均線的上方往下跌破平均線時，應是賣出的信號。
7．股價跌落于平均線之下，然后向平均線彈升，但未突破平均線即又告回落，仍是賣出信號。
8．股價雖上升突破平均線，但立刻又恢復到平均線之下而此時平均線又繼續(xù)下跌，則是賣出信號。

根據(jù)移動均線理論，當短期均線站在長期均線之上時叫多頭排列，表示近期購買股票的人成本較高，新入場的投資人愿意以較高價錢買進原持股人手中的股票，市場處于牛市；反之，短期均線在長期均線之下叫空頭排列，表示近期購買股票的人在以較低價格購買原持股人的割肉盤，市場處于熊市。短期均線上穿長期均線叫金叉，表明市場由熊市轉(zhuǎn)入牛市，是買入信號；短期均線下穿長期均線叫死叉，表示市場由牛市轉(zhuǎn)入熊市，是賣出信號。操作上要牛市時持股，熊市時持幣；持有牛勢股，拋掉熊勢股。
均線的助漲和助跌作用是指股價在漲跌到均線位置時往往受到壓力和支撐，改變股價短期走勢，使股價繼續(xù)按原趨勢運動。其產(chǎn)生的原因在于，市場成本所在位置也就是歷史上成交最密集的位置，也是買賣力量較為集中的位置。股價從上向下走到這里會遇到買盤的阻擊得到支撐，股價從下向上走到這里會遇到賣盤的阻擊受到壓力，在沒有新的市場力量導致趨勢的根本反轉(zhuǎn)之前，這種支撐和壓力會扭轉(zhuǎn)股價的短期走勢，使股價掉頭繼續(xù)按原趨勢運動，這就是所謂的均線的助漲助跌的作用。
當股價遠遠高于均線時，表示持股者按照現(xiàn)在的股價有較大的浮動贏利，這必然會引出賣盤，給上漲造成障礙，股價相應的要回調(diào)或停頓以進行修正；當股價回到均線附近或均線慢慢追上股價時，獲利拋壓被釋放，股價才能輕松上漲。當股價遠遠低于均線時，表示持股者的虧損嚴重，會造成惜售，使得股價失去進一步下跌的動能，容易出現(xiàn)反彈或止跌；等股價反彈到均線附近或均線追上股價時，持股者的虧損減小了一些，會引出新一輪的割肉盤，股價繼續(xù)下跌。這就是均線對股價的吸引作用。
可見，均線理論主要是利用了均線反映市場成本的性質(zhì)。但移動均線反映一段時間的建倉成本并不準確。比如某日股價無量暴漲，雖然價格漲的很多，但不會造成市場持倉成本的大幅變化，但移動均線則會被大幅拉升。由于移動均線不能反映真實的市場成本，所以，它的作用受到影響。比如，短期和長期移動均線在調(diào)整中較容易形成暫時的金叉和死叉，給出錯誤的買賣信號；在盤整行情中很容易扭纏在一起，失去了指示作用。再如，移動均線所提示的買賣力量集中點也不準，股價經(jīng)常在均線位置沒有得到支撐和壓力，而形成在均線上下反復穿來穿去的走勢，限制了其使用；用股價對均線的乖離也不能反映真實的盈虧情況，使得判斷股價漲的太高太快時指示不夠清晰。

6．3．成本均線
成本均線在計算中考慮了成交量的作用，可以真實的反應最后的持股人的成本。5日、13日、34日成本均線分別代表5日、13日、34日的市場平均建倉成本。如某日13日成本均線為10.2元，表示13日以來買入該只股票的人平均成本為10.2元。無限長的成本均線則表示市場上所有的股票的平均建倉成本。
成本均線比用移動平均線作為一段時間的平均成本要準確，所以比移動均線的表現(xiàn)要好。比如，成本均線的多頭或空頭排列相當穩(wěn)定，在行情沒有反轉(zhuǎn)之前，出現(xiàn)的假交叉要比移動均線少得多；成本均線表現(xiàn)出明顯的支撐和壓力作用，尤其是34日成本均線和∞成本均線，其支撐壓力作用更為明顯。
成本均線中最重要的一條是∞成本均線，它是市場牛熊的重要分水嶺，股價在此之上，市場在玩追漲游戲，是牛市；股價在此之下，市場在玩割肉游戲，是熊市?！蕹杀揪€的速率相當穩(wěn)定，相比之下，有限時間的移動均線都有隨行情波動不夠穩(wěn)定的特點?！蕹杀揪€的支撐和壓力作用很顯著，在熊市中可以明顯看到∞成本均線構成了一次一次反彈的高點，直到它最終被一輪有力的帶量上漲突破，才宣告熊市結(jié)束。在牛市中，∞成本均線很難被短期回調(diào)打穿，成為明顯的支撐；而當股價最終跌破這條線的時候則常常是最后的出逃機會，必須立刻傾倉。因為此線之下支撐力量頓減，一旦突破會有一段較快的下跌，而且以后∞成本均線將開始發(fā)揮壓力作用，熊市會延續(xù)相當一段時間，所以可以把∞成本均線作為最后的止損線。如果以向上突破成本均線為買入信號，以向下突破成本均線為賣出信號，則獲利為持股期間成本抬高的部分，這是一個較溫和的獲利。
34日成本均線也有較好的支撐和壓力作用，中等力度的回調(diào)一般都無法突破34日成本均線。短期成本均線隨價格波動比較明顯，支撐和壓力作用減弱，但比較起來仍比同時間的移動均線的表現(xiàn)好。

6．4．成本均線不能完全代替其它均線
移動均線有三種市場含義，其中揭示市場成本的作用可以完全被成本均線所取代，但另外兩種含義是成本均線所不能代替的，所以移動均線在某些方面仍然有成本均線所沒有的作用。比如，當時間長到已經(jīng)超過了幾輪炒做的時間時，則從成本的角度理解，以前的價格已經(jīng)不對成本有影響，應該沒有市場作用了，但實際上，仍然有很多做長線投資的人很重視長期均線，以此作為股票長期價值的參考，這就是成本均線所沒有的功能了。長期均線之所以有這種功能是因為移動均線可以揭示計算期間內(nèi)市場接受的股票價值和一只股票在人們心里的價位。
在一輪行情中，這個因素的作用不如成本的作用明顯，意義不大；但在長期上，當時間長到成本不再起作用的時候，這個價位仍然在發(fā)揮作用，這就必須利用長期均線了。但長期均線的這種作用是比較次要的，因為長期均線反映股票的過去價值和當前的心理價位，這個價格只對內(nèi)在價值比較穩(wěn)定，股票價格圍繞某個區(qū)間上下波動的股票有意義，而對公司經(jīng)營發(fā)生質(zhì)變，股價脫離原區(qū)間大幅變化的股票則不起什么作用。隨著時間推移，各公司在經(jīng)營上都會逐漸發(fā)生變化，用一根非常滯后的長期均線反映股票的過去價值和心理價位是沒有多大意義的。除非對公司的經(jīng)營相當了解，并有準確的基本面分析，在此條件下可以用長期移動均線作為參考，否則，僅從技術上看，長期均線的意義是不大的。
從心理價位的角度理解，移動均線仍然是不準確的。第一，人們在心里形成心理價位的時候，近期的影響要大于遠期的影響，所以不應該做簡單的算術平均，應該是近期價格的權重大遠期的權重小；第二，遠期價格的作用是綜合在一起的，逐漸淡化，逐漸消減其影響力，不應該以某一天為界，在此之后的都和今天起同等作用，而在此之前的突然不再發(fā)揮作用。所以，作為度量心理價位的工具，更合理的指標是指數(shù)平滑移動平均線。它可以更合理的反映出從某一個時間尺度來看，市場所形成的心理價位。所以，在需要使用長期均線時，用指數(shù)平滑均線代替移動均線更為合理。
從反映計算期間內(nèi)股票價值的角度看，移動平均的算法是準確的，但計算時間過短則隨行情波動的太厲害，不能反映股票的市場價值，故計算周期應該長一些；但計算時間長又帶來另一個問題，從理論上講移動均線反映的是整個計算期間內(nèi)的股票價值，故計算時間越長，反映的過去價值越遠，對當前的指導作用也越小。
移動均線的第三個含義是濾掉短期波動，從這個角度理解，移動均線的算法是最合理的，但在表示上應該把移動均線改為移中均線，即不是把均線畫在最后一天而是畫在計算時段的中心，如13日移中均線是在算出今日的移動均線后把這個值畫在前面第7天的位置。在薛斯理論中主張使用移中均線。移中均線的作用是利用均線的濾波作用對走勢進行平滑，再根據(jù)均線和股價的相互關系分析股價的波動情況，從波動的角度理解和分析行情。這也屬于移動均線使用中的冷門方法。
可見，移動均線最重要最有實用價值的使用方法還是利用了移動均線反映市場建倉成本的性質(zhì)，而這個作用已經(jīng)被成本均線完全取代了。

7．短線盈虧CYS

7．1．CYS的算法和含義
CYS的算法實際上就是13日成本均線乖離。假如股價高于13日成本均線15%，則CYS就是15%；又比如CYS的值為-10%，也就是股價比13日成本線低10%。CYS指標揭示的是一個簡單的市場事實，就是13個交易日內(nèi)入場的短線投資者的浮動贏利或浮動虧損情況，所以這個指標叫短線盈虧。買賣股票時看一下CYS至少會明白自己在做什么，是送了別人多少利潤還是別人送了自己多少利潤。這也是知己知比。

7．2．CYS的用法
1． 破紫線抄底。CYS指標在-20的位置有一條紫線，股價跌破這條線立刻抄底搶反彈，成功率極高。因為股價跌破紫線表示市場短線虧損已超過20%，這時買進的股票都是割肉盤，賣給你股票的人已經(jīng)先承擔了20%的短線虧損，故此時超底風險幾乎為0。虧損到這個程度，已經(jīng)超過了人們心理極限，人們無法容忍短期內(nèi)如此巨大虧損，持股被套的人誰也不肯在這個位置上繼續(xù)割肉，故已經(jīng)不可能有后繼的殺跌能量，賣壓已經(jīng)極輕，稍有買盤就可以把盤子迅速拉起來，產(chǎn)生迅猛的超跌反彈。故當收盤后發(fā)現(xiàn)有股票跌破紫線時，第二天必須立刻出手搶反彈，晚一步就搶不到了。這種反彈獲利預期不要太高，因為只要上漲10%就會重新遇到割肉盤的賣壓，再漲就困難了。
2． 破金線追漲。CYS指標在+5的位置有一條黃線，當股價有力的突破這條線，并連續(xù)兩天在其上站穩(wěn)時，應立刻追入，一般都會有一段上漲。股價突破黃線表示市場短線獲利達到5%，按短線客的操作習慣，5%的獲利已經(jīng)構成了出貨條件，故此時市場上必然有一股短線賣壓，正常情況下股價會在這股賣壓的推動下下跌。如果股價不僅沒有跌反而在黃線之上站穩(wěn)，表明有一股力量吃掉了短線賣壓，當這股力量進一步發(fā)揮作用時必然會推動股價上漲，故應立刻追入。CYS在5%以上追漲是先發(fā)別人利潤而寄希望于后來的人再給自己利潤，風險自然比破紫線抄底大，但獲利空間不受限制。
3． 白線附近拐頭高拋低吸。CYS 0線有壓力和支撐的作用，因為它是市場短線成本所處的位置，是短線買賣力量集中的位置，股價從上向下到0線位置常常得到支撐上漲，股價從下向上到0線位置常常遇到壓力掉頭向下，所以，0線往往成為盤整時漲跌的反轉(zhuǎn)點，而把盤整分為0線之上盤整和0線之下盤整兩種。0線之上為強勢盤整，0線之下為弱勢盤整。強勢盤整中，股價緩慢降至0線附近并開始向上拐頭，可能有一波上漲；弱勢盤整中，當股價緩慢降到-5%白線附近或略低并開始向上拐頭，可能有一波上漲，這兩種情況都可以介入做高拋低吸。強勢盤整的目標位在+5%左右，弱勢盤整常常在0線遇阻回落，故到此位置向下彎頭就應離場。盤整中做高拋低吸和超跌搶反彈的差別在于抄底必須毫不猶豫的搶入，而高拋低吸必須等到開始拐頭才能進入。

8．強弱指標CYR

8．1．CYR的市場含義
CYR是成本均線派生出的一個指標，就是13日成本均線的升降速度。。比如，CYR=1，就是該股的13日成本均線，今天比昨天上升了1%。
CYR可以反映股票走勢的強弱程度。怎樣判斷一只股票走勢的強弱呢？不應簡單的看漲跌速度，而應該看到其背后的本質(zhì)。依照市場成本的觀點，在股價漲跌的背后有一個更本質(zhì)也更穩(wěn)定的東西在變化，這就是市場持股成本。股價是虛的，用很少的成交量可以瞬間做出一個高價或低價，但成本是實的，必須有足夠多的人真的買入股票才能使成本發(fā)生變化。所以，成本變化能夠比股價變化更真實的反映出市場過程?？梢园殉止沙杀咎Ц叩乃俣茸鳛楹饬恳恢还善弊邉輳娙醯臉酥荆袌龀杀咎Ц叩脑娇熳邉菰綇?，反之走勢越弱。
按照這種走勢強弱的定義，上漲過程中股價在成本均線之上運行，成本逐漸抬高，走勢強；下跌過程中股價在成本之下運行，市場持股成本在降低，走勢弱。如果一只股票股價上漲很快但沒有量，則不能拉動市場成本，不能算真正的強勢；真正的強勢應該是量加配合的穩(wěn)步上漲，這樣能夠有效的拉動成本。可見，這樣定義的走勢強弱是符合人們對強勢概念的理解的。

8．2．CYR的使用
圖線分析中的CYR指標中有5條坐標線，分別是0，±1和±4。在一般情況下，CYR總是在+1到-1之間運行，只是偶然的在短時間突破這個范圍，形成一些CYR尖峰。這些CYR尖峰總是脈沖性出現(xiàn)，一般持續(xù)時間很短，很快就又會恢復到+1到-1之間。+4和-4兩條線則顯示了CYR上下的極限。CYR=4意味著該股市場成本在以每天4%的速度增加，這是相當快的，觀察股票走勢一般很難達到這么高的速度，即使達到了也只能是瞬間，過不了一兩天就會退回來。這5條坐標線大致勾勒出了CYR指標的運行情況。
根據(jù)CYR的脈沖式運動可以把股市運動分成橫盤整理和突破兩個階段，整理過程是比較自然的，股價在市場成本附近波動，低了就有人買進，高了就有人賣出，股價漲漲跌跌，但對市場成本影響不大。此時CYR處在-1到+1之間，小幅波動。市場大部分情況下處于這種狀態(tài)。突破階段中，股價快速漲跌帶動市場成本快速變化。這種情況必須是有人為推動才能出現(xiàn)，出現(xiàn)的機會較少持續(xù)時間較短，形成CYR尖峰。所以，簡單的說，CYR在+1到-1之間股票做自然運動，CYR突破這個范圍就是有人為推動了。由于CYR脈沖峰可以明顯的把突破行情標示出來，所以用CYR來區(qū)分股價的一般運動過程和突破過程比別的指標更明顯。統(tǒng)計顯示，CYR處于0.25-0.75之間股票上漲概率最大，可以以此選擇進出時機。


9． 市場能量指標CYF

CYF叫市場能量指標，通俗地理解CYF就是市場的追漲熱情。它的最大值是100%，最小值是0。這個指標對于研判個股狀態(tài)有著不尋常的作用。

9．1． CYF和股價漲跌的關系
股票的冷熱是重要的股票屬性。CYF可以定量的度量股票的冷熱程度，CYF值越低股票越冷，越高股票越熱。
CYF的名稱是多頭能量，又可以形象的叫做市場溫度，因為多頭能量相當于市場熱能，多頭能量高就表現(xiàn)為市場溫度高。CYF有四條坐標線，從下到上為蘭、白、黃、橙。CYF為5代表市場溫度接近冰點，用蘭色表示；CYF為20，市場溫和，用白色表示；CYF達到40，稍微有些燙人，但不痛苦；CYF為60，溫度太燙，用橙色表示。市場溫度的變化是形成市場走勢的大背景，CYF和走勢的關系，一般CYF在5附近的股票是冷門股，近期大幅上漲的可能性不大；CYF處于10至20之間是一個多空爭奪區(qū)，股價經(jīng)常會在這個區(qū)域震蕩；CYF在20到40之間是活躍股，是股票進入主升段的必要條件；CYF大于50是熱門股，是典型的高風險高收益的股票，其中的風險因素是非常值得警惕的。



圖9-2-9-1 CYF和股價上漲的關系

圖9-2-9-1中，0012深南玻的一輪上漲有以下幾個特點。
1．這只股票從1999年10月12日CYF跌破5，到2000年1月21日CYF重新回到5以上，中間三個多月七十多個交易日，除了11月9、10兩天CYF曾暫時達到5.01和5.09以外，一直在5以下運行。換言之這只股票曾被長時間冷凍。在冷凍期間，股價從6.64最低跌到4.81元，下跌達28%。
2．該股CYF突破5的動作很有趣，從1月10日到1月26日，CYF在5附近基本成平行運動，直到1月27日才開始上揚。
3．突破CYF5以后，春節(jié)后在2月17日CYF達到17.29，至2月28日CYF16.98，在17附近又是8天的平行運動。
4．CYF的最低點產(chǎn)生于12月底到1月初，達到2.5，以后CYF開始上升而股價反而下跌，到1月28日股價達到最低點時CYF以升到8以上。即溫度在上升而股價反而在下跌，這是在孕育上漲能量的過程。
5．2月29日，CYF突破20，從此開始了一輪痛快淋漓的拉抬。至3月24日創(chuàng)下16.94的天價，上漲開始變緩。拉抬工程基本結(jié)束。這只股的拉抬是比較充分的，不僅因為它比最低價上漲了3.5倍，而且，它的上漲明顯存在一個啟動、持續(xù)、減速的過程，走出一個漂亮的類似正弦曲線的形態(tài)，莊家的發(fā)力順暢而利落，充分調(diào)動起了市場的追漲慣性，莊家在拉抬開始時花的錢在結(jié)束之前可以借追漲盤收回了。
7．這只股票在上漲過程中CYF從20一路上升到60，然后在60附近橫著走，同時股價繼續(xù)上升。這種股價和市場溫度同步上漲的拉抬表明莊家充分調(diào)動起了市場人氣，是一種很技巧的拉抬手法。該股炒做特點是調(diào)動市場人氣，柔緩發(fā)力，平穩(wěn)順暢的拉抬，顯示出操盤人的水平和實力。

這只股票給我們的啟發(fā)是溫度長期在5以下冰凍的股票往往孕育了巨大的上漲潛力，中線挑潛力股可以使用這種方法。股票上漲過程中CYF達到5，20，30，60等位置是一些關鍵位，似乎是多空交戰(zhàn)的一關，CYF在這些位置的運動情況對未來走勢有一定預示作用。

9．2．CYF和股價相關分析
通常情況下，CYF的上升對股價上升是個支持。有時，雖然當日股價下跌，但CYF仍在繼續(xù)上升，則股票還有上升的機會。CYF和股價的走勢之間的關系并不一定是同步的，它和股價主要呈現(xiàn)以下三種關系:
1．CYF和股價同步下降。這種是最糟糕的情況，它的市場含義是隨著股價下跌，市場人氣也在逐漸喪失。這時股價常常是在一個下跌趨勢中運行。這種股票是買不得的，股票一時還很難尋到底部。這時的CYF是熊市中最好的保護自己的工具，它能最大限度的保護自己不致過早介入而招致?lián)p失。



圖9-2-9-2 CYF與股價同步下跌

圖9-2-9-2中的二紡機在98年6月8日后CYF進入下降過程，同時股價進入同步下降，盡管其后的K線出現(xiàn)過一段時間的止跌，但由于CYF的繼續(xù)下降，股價最終向下破位。因此，CYF與股價同步下跌的情形一旦出現(xiàn)，應盡早離場，避免損失擴大。
相反的情況是CYF同股價同步上漲。這種情況說明股價的上升有大量的公眾追漲跟風盤的支持。這時要密切注意CYF的變化。尤其是在股價位于高位，而CYF也在相對高位時，一旦CYF開始掉頭向下，則要警惕股價也將隨之掉頭。這叫做CYF高位掉頭，是個危險信號。




圖9-2-9-3 CYF高位掉頭

最后一種常見的情況是股價強勁上升，而CYF反而單邊下降。這種情況是主力高度持倉的結(jié)果。此時股價的上升已經(jīng)完全不需要公眾的抬轎。這時反而不需要賣出自己的股票了，可以等到股價自己不漲時再出貨不遲。因為主力高度持倉，其出貨難度是相當高的，股票反而并不十分危險。就如圖9-2-9-4，600109成百集團，該股在其最后強勁上揚時CYF迅速下降，此時不需要因其漲幅過快而急于出貨，事實上可以一路等到其停止暴漲后再出場，這樣可以獲得最大的戰(zhàn)績。





圖9-2-9-4 股價暴漲，但CYF下跌，顯示主力高度持倉



10． 主力控盤指標CYW

CYW為莊家控盤指標，它的設計思想是捕捉莊家資金進出市場的情況。一般來說，莊家的資金分為建倉資金和控盤資金兩部分，建倉資金在進場后可以長期不動，等上幾個月都不拉抬。另一部分是控盤資金，是莊家用來控制價格的那部分資金，這筆資金進出很頻繁，而且與近期漲跌的相關性比較大。CYW主要顯示了莊家控盤資金的進出情況。



圖9-2-10-1 CYW主力控盤指標

圖線中的中線是0線，CYW為正時位于0線的上方，被畫成紫色的柱線。CYW為負時位于0線的下方，圖上被畫成蘭色。CYW變紫，莊家控盤資金進場，預示股價將上漲；CYW變蘭，莊家控盤資金離場，預示股價將下跌。CYW也有它的盲區(qū)，CYW的設計是用來捕捉莊家動向的，只在有莊家操縱市場的才有意義，所以它對于強莊股是個好指標，當莊家對一只股票的控盤比較強，走勢主要由莊家控制時，它表現(xiàn)的較好；但是，但對于無莊或弱莊股，莊家控盤不強，它的市場含義就不明確了，表現(xiàn)相對差一些。
這個指標表現(xiàn)最好的地方是確定強勢上升的股票的賣出點。因為股價的強勁上升是主力拉抬的結(jié)果，如果控盤資金撤出，股價就漲到頭了。所以對于那些股價飆升的股票，當CYW由紫變蘭時，就到了最佳的出貨時機。
圖9-2-10-1中是上菱電器的一段行情。 這支股票在98年五月底有一個暫短的上升行情。這時的CYW是正的(紫色) ，顯示出在此期間處在主力控盤狀態(tài)。該股98年6月6日之后，CYW由正變負（由紫變蘭），主力撤出控盤，短期行情隨即完結(jié)。
在弱市行情之中，我們會看到CYW持續(xù)地保持蘭色。統(tǒng)計表明，這種情況下介入該股常常是負多勝少。
CYW確定的高位風險因素同CYQ的含義不同，CYW是主力停止做盤，甚至是放棄護盤，而CYQ的高位密集則是主力可能出貨。這兩種情況出現(xiàn)其中一種就需要提高警惕了。這樣，CYQ和CYW為投資提供了雙重保護。

11．市場信心指標CYD

CYD稱為承接因子指標或市場信心指標，它是由CYQ演化出的一個指標。算法是累計每日收盤價之下的CYQ獲利盤總和，除以當日換手率。它的市場含義是，如果獲利盤都拋出，那么，以今天的成交量需要多少天才能把這些籌碼都承接下來？所以叫承接因子指標。如CYD等于100，含義為以今天的換手率承接這些獲利盤需要100天。
CYD可以反映市場上持股者對后市的信心。 CYD大，說明以較小的成交量就可以維持較多的獲利盤，市場上持股者的信心較強；反之CYD小，或者由于成交量大或者由于獲利盤小，都反映了持股者信心不足。從這個市場含義出發(fā)，可以發(fā)現(xiàn)CYD的兩種基本用法。
1． 用CYD來尋找市場信心崩潰點，這種方法主要對大盤有效。股市的底總是要到市場信心完全崩潰時才會出現(xiàn)，當CYD極低時，說明市場投資人信心極低，市場信心崩潰，根據(jù)相反原理，此時就是大盤的底了。這種情況一年一般可以有一兩次，是中線炒底的機會。



9-11-1 CYD極低揭示市場信心崩潰點

2． 用CYD尋找市場信心最強的股票，這種方法主要對個股有效。如果在某一天CYD很大，顯示這只股票的持股者信心特強，則這只股票很可能有強莊在其中，下面就有迅猛拉抬的可能。如0008億安科技，在1999年10月14日，CYD最高曾達到3741，即以這一天的成交量要經(jīng)過十年才能把獲利盤賣完，這顯然是不合理的，說明背后一定有人鎖定了大量的籌碼。以后該股從10月22日開始啟動拉抬，炒至126元的天價。還有很多股票都在上漲之前出現(xiàn)過類似的巨幅CYD峰，出現(xiàn)后并不馬上上漲，過一段時間之后才開始上漲。所以，CYD也是提前發(fā)現(xiàn)潛力股的好工具。



圖9-2-11-2 CYD極高顯示持股者信心極大

12．布林線

12．1．布林線的算法
布林線的算法很簡單，就是求出過去一段時間（軟件中取20日）的收盤價的標準差，然后在移動平均線加減標準差的位置各畫一條線，就是布林線。優(yōu)化布林線是在原來兩條布林線的基礎上，在移動平均線加減1.7倍標準差的位置增加兩條線而成。

12．2．布林線的市場含義
布林線的市場含義是，股價圍繞平均價波動時偏離平均價的程度。它反映了股價震蕩的劇烈程度。比如，上布林線在13元，下布林線在10元，移動均線在11.5元，含義為股價圍繞11.5元波動，平均偏離均價1 .5元。
用標準差表示股票震蕩的劇烈程度比用一段時間股價的最大值最小值之差表示股價震蕩幅度要好。比如，如果在計算的時期內(nèi)，某一天股價波動幅度很大，但其它每天波動的幅度都很小，那么這段時間的市場波動劇烈程度顯然應該比始終按較大振幅波動的時侯小，但如果用最大振幅度量市場的波動就不能反映這種差別。用標準差度量股價震蕩就沒有這種缺點，因為它綜合考慮了這一段時間內(nèi)每天股價的漲跌。
布林線還有統(tǒng)計學意義，根據(jù)統(tǒng)計學理論，約７０％的情況股價落在布林線中間，９０％的情況股價落在１.7倍布林線中間。

12．3．布林線的使用
布林線是揭示股價短線震蕩劇烈程度的指標，其側(cè)重點在于通過股價的震蕩分析預測走勢。從震蕩角度著眼，則股價的基本走勢為盤整和突破，股價的運動就是由一次次盤整和對盤整的突破構成。
盤整過程中，股價在一定區(qū)間內(nèi)震蕩，此時適合的操作方法是高拋低吸。每一次漲跌震蕩都在消耗著股民追漲殺跌的熱情，消耗著震蕩的能量，所以，盤整過程中股價振幅總是在逐漸衰減。當振幅小到高拋低吸已經(jīng)沒有獲利空間時，游戲就無法繼續(xù)玩下去了，此時，就會有人開始尋求突破盤整區(qū)間，尋找新的空間把游戲繼續(xù)玩下去，于是醞釀著變盤，此所謂“靜極生動”。
突破過程中，股價突破原盤整區(qū)間，展開一段迅速的漲跌。除非莊家高度鎖定籌碼，否則不論是上漲還是下跌，這種迅猛的運動都會使參與者心態(tài)不穩(wěn)，造成巨大的短線震蕩能量，給繼續(xù)漲跌造成阻力。同時，這一震蕩能量也需要充分利用，所以，漲跌一段空間后，必然要重新進入盤整，逐漸消耗震蕩能量，穩(wěn)定人們心態(tài)，然后才能重新醞釀下一次突破。此所謂“動極生靜”。
所以，從盤整角度看，可以說每一次突破都是在為新的盤整尋找空間；從突破角度看，每一次盤整都是在為新一輪突破積蓄能量。二者互為因果，交替進行，股市就這樣永遠波動下去。
從盤整與突破的觀點出發(fā)，可以很自然的引申出布林線的各種用法。
（1）判斷市場狀態(tài)，決定操作策略
當上下布林線距離開始收縮時，表明股價運動進入盤整狀態(tài)，適合進行高拋低吸。當布林線間距離開始擴展時，表明股價震蕩加劇，可能進入突破狀態(tài)，需要順勢而為。盤整與突破的另一個標志是，在盤整過程中，股價一般是處于布林線兩條軌線之間的，而突破過程中，股價一般是走在布林線兩條軌線之外的。所以，當股價由布林線之外穿回布林線之內(nèi)，表示突破行情結(jié)束，將進入盤整。
（2） 上下布林線之間的寬度可以作為變盤的預警信號
盤整過程中，布林線之間的距離逐漸變小，當布林線的距離小到5%左右時，表明市場震蕩已經(jīng)太小，短線炒做已經(jīng)沒有獲利空間，將要發(fā)生變盤；如果布林帶寬還在10%以上，則表明還有較大的短線震蕩空間，發(fā)生突破的可能性較小，可以繼續(xù)進行高拋低吸。突破過程中，當布林線寬達到30%以上時，表明已有較大的短線震蕩空間，行情隨時可能停下來開始新一輪盤整。
（3） 盤整過程中作為高拋低吸的目標位
盤整過程中，股價大部分時候在中間兩條布林線之間，有時會超出中間的布林線，但一般不會超過1.7倍的布林線。所以，當確定高拋低吸的策略后，可以以中間兩條布林線為高拋低吸的目標位，或略微放寬，但決不能指望超過1.7倍布林線。
（4）捕捉突破瞬間
行情突破盤整開始一輪漲跌的瞬間，股價經(jīng)常要走到1.7倍布林線之外。但還要觀察突破的力度，一輪有效的突破應該是股價很迅速的突破1.7倍布林線達到較大值，并能維持兩三天，否則，如果是慢慢突破并且很快就回來，則無效。股價超過1.7倍布林線不會呆很久，一般很快就會回到1.7倍布林線之下。因為，股價走在１.7倍布林線之外的概率不超過５％，一般只有在突破的瞬間能出現(xiàn)這種情況，不會長時間在1.7倍布林線之外運行。股價回到布林線之間的方式有兩種，回調(diào)或停下來等待布林線追上來，這對應了突破后整理或回探考驗支撐壓力的過程。
（5） 判斷突破行情的強度
突破行情中，股價在突破盤整區(qū)間的一剎那一般要突破1.7倍布林線；突破之后趨勢運行階段，如果股價走在布林線和1.7倍布林線之間，表明走勢較強；如果股價圍繞原布林線運行，表明走勢較弱。
（6）判斷突破行情的穩(wěn)健程度
突破后的持續(xù)運行階段，如果股價重新接近1.7倍布林線或打到其外面，意味著行情走的太快了，必然有回調(diào)或停頓。
（7） 作為支撐壓力線
優(yōu)化布林線中的五條線都有支撐和壓力作用，其中尤以中間三條更為明顯。中間一條就是移動平均線，其支撐壓力作用是明顯的。另外也經(jīng)常可以觀察到股價在兩條布林線上獲得支撐或遇到壓力。

12．4．適用范圍和缺點
布林線對莊家控盤程度不是特別高的股票適用，因為股價的短線震蕩是由市場上群眾參與特別是短線客的參與造成的，短線震蕩的規(guī)律本質(zhì)上反映的是短線客的行為規(guī)律，一旦莊家高度控盤，失去了群眾參與，股價也就失去了短線震蕩的動力，以上方法也就都不適用了。
布林線的缺點是對短線波動把握較好但對中線突破的方向指示不明，需要結(jié)合其它方法分析。

12．5．布林帶寬
布林帶寬是由布林線演化出來的一個指標。在討論布林線時我們提到，布林線上下兩線間的距離反映了近期股價的平均震蕩程度，布林線距離越寬震蕩越劇烈，距離越窄震蕩越小。而平均震蕩幅度的大小提示了下一步股價走勢的性質(zhì)。如果，震蕩幅度較大，則有較多的短線震蕩獲利機會，參與者中自然會出現(xiàn)很多短線操作者，進出頻繁，造成股價震蕩，形成盤整走勢。反之，如果振幅極小，則短線已沒有任何獲利機會，如果有人想在這只股上繼續(xù)玩下去，就必然會突破盤整。用肉眼判斷布林線兩根線之間的寬度不太精確，因此產(chǎn)生了布林帶寬指標BBand。布林帶寬就是把布林線中線到上軌或下軌的距離作為一個指標畫成線，這樣更便于使用。
指南針軟件中的布林帶寬指標進行了優(yōu)化。其它軟件中布林帶寬經(jīng)常是用絕對寬度，而指南針軟件中給出的是振幅百分比，如Bband指標為20，表示近期該股平均振幅20%。同時在Bband指標的圖線中還加了兩條坐標線，一條在5的位置，指標達到這條線之下，表示近期振幅已太小，這種情況一般不超過三五天就會突破，當然，是向上還是向下突破還需要再用其他指標判斷。在30的位置還有一根坐標線，一般只有在持續(xù)上漲時才能向上突破這根線，此時積累的短線能量已高，往往很快引發(fā)回調(diào)，形成震蕩整理的局面。

13．優(yōu)化布林極限

13．1．優(yōu)化布林極限的算法
布林極限＝１００％×（收盤價－平均價）／標準差
對布林極限做三日指數(shù)平滑移動平均，就得到布林K值。

13．2．優(yōu)化布林極限的使用
布林極限的作用類似KDJ，都是把短線波動放大，并通過指數(shù)平滑移動平均產(chǎn)生買賣信號，特別適于捕捉盤整行情中高拋低吸的機會。KD的缺點是用過去一段時間的最高價和最低價作為震蕩區(qū)間，有些不合理。布林極限用平均偏差為標準，比KD合理，騙線和鈍化現(xiàn)象要略好于KD。原布林極限的缺點是不能象KD那樣給出邊緣帶，優(yōu)化布林線中在±１倍標準差和±１.7倍標準差的位置各畫了一條直線，根據(jù)標準差的統(tǒng)計含義，超過１.7倍標準差的機會少于５％，故這條線的作用可以相當于KD中０和１００兩線，約７０％的情況布林極限值在±１００之間，所以，這兩條線的作用相當于KD中的２０和８０兩線。由于布林極限有統(tǒng)計學含義，所以，±１００到±１７０之間的邊緣帶比KD根據(jù)估計畫出的邊緣帶更合理。
（1）判斷股性
將圖形橫向壓縮，觀察布林極限突破170線的頻率。如果突破的頻率很高，意味著這只股票在短線上有較大的震蕩能量，莊家喜歡短炒；如果突破頻率不高，則意味著這只股票可能以中線炒做為主。短炒股票頻繁突破170線容易消耗市場動能，給中長期升勢帶來障礙。從長期來看，布林極限突破170的概率還是小于5%，這是統(tǒng)計規(guī)律所決定的，如果頻率較快，必然是每次只能瞬間突破，持續(xù)時間短；如果突破頻率較慢，則每次突破可能多持續(xù)幾天，這樣就可能走出一個中級行情。當一只股票長期沒有突破過170線時，表明沉寂時間太長，可能有一次大的突破，在170以上持續(xù)一段時間，就成了大黑馬。
（2）判斷股票當前運行狀態(tài)
優(yōu)化布林極限中有五條坐標線，據(jù)此可以劃分出布林極限的六種運行狀態(tài)。
1. 布林極限在0之上，100或170之下的區(qū)間內(nèi)震蕩，為強勢盤整行情。
2. 布林極限在0之下，-100或-170之下的區(qū)間內(nèi)震蕩，為弱勢盤整行情。
3. 布林極限在100之上運行為牛市行情。
4. 布林極限在-100之下運行為熊市行情。
5. 布林極限突破到170之上行情一般正處于向上突破階段。
6. 布林極限突破到-170之下行情一般正處于向下突破階段。
（3）高拋低吸
布林極限達到-100到-170之間，如果向上掉頭形成金叉買進，在高位掉頭形成死叉賣出。

13．3．布林極限與CYS比較
布林極限和CYS是同一類型的工具，同屬乖離率類指標。布林極限用的是20日移動均線，CYS用的是13日成本均線。在設計這兩個指標時就一直有一個問題縈繞在頭腦中不能解決。從市場含義上講，CYS更明確，表示了股價相對于短期成本的乖離，揭示了對成本的乖離程度，如CYS小于-20表示短線超跌20%；但另一方面，布林極限采用統(tǒng)計方法揭示股價漲跌統(tǒng)計概率，雖然市場含義不那么明確但也是很科學的，統(tǒng)計上布林極限小于-170的機會小與5%，這個結(jié)論以實際行情數(shù)據(jù)檢驗也是相當準確的。所以，現(xiàn)在從兩個不同的研究思路出發(fā)找到了兩個不同的乖離類工具，都有相當?shù)臏蚀_的程度。兩種方法找到的操作點是有重疊的，但兩者的設計思路和計算方法都不同，肯定有所區(qū)別，但二者是什么關系，在使用時該怎么取舍和綜合呢？

從使用上，CYS的絕對值比較有意義，CYS小于-20是短線嚴重超跌，這個結(jié)論是以人的心理承受力為基礎的，不管是在什么時候，在什么市場，短期20的虧損都是人難以接受的，必然造成惜售，這是比較有把握的。布林極限是相對的，是乖離率又經(jīng)過一次歸一化形成的，在計算時只利用了20天的數(shù)據(jù)，其超跌是相對于這20天數(shù)據(jù)的超跌，如布林極限小于-170，是相對于近期股價這個價位太低了達到統(tǒng)計上的小概率事件。分析其背后的心理依據(jù)，是近期行情走勢給人心理上留下的漲跌分布，而股價變化突然打破了這種分布，超過了人的心理感覺，因而造成了反彈力量。CYS和布林極限的背后是不同的心理力量，其超跌閾值代表了這不同心理力量的承受極限。

概括的說，CYS揭示的市場事實是絕對的，背后起作用的市場力量也是絕對的，不隨時間變化，而布林極限揭示的市場事實是相對的，其背后起作用的力量也是相對的，隨時間變化的。由此認識可以推斷，用CYS捕捉反彈應該比布林極限捕捉反彈更好，因為其背后的力量更硬。
（本節(jié)0號指數(shù)、CYQ、CYF、CYW等段部分內(nèi)容引自陳浩先生《無招勝有招》一書。）

第三節(jié)．過程分析工具

以下的過程分析工具可以分為三類。1，股價走勢描述工具：時空隧道、指南針折線；2，K線非線性變換工具：寶塔線、周月年K線。這些工具可以使復雜混亂的走勢曲線變得有序一些，便于分析預測未來走勢。以上兩類工具主要是圍繞著對股價運行過程的分析，而沒有綜合各方面的狀態(tài)信息，還有一類工具從多角度反映股市狀態(tài)變化過程：博弈K線（CYQK）、量價線

1．時空隧道

時空隧道是根據(jù)薛斯通道的原理設計的。薛斯在分析走勢時發(fā)展了一種很有特色的分析技術，雖然影響不大，但獨具的特色使其成為地位可以和畫線方法及數(shù)浪方法并列的一套分析體系。薛斯的分析方法是先在走勢圖上繪出薛斯通道，然后根據(jù)薛斯通道進行分析和研判。
薛斯通道的畫法有兩個要點：第一，要求大部分圖線都夾在上下兩根軌線之間；第二，上下兩根軌線的垂直距離處處相等。薛斯的原著中只是給出了以上兩個條件，但沒有給出具體的算法。他自己在分析行情時是直接用手畫在紙上的，在他的文章中說，畫通道時要試驗幾次，才能找到比較滿意的畫法。所以，薛斯通道不同于其它技術指標，畫薛斯通道是一種技巧，依賴于人的經(jīng)驗，這個缺點限制了這套方法的使用。
指南針時空隧道采用神經(jīng)網(wǎng)絡技術模擬人在手工繪制薛斯通道時的模糊思維過程，自動畫出薛斯通道，較手工繪制更標準更精確。由于時空隧道是自動繪制的，比薛斯原來的手工繪圖方法已經(jīng)大大前進了一步，所以，在 名稱上沒有延續(xù)薛斯通道而叫做時空隧道。
正確的畫出時空隧道只是分析的開始而不是結(jié)束，因為通道本身只是對過去走勢的一種擬合，是以一個較為簡單的光滑曲線勾勒出股票走勢的輪廓，便于對走勢的理解和把握。它象CYQ、CYF等指標一樣，都是在把一種在分析決策時需要了解的市場事實以簡單清晰的方式顯示出來，幫助投資人把握市場運行狀態(tài)，作出正確判斷和分析。
怎樣利用時空隧道呢？在薛斯的分析體系中，薛斯通道主要是作為周期分析的工具來使用的。由于薛斯通道用一條光滑曲線勾勒出了股價運動的輪廓，所以，可以把股價運動分解為通道運動和在通道內(nèi)的震蕩兩部分。以通道為參考，可以很清晰的看出通道內(nèi)的短期震蕩。震蕩幅度基本上就是通道的寬度，震蕩周期也可以很容易的數(shù)出來，這樣就可以指導我們按照其漲跌節(jié)奏進行短線的高拋低吸。

2．指南針折線

指南針折線的主要作用是把復雜的行情走勢進行簡化，過濾掉沒有價值的小幅波動，給人一個對行情總體走勢的把握。
在分析行情時有兩個思路，一個是以小見大，一個是以大見小。打個比喻，您看到一段木材，怎么知道它是什么樹的木材呢？第一個辦法是看看它是從哪棵樹上取下來的，找到了它所在的樹自然也就知道它是什么木材了；第二個辦法是分析一下這個木材的細胞，判斷一下它屬于什么樹種。第一種辦法相當于以大見小，重視大局觀，強調(diào)分析行情必須把它放到大背景下；第二個辦法是以小見大，強調(diào)通過深入分析細節(jié)而對行情有更準確的認識。為了以小見大，需要把盡可能多的行情信息顯示在圖形上，這個方向的極端就是K線圖。為了以大見小，需要對行情信息進行適度簡化，濾掉一部分不重要的信息，便于獲得宏觀把握。
趨勢分析最重視的是每一波的頂和底的位置，頂是多方交戰(zhàn)的空方底線，底是多方底線，通過觀察戰(zhàn)線的移動判斷趨勢，開盤收盤的意義不大。美國線比K線少顯示了一個開盤價，收盤也不明顯，只突出了最高價和最低價，在使用時不能向K線那樣通過幾日組合判斷走勢，但做趨勢分析時顯得更為方便。指南針折線則更為簡潔，它把波段最高點和最低點連成折線，根本沒有短期波動信息，但趨勢分析或波浪分析的關鍵信息都得到保留，故做形態(tài)分析可以更為方便。

3．寶塔線

寶塔線的畫法
寶塔線是把收盤價信息經(jīng)過一定變換后畫成柱狀圖表現(xiàn)，沒有經(jīng)過數(shù)學計算，所以，它的信息量和折線是完全相同的，可以互相轉(zhuǎn)化，只是由于畫圖方法不同，寶塔線上可以把一些在折線上不清晰的信息突顯出來，更容易研判走勢。
寶塔線的畫法只利用了收盤價，將上漲的行情畫為紅線，下跌的行情畫為綠線。若原先為漲升紅線，但次日下跌，股價未跌破前日的低點，該日跌幅仍以紅線表示，而不畫綠線。若原先為下跌綠線，次日上漲股價未突破前日的高點，該日跌幅仍以綠線表示，而不畫紅線。

寶塔線的應用
寶塔線通過變形，把行情的反轉(zhuǎn)點突顯出來。寶塔線的基本用法為，寶塔線翻紅為買進時機，股價將會延伸一段上升行情；翻綠為賣出時機，股價會延伸一段下跌行情。盤局時寶塔線的小翻紅翻綠可以不必理會。寶塔線上可以形成明顯的三重頭或三重底，也是短線反轉(zhuǎn)的信號。

4．周月年K線

周K線的畫法是以每周第一個交易日的開盤價作為本周的開盤價，以最后一個交易日的收盤價作為本周的收盤價，以這一周中出現(xiàn)的最高價和最低價作為周K線的最高價和最低價。月K線和年K線的畫法與周K線類似，是用每月或每年的第一個交易日和最后一個交易日的開盤和收盤價作為月K線和年K線的開盤和收盤價，以該月年的最高價和最低價作為K線的最高價和最低價。
周月年K 線的畫法雖然簡單，但它在一根K線中以最簡單的方式濃縮了一段時間行情的基本走勢，把日K 線上復雜的短線漲跌信息過濾掉，把大趨勢表現(xiàn)得更為明顯，在分析長期趨勢時，周月年K線比日K線更好用。

5．博弈K線

5．1．博弈K線畫法
觀察CYQ籌碼分布可以看出，市場籌碼分布就象股價運行的地形，在籌碼分布密的地方，股價漲跌費力，如同走山路；在籌碼分布稀的地方，股價漲跌阻力小，如同走平原。由此產(chǎn)生一個概念，同樣幅度的漲跌在不同價位的含義是不同的，沖破密集區(qū)5%漲跌和在成交稀疏地的5%漲跌的意義應該是不同的。怎樣把股價漲跌的這種不同市場意義用一個指標表達出來呢？于是產(chǎn)生了博弈K 線。
博弈K線的值都是由股價轉(zhuǎn)化來的，代表的是這個價位在CYQ空間中的位置，即根據(jù)前日的籌碼分布該價位上下各有多少籌碼。所以，博弈K線的最低值為0，表示股價下方?jīng)]有籌碼，最大值為100，表示股價下方籌碼為100%，上方?jīng)]有籌碼。在博弈K線中同等幅度的漲跌不代表價格的同等漲跌幅，而代表CYQ空間中的同等漲跌幅，即穿越了等量的籌碼堆積。博弈K線也是由開高低收四個數(shù)組成，分別有股價的開高低收轉(zhuǎn)化來，畫法亦如K線。

5．2．博弈K線的特點和用法
博弈K線把K線和籌碼分布綜合在了一起。K線分析是通過線的長度和組合形態(tài)觀察多空爭奪的態(tài)勢，把握未來趨勢。博弈K線在繼承K線分析方法的同時，把CYQ高高低低的籌碼分布看成是多空爭奪的戰(zhàn)場，拋開股價漲跌的價格空間，而把股價看做是在CYQ空間中漲跌。籌碼分布是動態(tài)變化的，多空雙方的對抗就在這個變化的空間中展開。博弈K線可以抓住多空對抗中的某些本質(zhì)性特征，更準確的把握多空對抗的狀況。

5．2．1．頂天立地陽線
我們看0008億安科技，在1999年1月18日從8元多起漲時，在普通 K線圖上，這是一根漲停板陽線，信號不夠明顯，但在博弈K線上則出現(xiàn)了一個非常明顯的信號，當日博弈K線開盤22.67，最低14.51，收在99.56，形成一根頂天立地的大陽線，它的市場含義為：一根陽線打穿所有籌碼堆積，表明上漲動力之強大。在這么強大的上漲動力推動下，以后該股一路上漲，至今已達60多元。這是一個典型案例，在別的股上也有類似的頂天立地博弈K線，后來經(jīng)常都有相當漲幅。



9-3-5-1 頂天立地陽線帶來大幅上漲

需要注意，在觀察博弈K線時不光看K線長度和組合，K線的高低位置也是有意義的，同等長度的博弈K線出現(xiàn)在低位和出現(xiàn)在高位含義是不一樣的。比如上例，如果改成從０漲到80，雖然長度一樣但力度就差多了，后面跟著的很可能就是一段不長的上漲可能很快下跌。
所以，頂天立地陽線的特征是：長，一根陽線幾乎打穿所有籌碼堆積；高，頂?shù)浇咏?00的位置。這樣的博弈K線顯示該股有強大的上升動力，未來有大幅上漲的可能。

5．2．2．縮量長陽
縮量長陽是從頂天立地陽線發(fā)展起來的，但條件放松，同時應補充上了另一個重要條件——縮量。舉一個例子，比如，山東巨力。在博弈K線上可以看到這只股票在2000年1月6日的時候出現(xiàn)過一次博弈K線長陽。當日的K線圖看起來比較普通，低開高走，上漲6.6%，特征不那么明顯。但在博弈K線上則是開盤為20，收盤64的長陽線，一日之內(nèi)穿越了44%的籌碼。另一個值得注意的事是這一天的換手率只有4.4%，換手較低。



9-3-5-2 CYQK縮量長陽

按照指南針籌碼分布理論，股價在穿越密集區(qū)時會受到解套盤和獲利盤的雙重壓力，阻力大，成交量會相應增加，上漲速度減慢。但這只股票沒有在籌碼密集區(qū)耽擱，也沒有放巨量吃掉籌碼密集區(qū)，而是以4.4%的換手一日內(nèi)輕松穿越了44%的籌碼密集區(qū)，這意味著什么？答案只能有一個，密集區(qū)里的籌碼是莊家的，鎖定性良好，穿越時不會形成拋壓。這種股票以后必然會漲。果然，這只股以后從18元漲到了28元左右。



9-3-5-2 縮量穿越密集區(qū)

以前在研究博弈K線時也發(fā)現(xiàn)，有的上漲相當不錯的股票并沒有出現(xiàn)博弈K線長陽，而是以兩三根比較有力的陽線穿越籌碼密集區(qū)，但對這種情況沒有找到比較好的描述和判別辦法。加入縮量條件后這個問題也解決了。比如，深寶安，2000年3月20日21日兩天博弈K線從44漲到83，兩天穿越了39%的籌碼，但換手率分別只有1%和2.5%。雖然沒有出現(xiàn)一日長陽但同樣是輕松穿越籌碼密集區(qū)，以后果然猛漲。

5．2．3．高拋低吸和追漲殺跌
博弈K線主要用來觀察股價在成本區(qū)間的漲跌動作，它放大了股價在密集區(qū)的漲跌，而邊緣的漲跌則被壓縮，出現(xiàn)高位鈍化和低位鈍化。比如，若股價突破最高籌碼分布，則以后不管是多么劇烈的漲跌都是100處的一根橫線。這些性質(zhì)有些象KDJ，但其市場含義比KDJ明確。類似KDJ，博弈K線可以有兩種用法，高拋低吸和追漲殺跌。股價一般運動狀態(tài)是在籌碼分布區(qū)中上下波動，當博弈K線漲到80附近，如果K線組合出現(xiàn)下跌信號，說明受阻，應拋出。在20附近出現(xiàn)上漲信號，說明有支撐，可以買入。這是高拋低吸。
追漲殺跌是利用高位鈍化，當博弈K線強有力的突破80線，達到接近100的高位時追進，只要博弈K線持續(xù)在80或90以上的高位，根據(jù)K線組合觀察上漲趨勢未破就可持有，向下突破80或90，出現(xiàn)下跌信號賣出。


6．量價線

普通的技術分析指標都是以時間為橫坐標，而以指標數(shù)值為縱坐標，各種指標曲線的變化都在縱坐標上。量價線的設計則與此不同，它對橫坐標進行了變換，以成交量為橫坐標，股價為縱坐標，形成了一類新的曲線。這種設計方式為形態(tài)分析開拓出了一片新的空間。
量價線一般呈逆時針旋轉(zhuǎn)。當行情處于底部時，成交量低，股價也處于相對低位，量價線在圖形的左下角。行情啟動時，量的上升一般先于價的上漲，曲線先向右再向右上運動。隨著行情的發(fā)展，量的增加一般先達到飽和，股價繼續(xù)上升，曲線不再向右運動，而向上運動。然后，在下跌之前，經(jīng)常是量先縮，股價在一段時間仍能暫時維持在高位，曲線向左運動。最后，是下跌過程，價跌量縮和無量空跌，曲線回到左下角，完成一個循環(huán)。
理論上量價線的運動規(guī)律如此，實際的曲線形態(tài)要更復雜一些。由于單日的股價和成交量經(jīng)常做劇烈變化，所以，一般用成交量和股價的移動平均線繪制量價線。

第四節(jié)．推算工具

本節(jié)內(nèi)容包括拋物線、勻加速線、江恩線、CY江恩線、黃金分割線、音階坐標線、神秘數(shù)字線、螺旋歷法線。

1．拋物線和勻加速線

拋物線是用來預測形成弧形底或弧形頂?shù)墓善蔽磥頋q跌走勢的工具。三個點確定一條拋物線，把第一個點點在弧形底的左沿，第二個點點在底的中心最低點，第三個點定在右沿，就可以畫出一條拋物線。這條線可能就是主力拉抬或打壓時的計劃走勢線。可以把它作為股價上漲的支撐線，如果股價跌破這根線，可能意味著主力停止拉抬，應離場。類似的形成圓弧頂?shù)墓善笨梢援嫵鲆粭l向下的拋物壓力線，股價向上突破可能預示著打壓結(jié)束，應注意觀察捕捉機會。
勻加速線可以用來預測橫盤向上突破，加速上行股票的走勢。加速上漲可以逐漸激活人氣，節(jié)省拉抬力量，也是莊家可能采用的一種拉抬策略。兩個點確定一條勻加速線。以起動點作為第一點，上升過程中取一個回調(diào)低點作為第二個點，就可以畫出一條勻加速線。如果股價向下突破勻加速線意味著拉抬放緩，應注意觀察，做好離場準備。

2．江恩線、整比直線和CY江恩線

江恩線中最陡的一根這樣規(guī)定：如果股價在5-10元，最陡的一根代表每天漲跌0.5元，其它各根分別為每2、4、8、16天漲跌0.5元；股價10-20、20-50、50以上元的股票最陡的一根為每天漲跌1、2、5元。江恩線的作用在于預測股價大至將按多快的速度運行，在主力制定計劃時也需要有這么一個對拉抬速度的大致計劃，而且制定計劃時必然經(jīng)常是整數(shù)價位，因為這樣最方便。這就不難理解為什么行情運動經(jīng)常會和某根江恩線重合了。
江恩線只有五條，而且互相之間是倍數(shù)關系，這就限制了其表現(xiàn)力，有很多有價值的整比直線在江恩線中無法表現(xiàn)。如果仿照江恩線把這些整比線都畫出來，又會使圖形太亂，造成另一種使用不便。為此設計了一種整比射線，可以作為推測主力拉抬計劃的工具。兩點確定一條射線，第一個點是起點，第二個為任意點，但不是畫任意線，而是只能畫斜率為整數(shù)比的射線。
CY江恩線是對江恩線的發(fā)展，它是等比上漲的，每天漲固定比例，而不是固定數(shù)量。它利用中國股市的10%漲跌停板限制，把最陡的一根設計成每天漲跌10%，不需要人為決定漲跌單位。

3．黃金分割線和音階坐標線

黃金分割線的畫法非常簡單，在圖形上取高低兩個點，在這兩個點的高度畫兩條直線，在兩條直線之間1/2和0.618和0.382的位置畫三條直線。黃金分割線的作用是確定反彈或回調(diào)的目標位。在回調(diào)時，經(jīng)常走到前段漲幅的0.382、0.5或0.618位置。黃金分割線的兩個標定點定在前一輪行情的最低點和最高點，中間的三條線可以作為股價回調(diào)的目標位，到這一位置時應密切觀察股票動向，準備捕捉反彈。
音階坐標線是模仿音樂音階設計的。十二聲音階巧妙的把整比關系和等比關系結(jié)合在一起。音高每上升八度聲音頻率增加一倍，將八度的頻率空間按等比方式做12等分，就成了十二聲音階，每個音之間頻率相差21/12。C大調(diào)音階選取其中七個音，即簡譜中的1234567，其音高分別為基準音的20/12、22/2 、24/12、25/12、27/12、29/12、211/12倍，其中的每個音和基準音都接近一個整比關系，分別為1：1、9：8、5：4、4：3、3：2、5：3、17：9。一般人耳聽到的兩個音之間比例關系越簡單則感覺越悅耳。以上各音中，除了2、7兩音的比例關系不太簡單之外，其余各音與基準音之間都有簡單的比例關系，而以5音的3：2關系最和諧。
把十二聲音階的巧妙設計引入到股票走勢分析中就產(chǎn)生了音階坐標線，它以屏幕上顯示圖形的最低點為基準，按照音階的規(guī)律依次上升。它對把握炒做節(jié)奏也有幫助。

4．神秘數(shù)字線和螺旋歷法線

神秘數(shù)字線和螺旋歷法線都是用來尋找關鍵日的工具。以某一個重要的市場頂或底為基準點，根據(jù)神秘數(shù)字理論和螺旋歷法理論在以后的關鍵交易日上畫線，提示這一天市場可能有事件發(fā)生。神秘數(shù)字是費波南茲級數(shù)：1，2，3，5，8，13，21，……；其中每個數(shù)字等于前面兩個數(shù)字之和，連續(xù)兩個數(shù)字相除比例近似0.618。
螺旋歷法線畫在從基準日算起，畫在月球周期的1，1.41，1.73，2.24，2.83倍的時間點上，每個數(shù)字是費波南茲級數(shù)的開方。比如月球周期為29.5天，月球周期的1.41倍是41.6天，所以，從基準日算起第41.6個自然日是一個關鍵日。


第十章 操作方法

第一節(jié)．股市操作方法概論

1．操作方法比股理知識更重要
“科學技術是第一生產(chǎn)力”，但知識本身并不能直接創(chuàng)造財富，直接創(chuàng)造財富的是人的勞動，科學知識的作用在于提高了創(chuàng)造財富的效率。同樣，要想把股市研究得到的知識轉(zhuǎn)化為獲利也必須通過實際操作。
要想把科學知識運用到生產(chǎn)實踐，中間必須經(jīng)歷知識到技術的轉(zhuǎn)化，如果僅停留在認識階段而不能技術化，則不能產(chǎn)生提高生產(chǎn)力的力量，因為直接指導生產(chǎn)的是技術而不是科學知識本身。再舉個例子，醫(yī)學和武術中都利用了人體解剖學和人體生理學知識，但醫(yī)學由這些知識出發(fā)發(fā)展的是各種治療方法，而武術則把它們轉(zhuǎn)化成了在格斗中克敵制勝的招法，同樣的知識可以發(fā)展出不同的技術而用于不同的目的。如果沒有醫(yī)療技術或武術招法，則僅有人體解剖學和人體生理學知識將既不能救死扶傷也不能克敵制勝。
同理，股市知識必須轉(zhuǎn)化成可操作的方法才能在操作中實際應用，在應用中更重要的是方法而不是這些知識本身，要想獲利可以完全不知道這些股市知識本身，但必須知道這些操作方法。只要掌握一種正確的方法操作并按照去做，即使完全不知道其所以然也可以獲利；而僅知道知識而不把它變成操作方法，則永遠不可能在市場上獲利。所以，研究股市規(guī)律的作用在于更好的理解各種操作方法和創(chuàng)造新的操作方法，如果不能完成知識到操作方法的這一步轉(zhuǎn)化，則不可能獲利。
股市中的成功者不僅不一定是股票知識最豐富理解最深的人，而且也不一定是操作方法知道的最多的人，只要能熟練掌握和運用一種正確的操作方法就能成功。所謂“千招會不如一招熟”，即是此意。這是實際操作和研究學習的差異之處，要想成功獲利必須做一個方法的實踐者而不是股市知識和操作方法的研究者。

2．操作方法的核心是經(jīng)驗參數(shù)

技術分析指標的研究和技術分析指標的使用是兩個不同領域，前者是一門科學而后者是一門技藝。好的技術分析指標應該是在深入研究市場運行過程的基礎上設計的，能夠準確的反映某種市場事實，并進行科學的歸一化，其中最好不含任何人為設定的參數(shù)，成為一個純客觀的指標。這樣的指標能脫離具體的市場，成為一套純客觀的監(jiān)測工具，普遍適用于任何時代的任何市場。所以，技術分析指標設計的唯一原則應該是科學性，一種指標只要能正確的反映某種市場事實就一定能找到某種用法，不必為遷就人們的使用或為了適應某段時間某個市場的一些案例而改變科學的指標設計。
在科學指標的基礎上尋找指標的使用方法則是一個經(jīng)驗性很強的工作，操作方法與市場的性質(zhì)有關。比如中國股市和美國股市是由不同的投資群體組成的，他們的運行規(guī)律肯定也不相同，炒中國股市就要研究中國股市的運行規(guī)律，炒美國股市就要研究美國股市的運行規(guī)律。但研究不同市場所使用的指標工具都是相同的，差別在于每一次漲跌指標所達到的具體值不同，這些指標參數(shù)的差異就反映了不同市場的運行特性。所以，每個市場的特性就表現(xiàn)為一組技術分析指標參數(shù)，這些參數(shù)只能通過研究具體市場得到，脫離具體市場進行純理論研究是得不到的。
操作方法都是根據(jù)市場的運行規(guī)律設計的。操作方法的關鍵是一組由指標刻畫的買賣條件，分為買入條件和賣出條件，操作方法可以概括為滿足買入條件買進，滿足賣出條件賣出。一切操作方法差別只在所使用的指標不同和所設定的參數(shù)不同，而基本結(jié)構都是一樣的。比如，人們熟悉的移動均線金差買入死差賣出，或K線組合中的紅三兵、雙飛烏鴉等形態(tài)，經(jīng)過還原都可以描述為一組指標參數(shù)。任何一種形態(tài)或操作方法，只要它是根據(jù)技術指標判斷而不是根據(jù)冥冥中的神秘感應判斷，最終都可以量化為一組買賣條件，只不過有時一種直觀描述起來相當簡單的形態(tài)用指標精確描述可能會相當復雜。
過去操作方法的研究一直處于經(jīng)驗摸索階段，人們根據(jù)一些典型案例總結(jié)出一些形態(tài)進行買賣操作。精確描述起來，這些形態(tài)都比較復雜，經(jīng)常描述不完備，無法精確判斷一個走勢是否屬于這個形態(tài)。在這種不科學的狀態(tài)下，各種錯誤的操作方法得以持續(xù)存在。指南針軟件中開發(fā)的鬼域研究平臺徹底解決了這類股市深層次規(guī)律的研究問題，把經(jīng)驗性的研究推進到建立在統(tǒng)計基礎上的科學研究。
鬼域平臺可以對任意設計的條件用中國股市的歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，研究這種條件下股市未來漲跌的概率。還可以對一組買賣條件構成的操作方法進行評測，給出它的成功率和獲利情況。這樣就把過去人們根據(jù)經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)操作方法的過程變成了科學的研究過程。雜采用這種方法研究開發(fā)的一批操作方法做進軟件，在實戰(zhàn)中有相當出色的表現(xiàn)。

3．股市操作方法的三個層次

技術分析操作方法由淺到深可以分為三類：單一指標的買賣信號方法、多指標綜合方法和博弈分析方法。
3．1．單一指標操作方法
最低級的技術分析是利用單一技術分析指標或走勢形態(tài)產(chǎn)生買賣信號，如移動均線的金叉死叉和各種K線組合買賣信號。這種買賣信號都有一定的準確性，如果嚴格按照某種指標操作一般都是成功的機會高于虧損的機會?，F(xiàn)在的技術分析方法大多屬于這類。但這類方法的準確性都比較有限，一般成功率不能達到60%，在實戰(zhàn)中人們是無法滿意的。人們很自然的希望能有更好的方法。

3．2．多指標綜合方法
要想有更好的效果必須綜合使用各種技術分析指標，但怎樣綜合則是一個很復雜的問題。很多人都有這種經(jīng)驗，當只掌握一種技術分析手段的時候，如移動平均線或KDJ，他對該怎么做是很明確的，但有時對有時錯，效果不滿意，于是去學習掌握更多的分析手段。但等到學會了才發(fā)現(xiàn)，分析手段的增多并未帶來成績的提高，反而因各種手段給出不同的指示而讓人不知所措，成績反而不如只會一種手段的時候。用信息論的語言來說，更多的分析手段帶來的不是有價值的信息，而是噪聲信號，它的作用恰恰是淹沒已有的正確認識，使信息減少而不是增加；用文學的語言描寫就是：“假做真時真亦假，無為有處有還無”。沒有辦法把各種技術分析方法統(tǒng)攝起來又要使用這些方法就是“無為有處”，結(jié)果造成已有的方法也失去了應有的作用，這就是“有還無”。所以，要對各種技術分析手段綜合利用，不能靠把各種技術分析方法簡單相加，必須把它們綜合起來，形成更高層次的方法，這是綜合分析的核心問題。
進行綜合分析不是單一指標的簡單相加。多種指標有各種條件組合，對每一種條件組合都必須獨立的研究它的走勢，不能以為可以把兩種獨立指標的預測結(jié)果簡單相加。
比如，有兩種方法用來預報地震，方法A通過遍布全國的豎井提供的有關巖層應力的數(shù)據(jù)進行預報，根據(jù)歷史統(tǒng)計準確率達70%，即當用這種方法判斷有地震時70%的情況是有地震，有30%的誤報。方法B根據(jù)地震前的氣候異?，F(xiàn)象利用氣象數(shù)據(jù)預報，根據(jù)歷史統(tǒng)計準確率達60%，即當這種方法預報有地震時，60%的情況是有地震，有40%的誤報。根據(jù)直覺，一般人可能認為當兩種方法同時預報有地震時地震發(fā)生的可能性會更大，但實際情況不一定如此，當AB同時報有震時既有可能地震概率更大也有可能地震概率更小，只要給出一個例子即可。
把上述已知條件列出來：

P(發(fā)生地震/A報有震)=70%
P(不發(fā)生地震/A報有震)=30%
P(發(fā)生地震/B報有震)=60%
P(不發(fā)生地震/B報有震)=40%

可以給出兩個例子，都滿足上述條件，但一個AB同時預報地震的概率變大，而另一個AB同時報地震的概率反倒更小。 設A報有震時，50%的概率B也報有震，反之，B報有震時也是50%的概率A報有震。

P(Q/A∩B)=100%
P(Q/A∩┒B)=40%
P(Q/┒A∩B)=20%
（Q代表發(fā)生地震，┒A代表A報沒有地震）
A報有震時，地震概率為：P(Q/A∩B)×50%+ P(Q/A∩┒B)×50%=70%
B報有震時，地震概率為：P(Q/A∩B)×50%+P(Q/┒A∩B)×50%=60%

滿足前面的條件。這種情況下，AB同時報有震時地震的概率為100%，即肯定發(fā)生地震。當一個報有震一個報無震時，地震概率低，這是最理想的情況。但也可能有另外一種情況。

P(Q/A∩B)=40%
P(Q/A∩┒B)=100%
P(Q/┒A∩B)=80%
A報有震時，地震概率為：P(Q/A∩B)×50%+ P(Q/A∩┒B)×50%=70%
B報有震時，地震概率為：P(Q/A∩B)×50%+P(Q/┒A∩B)×50%=60%
可見，這種情況也滿足前面的條件，但此時，AB兩種預測方法剛好互斥，兩種同時預報有震時反倒震的概率小，而一個報有震一個報無震時震的概率大。
這與人的直覺差距較大，太令人奇怪了，但換一種情況就容易理解了。如果現(xiàn)在的問題不是預報地震而是一個將軍要判斷敵人的意圖，那么，當很多跡象表明，敵人要從某個方向發(fā)動進攻時，也許正是敵人在施展詭計，其真正意圖恰恰不可能是這個方向；而當只有蛛絲馬跡透露出敵人可能要采取某種行動時，這些信息真實的可能性較大，敵人可能真的要這樣做。
有人可能會說，戰(zhàn)爭和地震是兩回事，敵人是狡猾的但大自然從來不狡猾，一般不會出現(xiàn)后一種情況。這是對的，這里AB兩種預報方法應該是具有正相關的，雖然不可能完全互補，但也不應該剛好互斥，所以AB同時預報時地震的可能一般要大于單一預報，但也決不可能達到100%。即便是這個粗略的認識其實已經(jīng)利用了一個隱含的知識，即地震的種種跡象都是由地殼深處的共同事件引發(fā)的，所以，各種預報方法會在一定程度上互補而不是互斥。但這已經(jīng)利用了關于地震的附加知識，換一種場合，我們經(jīng)常是找不到這種附加知識的。
再考慮兩種算命的方法，第一種為四柱預測，也就是八字，根據(jù)統(tǒng)計可以達到一定的準確性；第二種是紫薇斗術，它的命局組合數(shù)量比四柱方法多，理論上有條件給出更為精確的預測。兩種方法在統(tǒng)計上都有一定的準確性，但又都不太理想，能不能把兩種方法綜合起來達到更高的準確性呢？要想解決這個問題有兩種辦法。第一種方法是創(chuàng)造一種新的算命方法，在這種方法中把兩種方法的內(nèi)容同時列出，可能的命局組合數(shù)是兩種方法各自命局組合數(shù)的乘積，再對新算法中的每一種命局給出一套論斷方法，這套斷法不可能是原來兩種方法的簡單相加，而是一種全新的方法，需要通過案例重新總結(jié)或有待高人根據(jù)特異功能給出來。第二種方法是仍然保留原來的算法，但必須給出兩種方法之間的關系，以便確定，在各種情況下該對兩種方法各自的結(jié)論如何取舍。這種兩種方法之間關系的知識也不包括在原有的命理學理論中，也是一些新的知識，需要探索發(fā)現(xiàn)?？梢姴徽撚媚姆N方法，要想在原有命理方法的基礎上進一步提高準確性都必須引入新知識，靠老方法的簡單綜合是不可能達到的。
股市中的綜合分析方法也是這樣，綜合分析方法中包含了新的知識，發(fā)現(xiàn)知識的辦法是對過去歷史進行統(tǒng)計，鬼域平臺就是設計用來研究開發(fā)這種綜合分析方法的工具。采用統(tǒng)計方法發(fā)現(xiàn)的綜合操作方法比單一使用某一種指標要準確得多。
但多種指標構成的條件組合數(shù)量隨著指標的增加成幾何級數(shù)增加，組合條件太多，所以發(fā)現(xiàn)綜合分析方法的研究是一個相當復雜的工作。如果沒有任何指導完全用統(tǒng)計方法盲目摸索，研究效率必然低；而且容易“知其然不知其所以然”。所以，綜合方法的研究應該在充分理解各指標市場含義的基礎上，在一定操作思想的指導下進行。先通過理論設想或?qū)嵗治稣业皆谑裁词袌鰲l件下會出現(xiàn)好的獲利機會，把這些機會用指標表述出來，再進行統(tǒng)計研究，看是不是好的方法。對用統(tǒng)計方法找到的綜合分析方法也應研究一下它的市場含義，做到“知其然又知其所以然”，以便擴展這些經(jīng)驗找到更多的方法。
理解市場過程必然用到博弈思路，這樣就在綜合操作方法的研究中引入了博弈計算。但這里的博弈計算還不是必須的，只是研究中的輔助方法，在更高級的操作方法中，博弈計算就要上升為主要矛盾了。


3．3．博弈分析方法
3．3．1．指標分析和博弈分析的關系
單一指標操作方法對市場的認識是過于簡化了，如果說單一指標方法是把市場想象成一個簡單的概率裝置，那么綜合多種指標的操作方法則是把市場看成一個有著復雜的內(nèi)部結(jié)構的概率裝置。打個比喻，可以把市場想象成一個巨大的角子機，每門股票都是一個投幣口，市場上有上千支股票就是有上千個投幣口，每天市場開始交易就是機器開始運轉(zhuǎn)起來可以投幣了。人們拿著錢來到機器旁，在它開動時可以隨時把錢在任意一個口投進去，機器吃進錢后會根據(jù)內(nèi)部的一套算法自動決定該返回多少，有時多于投進去的錢數(shù)有時少于投進去的錢數(shù)。我們想象如果自己不是在市場上交易而是在和這樣一臺巨大的機器玩，那么我們該怎么辦？
考慮到手續(xù)費等因素，這臺機器總體上出幣數(shù)比吃幣數(shù)少，即輸多贏少，如果完全隨機投幣，經(jīng)過足夠長的時間必然是輸。所以，最簡單的辦法是不玩。但是，如果這臺機器的出幣是有規(guī)律的，每個時刻每條道的出幣率都和當時及前一段時間本道和整個機器的整體狀態(tài)有關，在每種情況下出幣的數(shù)量和概率都是固定的，那么我們又可以跟它玩了。辦法是先區(qū)分出機器的各種狀態(tài)，在此基礎上統(tǒng)計各種狀態(tài)下機器的出幣率，直到發(fā)現(xiàn)有出幣率高的狀態(tài)。以后就隨時觀察捕捉這種狀態(tài)，一旦出現(xiàn)就立刻投幣。只在這種高出幣率的時間和投幣口投幣，其它低出幣率的投幣口根本不碰，當機器沒有給出高出幣率的機會時就不操作。由于機器的內(nèi)部結(jié)構相當復雜，這種高出幣率的機會又不多，所以要對機器的狀態(tài)進行非常精細的分類，并非常仔細的統(tǒng)計研究一番才能找到一些非常特殊的高出幣率狀態(tài)。只要機器的內(nèi)部結(jié)構不發(fā)生大的變動，這種規(guī)律就會持續(xù)有效，所以，只要能找到這種高出幣率的狀態(tài)，角子機又持續(xù)的開下去，就有了持續(xù)從中獲利的方法。
把以上思路工具化并發(fā)展到極度精巧的程度就是鬼域研究平臺，有了它我們就可以迅速搞清任意一臺“角子機”的出幣規(guī)律，很快找到賺錢的投幣時機，把“角子機”變成“提款機”。
從以上討論中也可以看出，綜合指標操作方法的研究雖然可以達到十分精致的程度，但這一研究思路隱含的假設是把市場當成一個具有復雜規(guī)律的機械裝置，而這并不符合市場事實。這個錯誤的前提是限制這條研究思路的主要障礙，使得這樣開發(fā)出的操作方法只能在資金量比較小，自己操作對市場的影響也比較小，自己所使用的操作方法又沒有被人廣泛使用時才有效。因為市場是活的巨人不是死的機器，當你的操作資金較少時，這個巨人還在按照它原來的規(guī)律干著事，看起來象個機器；一旦你的操作資金變大，或同你一樣操作的人變多，它先是表現(xiàn)得不再象機器一樣僵死，在它的反應中看到自己的影響，再進一步它會開始主動的和你作對，此時操作思路就必須從綜合分析操作上升到博弈思路了。

3．3．2．博弈分析方法
博弈分析把市場考慮成由活的對手組成，不僅要計算過去和當前的狀態(tài)，還要考慮自己的操作將會產(chǎn)生什么市場影響，而市場又會怎樣做出反應?？紤]到自己對市場的影響，各種操作方法可以分為兩類。我們知道，由于股市是零和競局，所以任何一種方法如果使用的人太多或一個人使用它的資金太多都會被破壞。但破壞的方式有兩種。一種是當使用的人太多時，這種方法所要求的市場條件將不再出現(xiàn)，或市場條件雖然出現(xiàn)，但由于大家都搶著操作所以不給人操作機會。各種抄底類的操作方法都屬于這一類，抄底的人越多越會做出底，唯一的問題是如果大家都抄就會做不成漂亮的底，或?qū)嶋H的底部機會瞬間即逝，誰也抓不住。另一種破壞方式是當使用的人太多時市場反做，打擊捕捉這類機會的人，讓他們受損。各類順勢操作方法都有這個問題，如果追入后莊家反做那自己剛好買個高，結(jié)果最糟。這種對市場影響的劃分還是最簡單的，深入研究可以對每種操作的市場效果有更為細致的分析。

博弈分析的另一個特點是重視市場背后的過程。單純的指標分析看到的是股價和指標的起伏，但博弈分析是要看到市場背后人的操作，人們在干什么，為什么要這么干，為什么能這樣干。研究市場過程除了技術指標外，消息也是有用的。
技術分析與消息面相比有一大優(yōu)點，它的信息是完備和公平的，每個人都可以得到完整的技術面信息，莊家也不能比別人多，散戶也不會比誰少。這樣，從客觀條件上技術分析對所有人都是平等的，不存在不可逾越的客觀障礙。剩下的問題就是分析工具和分析水平的問題了，這就要看人的主觀努力了。而消息面則不然，消息是開放的，市場上沒有誰是絕對的消息通，誰知道的都只是全部市場消息中的一部分，還有更多他不知道的消息。所以，打探消息將是無限的，永遠打探不完全。而且消息對不同的人是不公平的，有人有較快較準確的消息，而大部分人只能得到差不多失效的消息。由于這些原因我們一般不主張使用消息，與其用一些可靠性不高又不及時的消息干擾自己的操作還不如放棄消息，專心研究技術面。特別是在技術面研究不過關時，更要對消息抱一定抵抗的態(tài)度，不能輕易被消息左右了自己的分析判斷。
但技術分析終究是透過每天幾個參數(shù)觀察市場，對市場狀態(tài)看的比較模糊，對市場上正在發(fā)生的事情缺乏細節(jié)的了解，帶有猜測的成份。如果有一些內(nèi)幕消息，就會發(fā)現(xiàn)“股市博弈局面的化簡”中討論的的各種情況在現(xiàn)實中都是存在的。但如果沒有消息僅憑技術走勢來判斷，則無法看出走勢背后這么豐富的故事，有時可以猜到市場背后有什么事件在發(fā)生，但決不會對局勢了解的那么清晰。所以，如果能有一些消息對市場狀態(tài)做一些提示，就可以使分析計算更確切，對技術走勢理解和把握的更細。從這個角度說，市場信息也是需要的。
技術面和消息面的關系可以比做飛機或汽車的駕駛儀器和窗外景物的關系。在一次長途飛行中，作者想到了這樣一個問題。為什么飛機的駕駛可以交給儀器全自動的完成，而汽車的駕駛反倒離不開司機呢？按理說開飛機要比開汽車復雜，飛行員面前的儀表有上百個而汽車司機面前的儀表則只有幾個，飛機上用于控制飛行的可操作結(jié)構也比汽車上的多。但飛機可以完全用儀器駕駛而汽車則必須由司機來開。稍微一想就可以明白，差別在于路況。飛行航線內(nèi)的情況是很單純的，只是一架飛機在飛行，需要控制的只是飛行姿態(tài)，而飛行姿態(tài)信息由儀器獲得比由人觀察更準確，飛行姿態(tài)的調(diào)整也是固定的，所以飛機完全可以自動駕駛。汽車的內(nèi)部控制也可以由儀器來完成，但對路上情況做出反應則必須由人來處理，電子儀器還不能象人眼睛一樣了解周圍環(huán)境情況，而對各種路況也不存在程式化的處理辦法，所以只能由人來開。
好的技術指標是股市運行狀態(tài)的監(jiān)測儀，用這套儀器綜合了解股市運行狀態(tài)再加上對各種狀態(tài)下未來漲跌的統(tǒng)計，就可以對一些典型情況做出反應了，就象僅根據(jù)飛機飛行狀態(tài)也可以做一些駕駛操作一樣。博弈分析的特點在于要透過市場看到市場背后的過程，要充分了解市場情況還需要市場信息，就象終究需要駕駛員觀察路況一樣。技術面信息相對來說是比較死的，應該首先得到解決，而且技術面本身不會騙人，所以它可以成為我們開始博弈分析的堅實基礎。在這個基礎上還需要廣泛收集市場信息，才能把市場上正在發(fā)生的故事講全。市場信息真假參半，可以以技術面為基礎取舍和理解這些信息，和技術分析相符的就相信，和技術分析不相符的就放棄，市場信息的可信度比較差，必須有選擇的利用。
技術分析都可以由計算機完成的，雖然綜合方法的研究雖然組合條件數(shù)量太多，但用超級計算機提高速度并用適當?shù)乃阉鞑呗钥s小搜索范圍還是可以進行自動研究的，純技術分析工作計算機最終可望比人做的更好。計算機所不能做的是對市場信息的分析，這個工作人做起來不難，但在計算機卻是根本無法做到的，因為分析這些信息需要以人的全部知識作為背景。所以，綜合分析是計算機可以做的，但聯(lián)系市場消息對市場博弈過程全面理解和把握就不是計算機能干的了，只有生活于人類社會對人性有了解的人才能做到。

第二節(jié)．綜合方法

1．操作方法

1．1．買入條件與運算賣出條件或運算
單一的買賣條件比較簡單，當存在多種買賣條件時，怎樣綜合分析呢？當然最好的辦法是把它們之間的關系都一一吃透，在此基礎上綜合分析各種買賣條件，決定進出。但這樣做比較復雜，研究和操作上都比較難。一種比較簡單的處理辦法是“所有買入條件取與運算，所有賣出條件取或運算”，也就是說，在買入時，只有各種指標都指示可以買入的時候才買入；在賣出時，只要有一個指標提示應該賣出了就賣出。
比如買入條件有a,b,c,d……，賣出條件有A,B,C,D……，則綜合買入條件為abcd……，綜合賣出條件為A+B+C+D。按照這種原則，任何有問題的股票都不會持有，或者不會進去，或者一出問題已經(jīng)先出去了，持有的股票一定都是各方面都好的，可以最大限度的回避風險。
這種買賣原則與交易的實際情況也是相適應的。買股票時，人們面臨兩個問題，選股和選時，由于需要選擇的空間大，所以需要有嚴格的條件，在多種條件中取與運算，可以嚴格篩選，避免看這只股也好看那只股也好，弄得自己無所適從。賣出時，只有一只股票，主要矛盾是怎樣做到果斷敏捷，如果要等所有條件都變壞了再賣恐怕會經(jīng)常錯過賣出機會，以至一輪一輪坐車。所以，賣出時不能取與運算，而應該取或運算，保持警覺，一有某個條件變壞就立刻賣出。所以，這種操作原則是與股市的操作特性相適應的，是一種科學合理的設計。
對此進行優(yōu)化就要在買賣條件中進行取舍，有些買入條件可以刪掉不用，思路相同的條件可以取與運算，思路相異的買入條件互相不放在一起，可以成不同組，形成以下形式的買入條件：（abc）+(def)+……。每個括號內(nèi)是代表了一種操作思路的買入條件，只要滿足了一個括號的全部條件就可以買入。類似的對賣出條件進行分類優(yōu)化可以形成以下形式的賣出條件：(A+B+C)(D+E+F)……。這個賣出條件比出一點問題就立刻跑穩(wěn)一些，每個括號內(nèi)代表一類跡象，其中只要有一個條件滿足則這個跡象出現(xiàn)，如果幾類跡象都出現(xiàn)了，則賣出。

1．2．買賣條件一一對應構成操作方法
再進一步優(yōu)化是對買賣條件進行組合，一個思路的買入條件對應一定的賣出條件。每一組買賣條件都對應了一個操作思路，形成一個完整封閉的操作方法。在實戰(zhàn)中首先要確定自己打算使用什么操作思路，其次才是具體的該不該買的問題，同一個時刻，按一種思路該賣，按另一種思路可能恰好是該搶進，只有在明確了操作思路的條件下才能說對錯，一般不能絕對的說現(xiàn)在買或賣是錯的。
在買入時未來將在什么條件下賣出就已經(jīng)定好了，怎么買就怎么賣，短線理由買就短線理由賣，長線理由買就長線理由賣，到時候按計劃執(zhí)行，不要臨時再找理由改變。做短線和做長線都是對的，但操作混亂則肯定是錯的。這是股民們都遇到過的問題，很少有人剛好一買就跌再也沒有機會，一般買入后總會給他一個獲利的機會，也就是說，按照某種操作思路，這一點是正確的買入點，只要能再按照正確的方法賣掉就可以獲利了。但問題往往就出在這里，股民們往往在賣出時一而再再而三的更改自己的操作思路，短線改中線，中線改長線，最終把自己套牢改“死不割肉”，一路套下去把可能賠掉的錢都賠光。如果在每一次買入時就明確的意識到自己在按什么思路操作，該怎樣賣，到時嚴格按計劃執(zhí)行，則不至于此。
所以，一定要明確，買入方法和賣出方法加在一起才構成一套完整的操作方法。而且在賣出條件中必須含有在虧損時怎樣賣出的條件，一種只考慮贏的時候怎么賣出沒考慮虧損時候怎樣跑的方法肯定是不完備的。
不能單就一次操作判定它對是不對，在買入時必須聯(lián)系打算以后怎么賣，才可以判斷這個完整的操作計劃是不是對；在賣出時也必須聯(lián)系它當初是按什么理由買的，才能判斷現(xiàn)在賣出的對不對。如果買入時沒有賣出計劃，則這個操作肯定不對；如果賣出時不是根據(jù)買入時就制訂好了的計劃，則這個賣出也肯定是錯的。


1．3．操作思路和操作體系
一個完整的體系構成基本上是這樣的。


建立操作體系的出發(fā)點是基本的操作思路，由一定的操作思路產(chǎn)生具體的操作方法，一個完整的操作方法由買入條件和賣出條件兩部分組成，買賣條件又由多項指標、形態(tài)等條件組成。
基本的操作思路如高拋低吸、追漲殺跌、與莊共舞、長期投資、價值發(fā)現(xiàn)等等。每一種操作思路都代表了一種投資策略，以某種投資理念作為基礎。投資人選擇哪種操作思路是帶有較大隨意性的，可以根據(jù)個人的投資理念或性格愛好決定。一旦選中了某種操作思路，則可以圍繞著這個思路建立操作方法。一般對應于每一種操作思路都可以有多種操作方法，但經(jīng)過篩選后能保留下來的效果比較好的方法并不多，如指南針軟件智能選股中的“蝙蝠”、“獵鷹”和“獵犬”等都是經(jīng)過反復優(yōu)化篩選而確定的方法。每個完整的操作方法都由買入條件賣出條件兩部分組成。買入條件和賣出條件分別要用到多種技術指標條件。
操作體系是由操作思路出發(fā)自上而下建立的；各種技術指標是由行情走勢出發(fā)，自下而上抽提出來的。一般在介紹技術指標時都有買賣方法，其實，技術指標的正當用途并不是指示何時買賣，而是作為揭示市場運行狀況的工具，至于怎樣利用指標進行買賣已經(jīng)是另一個層次的問題了。設計優(yōu)秀的技術指標可以反映市場某些方面的運行狀況，是用于監(jiān)測市場的工具和儀表，也是建立各種操作體系的基礎。
每個人可以根據(jù)自身情況和自己對市場的研究認識建立自己的一套操作體系。其中基本的操作思路是把各種小技巧小招法分類整理成系統(tǒng)的核心和綱領。每個人的條件和研究程度不同，各自的操作體系必然也不相同，其中可以只包含一種操作思路，也可以包含多種操作思路，根據(jù)每個階段市場狀況適合使用什么操作思路而靈活選用。經(jīng)過系統(tǒng)化整理過的操作體系不再是各種小竅門小技巧的集合，而可以提綱契領的把握。這樣在面對市場需要選擇操作方法時，就不容易混亂，不必一下子陷入到各種細節(jié)，而可以根據(jù)市場的總體狀況確定操作的基本方針和策略，然后具體的操作方法就可以自然的確定了。

2．操作方法的評價

2．1．最佳下注比例和最大收益率
設計一種買入條件和賣出條件就形成了一種操作方法，我們在鬼域研究平臺上捉鬼，就是要尋找對歷史走勢來說最佳的操作方法，那么什么是最佳的操作方法呢，最佳的標準是什么呢？這在開始研究之前就應該明確。
考慮這樣兩個游戲。第一個，猜硬幣的游戲，你可以壓正面或反面，但只能壓一面，不可以兩面同時都壓。如果壓對了則壓一塊賠兩塊，如果壓錯了則壓一塊輸一塊。第二個是擲色子，擲出1、2、3、4一賠一，擲出5，6則所下籌碼輸?shù)?，也就?/3的機會贏，1/3的機會輸，輸贏比例都是1比1。顯然，這兩個游戲?qū)δ际怯欣?，贏面大輸面小，應該能從中獲利，但是，如果只能在兩個游戲中選擇一個，您就必須定量的計算一下在同樣次數(shù)的游戲中哪一個能帶來更大獲利了。
首先要回答怎樣才能獲取最大收益。假設有一筆錢，一個極端情況是每一次都把所有的錢全壓上，那么，盡管這兩個游戲規(guī)則對你都是有利的，你最終也必然會把錢全都輸光，因為，即便是連贏10次把資金翻了1024倍，但只要有一次輸了則前功盡棄，而且以后再也沒有機會翻本了。所以滿倉壓上是不行的，連本都輸?shù)袅?，何談收益呢?br />可以采用每次壓一部分的辦法，這樣即便輸了一次還可以保持戰(zhàn)斗力?？梢杂袃煞N辦法，定量壓或定比例壓。定量壓是每次壓固定的錢，如總資金開始是100元，可以每次壓10元，這樣就可以有10次機會；定比例壓是每次壓現(xiàn)有資金的固定比例，如現(xiàn)有資金是100元，下注比例是10%，則壓10元，這一次輸了，只剩90元，下一次的10%就是9元，這樣理論上會永遠有錢，可以有無數(shù)機會。定量壓不管怎么壓，都只能有有限次機會，如果連續(xù)出現(xiàn)壓錯的情況還是可能把錢輸光，弄的沒法翻本。連續(xù)輸很多次是小概率事件，但如果多次重復下來，什么樣的小概率事件都是有可能發(fā)生的，所以，這樣壓的最終結(jié)果和滿倉壓一樣，也是到輸光為止，只是時間被推后了。減少每次下注的數(shù)量只能使輸光的概率變得更小，發(fā)生的時間再被推后，但不能徹底避免這種情況發(fā)生。所以，定量壓也是不可取的。合理的辦法是按資金量的某一固定比例來壓，這樣永遠不會輸光，永遠可以保持戰(zhàn)斗力（當然，事實上由于每次下注有最小單位限制，是不可能真的永遠有機會的）。比如每次壓10%，這樣即使連著輸10次也還會剩下0.910 =0.349的錢。
按不同的比例下注收益必然是不相同的，下注比例太低，賺的太少，沒有充分利用游戲規(guī)則的有利性；比例太高，風險加大，極端情況是按100%的比例下注，等于滿倉壓上，最后的結(jié)果是輸。只有按某一個合理的下注比例來壓，才能獲得最大收益。于是有了下面兩個問題：對某一種規(guī)則來說，到底以什么比例下注最有利呢？在這個最佳下注比例之下，理論上我們又能從中獲得多少收益呢？現(xiàn)在我們就來定量的計算一下這一合理下注比例和最大收益。
對游戲一，假設初始總資金量為c，下注的固定比例為x，經(jīng)過n次，由于硬幣出正反面的機會相等，所以壓對的次數(shù)約等于n/2，壓錯的次數(shù)約等于n/2，還應有資金
c×(1+2x)n/2×(1-x)n/2
平均每次收益率為
(1+2x)1/2×(1-x)1/2
最有利的下注辦法就是使每次的平均收益率最大的辦法，將上式求導可以求出最大值
f ’=(1-x)1/2 ×(1+2x)-1/2 - 0.5×(1-x)-1/2(1+2x)1/2=0
解得：
最佳 x=0.25
最大每次平均收益率為
f=1.51/2 ×0.75 1/2=1.0607

所以，每次壓倉位的25%是最佳的下注方法，每次平均收益率為1.0607，如果重復10次，理論上最佳收益應為1.80。舉個例子，假設有三個人，甲以每次25%的比例下注，乙以每次10%的比例下注，丙每次以50%的比例下注，假設同時壓了10次，輸贏情況為
1對；2錯；3錯；4錯；5對；6錯，7對；8對；9錯；10對
則三個人的成績分別為
甲：1.5，1.13，0.84，0.63，0.95，0.72，1.07，1.60，1.20，1.80
乙：1.2，1.08，0.97，0.87，1.05，0.94，1.13，1.36，1.22，1.47
丙：2 ，1 ，0.5 ，0.25， 0.5，0.25， 0.5， 1， 0.5， 1

仔細分析一下輸贏的過程可以發(fā)現(xiàn)，乙由于下注太少，所以收益較少；而丙由于下注太多，所以中間幾次壓錯造成的損失很大，以至難以翻本，最后成績落得個平手，如果有人下注比丙還多，那就難免要輸了；甲的下注比例無過無不及，成績最好。
所以，在一個概率性的博弈中，僅僅知道局面對我有利還不一定能從中獲利，還要找到這種情況下的最佳下注比例，這個下注比例決定于博弈的性質(zhì)，只要規(guī)則對我有利，總是能找到最佳的下注辦法，最大限度的利用規(guī)則的有利性。
對游戲二，仿照前面的計算方法
f=(1-x)1/3×(1+x)2/3
f ’=2/3(1-x)1/3(1+x)-1/3–1/3(1-x)-2/3(1+x)2/3=0
解得
最佳 x=1/3
最大 f=2/31/3×4/32/3=1.0583

可見，每次應該壓全布資金的1/3，每次平均收益率為1 .0583，如果同樣重復10次，理論收益率為1.76。可見，如果下注方法正確，在同樣次數(shù)的游戲中從游戲一中可以獲得更高的收益，即游戲一略優(yōu)于游戲二。

現(xiàn)在把游戲一的規(guī)則稍稍修改一下， 1賠2和壓1輸1改成1賠1.2和壓1輸0.1，形成游戲三，問游戲三和游戲二相比誰更優(yōu)。
解得
x=2.5
f=1.0607

如果下注正確，游戲三給參與者提供的最大可能獲利機會還是每次1.0607，與游戲一相同。但這時的下注比例增大了10倍，由0.25變成2.5，它的含義是：如果您能融資，那么，可以借相當于自有資金1.5倍錢，以2.5倍于自有資金的籌碼放膽一博，這樣才能獲得最大收益。這個最大收益還是大于游戲二，所以，對有條件融資的人，游戲三的收益比游戲二高，游戲三優(yōu)于游戲二。
對不能融資的人如何呢？不能融資的人，只能以自有資金下注，當最佳下注比例高于1時，最多也只能以全部資金下注，此時游戲三的收益率為：
f=1.21/2×0.91/2=1.0392
小于在游戲二中所能達到的最大收益，所以，對不能融資的人來說，游戲二優(yōu)于游戲三。
可見，一個游戲的優(yōu)劣不僅和游戲本身有關還與參與者的情況有關。參與者的條件各不相同，有的完全不能融資，有的有一定融資能力，所以，對不同的參與者來說，各個游戲的優(yōu)劣是不同的，對一個人是最優(yōu)的游戲?qū)α硪粋€人則不一定是。
所以，對一個概率游戲可以有兩個評價指標。第一個是在假設可以任意融資的理想情況下從這個游戲中可能獲得的最大收益，這個收益客觀反映了游戲規(guī)則自身的有利性，如果不考慮參與者的具體情況，單純評價一個游戲自身的優(yōu)劣，應該使用這個指標。第二個指標是考慮到參與者的具體條件后計算的這個參與者可能獲得的最大收益，如果從參與者的角度考慮游戲的優(yōu)劣，則應該用這種指標。


現(xiàn)在考慮更一般的問題，如果輸贏的概率分別為p和q，p+q=1；贏了獲利比例為壓1贏a，輸了則壓1賠b，問該如何下注。比如，在一個袋子里裝上4個紅球，6個綠球，摸出紅球贏，摸出綠球輸。輸贏比例可以人為設定，如贏了壓1賺0.25，輸了，壓1賠0.1。則在此例中，p=4/(4+6)=0.4, q=0.6, a=0.25, b=0.1。
類似前面的計算方法，
f=(1+ax)p(1-bx)q
f’=ap(1+ax)p-1(1-bx)q-bq(1+ax)p(1-bx)q-1=0
x=(ap-bq)/ab= p/b-q/a

半個世紀前，美國和加拿大股市上的一個風云人物赫希洪曾有一句名言：“別告訴我可以賺多少錢，但要讓我知道，我可能賠多少錢?！鄙鲜龉娇梢詮睦碚撋险f明為什么可能賠多少錢對決策最重要。比如，虧損比例達到1，則公式中第一項等于p，而p的最大值等于1，所以，不管贏的把握p有多大，不管贏時的獲利率a有多高，持倉比例都不可能達到1，都不允許滿倉殺入。所以，在a,b,p,q四個數(shù)中，以b對倉位的上限影響最大，在決定下注時最值得關注。赫希洪雖然不可能有理論認識，但他在實戰(zhàn)中摸到了這個經(jīng)驗。

對概率性的游戲，人們在參與時都要綜合權衡一下風險和收益，再決定是否參與。直覺上容易理解，如果輸?shù)母怕蚀蟆⑤敃r輸?shù)亩鄤t風險越大；反之，如果贏的概率大、贏時贏的多則收益越大。在同樣風險的條件下，人們自然要追求更大收益，在同樣收益條件下，人們則自然會追求把風險控制在最小。但當四個數(shù)都在變化時該怎樣權衡呢？最佳持倉比例綜合了以上各個條件，是一個科學的回答。
當x小于0時，表示風險大而收益小，這時不宜參與這個游戲，不管以什么比例下注都有虧沒賺。當x在0到1之間時，表示以適當比例下注可以獲得最大收益，這時不宜將全部資金壓上。當x大于1時，表示可以以超過自有資金的錢壓上，如果可以融資就應該融資下注，如果不能融資也應該把全部資金壓上。

2．2．股市操作方法的評價指標
股市中按任何一種方法操作都必然是有時獲利有時虧損，只是不同操作方法贏虧的概率和比率有所不同，就象在概率游戲中都是有時輸有時贏，但在不同的游戲中輸贏概率和贏虧比率不同一樣，按不同的方法操作就相當于選擇不同的游戲。所以，前面比較兩個游戲優(yōu)劣的分析方法也同樣可以用到股市操作方法的評價中。
股市操作方法和概率游戲的不同之處在于，股市操作不是兩個結(jié)果而是有多個可能的結(jié)果，形成一個概率分布。在這種概率分布情況下，當然也存在一個最佳下注比例和最大收益率，但要想根據(jù)概率分布直接計算出最佳比例則非常困難，需要解高次方程。一種最簡單的處理方法是把全部結(jié)果分為獲利部分和虧損部分，分別求出獲利的總概率、虧損的總概率、獲利情況下的平均收益率和虧損情況下的平均虧損，然后帶入到前面的公式中求出最佳下注比例。這樣計算當然有一定誤差，但大致比例不會差的太遠。

2．3．什么是好的方法
什么是好的操作方法呢？對方法的篩選是應該按照收益最大原則呢還是按照風險最小原則？如果想追求風險最低，那么把錢放在銀行里風險最低，何必要來股市呢？在股市中人們所追求的就是收益最大化，當然應該選收益最大的方法。那么為什么會有追求風險最低的提法呢？原因在于，以前人們對收益和風險的分析不全面，度量方法不科學，以至一些風險很大其實根本不能使用的方法在不合理的收益評價指標中反而變成收益很大值得推薦的方法，給人帶來誤導。
選收益最大的方法，先要求每種方法的最大收益。大多數(shù)投資人都是沒有能力融資的，只能用在自有資金條件下能獲得最大收益的鬼，至于靠融資加大投入才能獲得高收益的鬼對大多數(shù)人是沒有意義的。在不能融資條件下，當最佳持倉比例小于1時，最大收益就是按照最佳持倉比例持倉所能獲得的收益；當最佳持倉比例大于1時，所能獲得的最大收益是滿倉操作所能獲得的收益；當最佳持倉比例小于0時，最好是不操作，收益為0。理論上講，我們要捉的應該是按這種方法計算有最大收益的鬼。
追求收益率最大是捉單次收益高的鬼，如果再考慮到時間因素，可以用收益速率代替收益率，收益速率是用前面的最大收益率除以持股時間，這樣是捉收益最快的鬼。如果考慮到操作機會，則可以用收益率乘以百日操作機會作為評價指標，捉同樣時間內(nèi)總收益最大的鬼。

理論計算的某些結(jié)果在實際操作中需要適當修改。比如，理論上推薦以最佳持倉比例下注，但實際操作中應該把這個比例適當降低，也就是更保守一些，這樣可以提高操作的安全性。因為理論值是根據(jù)過去的歷史走勢統(tǒng)計出來的，我們有理由相信未來的走勢與過去的走勢相比具有延續(xù)性，但未來的分布肯定會不同于過去的分布，所以必須打一定的安全系數(shù)，至于打多少則要由每個人自己決定了，比如可以以最佳持倉比例的一半下注。調(diào)整了下注比例后，每種方法的最大收益率要重新計算，這時理論最佳下注比大于1的方法就顯得更好一些了。如一種方法的最佳下注比例是1.5，那么，滿倉操作本身相當于已經(jīng)打了30%的安全系數(shù)。另一種方法的最佳下注比例為60%，那么同樣打30%的安全系數(shù)后下注比例變?yōu)?0%，收益率將會變小，需要重新計算。如果原來兩種方法的最大收益率是相同的，則重新計算后前者肯定大于后者。從這個角度說，應該選擇最佳下注比例大于1的方法。

理論上講，如果有一種操作方法的成功率只有30%，另一種方法的成功率80%，但只要按上面方法計算出的成功率前者大于后者，則應該選用前者。但在實際操作中，則必須考慮人的心理承受能力，要讓人忍受平均3次出擊才有一次成功實在太痛苦了，在這一過程中，人的心理承受能力將面臨巨大的考驗，隨時可能對這一操作方法喪失信心而放棄，這樣則前面的損失就無法收回了。所以，考慮到人的心理承受能力，一個成功率較高但收益率略低的方法要優(yōu)于收益率略高但成功率較低的方法。這樣有利于保持良好的心態(tài)，少犯錯誤。至于應該向高成功率的方法偏離多少，這決定于每個人的心理承受能力，就要由每個人自己決定了。心理承受能力強的人可以接受一種成功率低但收益更高的方法，他們承擔更大心理壓力的結(jié)果是獲得更高的收益。而心理承受能力弱的人，則應選用成功率高一些的方法，哪怕收益率低一些，可以圖個安心。

所以考慮到實際操作，應該對前面的理論結(jié)果做一些限制：在最佳下注比大于1且有一定成功率的條件下，捉按前述方法計算具有較高收益率、或收益速率或百日收益率的鬼。至于最佳下注比和成功率高到什么程度合適，則要由每個人自己決定了。
在決定愿意打多大安全系數(shù)時，除了心理素質(zhì)的影響外，人處于不同位置其想法也會有所不同。比如，一個用自有資金操作的普通投資人自然傾向于追求更大收益而愿意多承擔一些風險，而一個基金經(jīng)理必然愿意提高安全性降低收益率。

3．操作方法舉例

下面我們舉一個綜合操作方法的研究實例。我們完全采用統(tǒng)計研究的思路，一開始沒有明確的目標，而是從指標出發(fā)，依次探測各種指標條件下的成績，直到摸到一種好的方法。每一種指標都反映了一種市場事實，我們可以從任意一個條件開始。CYR是成本均線派生出的一個指標， CYR5就是5日成本均線的上升速度，CYR13、CYR34、CYR∞等以此類推。比如，CYR13=1，就是該股的13日成本均線，今天比昨天上升了1%。
CYR指標中有5條坐標線，0、±1和±4，把指標分成6個區(qū)域。現(xiàn)在我們分別測試一下每個區(qū)域的成績。選擇以下各買入條件，統(tǒng)計買入后10天內(nèi)股價運動情況。

1．買入條件CYR -10到-4
平均虧損 b=12.44%
虧損概率 q=50.30%
平均收益 a=16.82%
收益概率 p=49.70%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.00

2．選擇買入條件CYR -4到-1：
平均虧損 b=11.83%
虧損概率 q=40.72%
平均收益 a=14.53%
收益概率 p=59.28%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=2.21

3．選擇買入條件為CYR-1到-0.5，評測結(jié)果為：
平均虧損 b=10.87%
虧損概率 q=44.86%
平均收益 a=12.51%
收益概率 p=55.14%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.49

4．CYR -0.5到0，評測結(jié)果為：
平均虧損 b=8.97%
虧損概率 q=50.38%
平均收益 a=10.90%
收益概率 p=49.62%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=0.91

5．CYR 0到0.5，評測結(jié)果為：
平均虧損 b=9.24%
虧損概率 q=47.66%
平均收益 a=12.43%
收益概率 p=52.34%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.83

6．CYR 0.5到1，評測結(jié)果為：
平均虧損 b=10.30%
虧損概率 q=47.18%
平均收益 a=14.88%
收益概率 p=52.82%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.96

7．CYR 1到4：
平均虧損 b=11.95%
虧損概率 q=49.31%
平均收益 a=16.93%
收益概率 p=50.69%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.33

8．CYR 4到10：
平均虧損 b=15.22%
虧損概率 q=53.41%
平均收益 a=20.23%
收益概率 p=46.59%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=0.42

前面曾經(jīng)討論過，好的方法應該是建議持倉比例大于1，而收益又高的。感覺上建議持倉在2左右比較有安全感。建議持倉比例有兩個高峰區(qū)達到標準。第一個是CYR-4到-0.5，它的含義是在一段時間下跌太猛，出現(xiàn)恢復性的反彈。另一個是CYR 0到1之間，含義是股價穩(wěn)步上漲。最差的兩個區(qū)域是CYR4-10和CYR-0.5到0，前者含義是上漲太快，面臨回調(diào)，后者是緩慢下跌。
從 CYR 的設計思路看，我們沒有想到它還能有捕捉快速下跌的功能，這方面別的工具也許表現(xiàn)的更好。原來的主要思想還是用它來捉上漲潛力股，現(xiàn)在我們就在CYR 0-1區(qū)間進一步優(yōu)化。進一步確定買入條件：

1．CYR 0到0.25
平均虧損 b=9.04%
虧損概率 q=47.86%
平均收益 a=11.99%
收益概率 p=52.14%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.78

2．CYR0.25到0.5
平均虧損 b=9.69%
虧損概率 q=47.18%
平均收益 a=13.38%
收益概率 p=52.82%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.93

3．CYR 0.5到0.75
平均虧損 b=10.11%
虧損概率 q=46.48%
平均收益 a=14.54%
收益概率 p=53.52%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=2.10

4．CYR 0.75到1
平均虧損 b=10.58%
虧損概率 q=48.22%
平均收益 a=15.38%
收益概率 p=51.78%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.76

可見，以CYR在0.25 到0.75之間效果最好。

類似的對無窮CYR普查：

1．CYR∞ -4到 -1
平均虧損 b=12.68%
虧損概率 q=43.56%
平均收益 a=16.46%
收益概率 p=56.44%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.80

2．CYR∞ -1到 -0
平均虧損 b=9.18%
虧損概率 q=48.19%
平均收益 a=11.49%
收益概率 p=51.81%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.45

3．CYR∞ -0到-1
平均虧損 b=9.87%
虧損概率 q=49.65%
平均收益 a=13.33%
收益概率 p=50.35%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.38

4．CYR∞ -1到-4
平均虧損 b=14.17%
虧損概率 q=51.85%
平均收益 a=19.02%
收益概率 p=48.15%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=0.67

可見，無窮CYR的總趨勢是越大越冒險，越小越安全。把兩個指標的好區(qū)域綜合在一起。

5．CYR 0.25-0.75和無窮CYR -4-1
平均虧損 b=10.33%
虧損概率 q=35.29%
平均收益 a=17.07%
收益概率 p=64.71%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=4.19

這已經(jīng)是一種可用的操作方法了，再嘗試另外幾種組合。

1．CYR 0.25-0.75和無窮CYR -1-0
平均虧損 b=8.86%
虧損概率 q=46.13%
平均收益 a=12.78%
收益概率 p=53.87%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=2.47

2．如果用CYR 0.25-0.75和無窮CYR 0-1
平均虧損 b=10.19%
虧損概率 q=47.27%
平均收益 a=14.19%
收益概率 p=52.73%
建議持倉比例 v=p/b-q/a=1.84

后兩個條件都不如CYR 0.25-0.75和無窮CYR -4-1好。這樣就用統(tǒng)計普查的方法找到了一種操作方法。這組買入條件很怪，無窮成本均線下降而短期成本均線穩(wěn)定上升，兩個CYR反著用，如果不是實際測出來我們很難想到。它的市場含義是什么呢？作者當時也沒有想明白，后來在李樹義先生提醒下才搞懂。無窮成本均線迅速下降表示市場總體持倉成本在迅速下降，這是怎么造成的呢？這意味著有莊家在底部快速建倉，莊家操作誘發(fā)上部套牢盤割肉，使無窮成本均線迅速下降。同時短線成本均線穩(wěn)定上升，短線入場資金成本在抬高，形成上升趨勢，這兩個條件加起來，使這種方法有較高的成功率。
舉CYR 的例子并不是因為它的市場表現(xiàn)比別的指標好，正相反，在指南針分析系統(tǒng)的多種指標中，這個指標的使用效果是相對比較差的，但象其它指標一樣，它也是有明確的市場含義的，所以，經(jīng)過深入研究僅憑這樣一個指標也能找到這樣一種不錯的操作方法。如果綜合運用多種指標則效果會更好，事實上，指南針軟件中給出的二十幾種操作方法，成功率一般都在70%以上。

這個例子使用的純統(tǒng)計的研究方法，還有兩種研究方法，一種是從某一種理念出發(fā)，經(jīng)過指標化和實驗優(yōu)化，形成操作方法。比如，CYQ籌碼在低位密集在概念上意味著大量在高位套牢的散戶已經(jīng)在低位割肉，莊家可能已經(jīng)在低位進場，這就是一種中線操作的買入點。把這種操作思想指標化再輔以別的指標進行優(yōu)化，就可以做出一種相當不錯的操作方法。還有一種操作思路是找一些歷史上有較好走勢的股票，從它們在起漲前的指標綜合狀態(tài)出發(fā)，適度擴充，也可以形成一些好的操作方法。在指標選取和范圍擴充時要考慮當時市場的博弈狀態(tài)，以選取能準確表達當時市場的關鍵特征的指標，合理擴充范圍。這兩種研究思路比起前面的純統(tǒng)計的研究思路具有更多的博弈性。


第十一章 資金管理

1．倉位分散

1．1．倉位分散的原理
很多人都有過這種經(jīng)驗，自己看好了兩支股票，猶豫再三不能抉擇，不知該選哪一支更好，最后，好不容易選了一支，結(jié)果自己選中的這支不漲而沒買的那支卻一路上漲，讓人后悔不迭。所謂“買什么什么不漲，拋什么什么漲”。
從博弈的角度分析，莊家只有收集到足夠的籌碼才會開始拉抬。所以，在其他條件完全相同的兩只股票中，凡是自己手中持有的那一支股票上漲概率一定會小于自己拋掉的那一支股票，因為，市場上少了自己的這幾股使莊家收集變得更困難了一些。這個影響的大小視他持有的倉位多少不同而定，倉位越大，對市場的影響越大，他選的這支股票上漲的概率就越小。當然，散戶個人對市場的影響力是很小的，由自己那一點點倉位造成的股票上漲概率變小一般是微不足道的，但不管有多小，市場一定會把它體現(xiàn)出來的。所以，市場就是在跟每個人做對，只不過這種作對不是直接的明顯的，而是隱藏在概率背后，體現(xiàn)在漲跌概率的微小變化上，使人不易覺察。但站到統(tǒng)計的觀點上看，則總體還是在直接的和投資人作對，市場的特性就是“買什么什么不漲，拋什么什么漲”。
股民面對兩種股票猶豫不決，表明他沒有有力的理由從中分辨出哪支更好哪支較壞。此時，如果還要做出選擇，則有效的理性分析開始隱沒，而非理性的直覺開始起作用，最終讓人決定選擇哪支股票的必然是沒有什么充分道理的感覺；而人們的感覺是有共同規(guī)律的，因為這往往是人性的體現(xiàn)，即人的規(guī)律性的體現(xiàn)。莊家的操作就是要利用股市大眾行為的規(guī)律性而逆行之。所以，對一般股民來說，當最終根據(jù)感覺選擇一支股票時，常常是和大眾站到了一起。他個人對未來走勢的影響微不足道，但共同的影響則明顯了，必然會使這支股票上漲的概率大幅降低。所以，不僅市場在和股民作對，“買什么什么不漲，拋什么什么漲”，而且股民自己還常?！笆裁床粷q買什么，什么要漲拋什么”，專門喜歡和自己過不去。這也是造成“買什么什么不漲”的一個原因。而且，由于散戶對市場的影響力很小，前面的第一個原因是可以忽略不記的，而這第二個原因顯得更為重要。
怎樣避免這種情況發(fā)生呢？關鍵是在不存在明顯的理由決定哪一支股票更好時不要勉強決定。股市中有句名言，叫：“保持簡單”。意思是說簡單的分析方法分析工具往往更有效，而復雜的分析工具不一定更好。簡單的工具揭示的往往是股市中簡單明顯的道理，而復雜工具則常常是企圖捕捉股市中較為微妙的道理。很多人以為簡單的工具太簡單，不屑于使用，其實，正是這種工具才有較好的效果。所以，要“保持簡單，不要勉強”，能明明白白看懂的才能信，不能看懂的不要勉強去猜。
面對兩支股票，不能勉強決定選擇哪一支，這時有兩種處理辦法。第一，從中隨機的選擇一支做；第二，平均分配倉位，各用50%資金。兩種方法都能避免前述第二種因素造成的不利，而第二種方法還兼能避免第一種原因的不利。粗看起來，這兩種方法是差不多的，因為隨機買入一支，既可能買到漲得好的一支股票，也可能買到漲得不好的一支股票，綜合起來和平均分配倉位好象差不多。下面的定量分析表明，平均分配倉位優(yōu)于隨機選一支股票做。
假設有AB兩支股票，經(jīng)過研判認為都可以上漲，但無法判斷誰會漲得更好。設想這時有甲、乙、丙三個人按不同的方法操作。甲按平均分倉的原則把倉位平均分成兩份，各買入一支股票；乙喜歡滿倉進出，從中隨機的選出一支股票買入；丙按1：4的比例不平均分倉隨機買入兩支股票。
假設經(jīng)過一段時間，這兩支股票都上漲了，A漲了10%，而B漲了50%，我們來比較一下他們?nèi)说某煽儭＜椎氖找鏋椋?.1×0.5+0.5×0.5）×100%=30%；乙的收益為10%或50%，由于是隨機選擇，所以概率各為50%，收益的期望值為（0.1×0.5+0.5×0.5）×100%=30%；丙的收益為(0.1×0.8+0.5×0.2)×100%=18% 或(0.1×0.2+0.5×0.8)×100%=42%，由于是隨機選擇，兩種結(jié)果的概率相等，所以期望為(0.18×0.5+0.42×0.5)×100%=30%。可見，乙丙雖然有了更大收益的可能，但是也有了更小收益的可能，甲乙丙三人的操作從概率的意義上說是相等的。
那么是不是說三個人的操作是完全等同的呢？不是。上面的討論是僅就一次操作而言，如果上述情況多次重復，結(jié)果就不一樣了。假設同樣的情況重復n次，三個人每一次都把前面的獲利再投入，則甲每次都穩(wěn)定的獲得30%的收益，總成績?yōu)?.3n，平均每次收益30%；乙有時獲得10%的收益有時獲得50%收益，假設重復次數(shù)足夠多，則得到兩種獲利的次數(shù)各接近n/2，總收益為1.1n/2×1.5n/2，平均每次收益為(1.1×1.5)1/2-1=28.5%；丙的總收益為1.18n/2×1.42n/2，平均每次收益為(1.18×1.42)1/2-1=29.4%；可見，甲比乙平均每次多1.5%的收益，比丙平均每次多0.6%的收益。所以，分散持股，倉位越平均成績最好。
所以，在對行情的研判完全相同的情況下，僅僅由于倉位分配正確與否的差異就可以對操作的成績產(chǎn)生影響，盡管不可能是大幅度的改變，但長期滾動累積下來就不小了。比如如果以上操作重復了10次，則甲的成績?yōu)楂@利1279%，乙為1123%，丙為1221%。另外，如果兩支股票的成績差的越多，則分倉的效果越明顯。比如上例中如果AB兩支股票各漲了100%和10%，則經(jīng)多次重復，甲每次的平均收益為55%，乙每次的平均收益為48.3%，丙為52.6%，差距進一步增大。
以上例子中，10%、50%、100%都是假設的成績，其實不管這個值為多少結(jié)果都是一樣的，平均分倉于幾支股票優(yōu)于單獨做一支股票或以不平均的方式分倉；因為，平均分倉的成績比較穩(wěn)定，以穩(wěn)定的成績多次累乘優(yōu)于以不穩(wěn)定的成績多次累乘。這一結(jié)論源于數(shù)學上的一個最基本的不等式(a×b)1/2<(a+b)/2（a不等于b）。
另外，如果對行情判斷失誤，則虧損是不可避免的，但不同的倉位分配下虧損是不同的，平均分倉操作也是損失最小的倉位分配方式。因為，股票虧損，賣出價低于買入價，則公式中的a和b小于1；而上述不等式當ab小于1時也成立。
以上的論證中有一個假設，即多次重復操作時每一次的情況完全相同，而實際操作中不可能如此。但這一點不會影響上述結(jié)論的正確性，因為論證過程其實可以不利用這個假設。不管每次操作的情況如何變化，平均分倉的成績都是各種倉位分配方案中成績最穩(wěn)定的一個，其它方法與平均分倉比，都還是有成績時好時壞的問題。假設一次操作中平均分倉的成績?yōu)閤，則全進全出的成績?yōu)閍x或bx（a>b），并有(a+b)/2=1。經(jīng)過多次重復，每次平均分倉的成績?yōu)閤1，x2，……，xn，總成績?yōu)?1+x1)×(1+x2)×……×(1+xn)-1。如果全進全出，每次成績?yōu)閍1x1 或b1x1，a2x2或b2x2，……，并有ai>bi,(ai+bi)/2=1；總成績?yōu)椋?1+a1x1或b1x1)×(1+ a2x2或b2x2)×……×(1+ anxn或bnxn)-1。由于是隨機選擇，每次選中較優(yōu)股票的概率和選中較差股票的概率仍然相同，即公式中是選擇a或b的概率相同。從統(tǒng)計期望的意義上看，仍然是前式大于后式。
類似的，可以證明，當選出多支股票不能進一步確定誰更好時，同樣以平均分散倉位的成績最好，這時的數(shù)學基礎是(x1×x2…×xn)1/n<( x1+x2…+xn)/n。所以，從理論上講，當多支股票中不能進一步確定誰會更好時，應該分散倉位，每一只都做一點。

1．2．倉位分散的方法
但實際操作中也不是倉位分散的越多越好，原因如下。
第一，分倉操作是在沒有辦法區(qū)分哪支股票將漲得更好時才不得以而采取的辦法，是一種消極的辦法。如果必須分成多個倉位，說明對行情的研判還不夠細，需要進一步研究，直到挑選的范圍縮小到幾支股為止。在進一步研究的過程中，如前面討論的，還是要注意不要勉強，只使用明顯的、有把握的道理，如果找不到這樣的道理，則只好承認自己已經(jīng)沒有能力進一步縮小范圍了。如果能通過分析行情把選股范圍最終縮小到一支股是最理想的，那樣就完全不需要分倉了，但是，由于股市上信息的不完全，想做出這種判斷是不可能的，即使主觀上對一支股票非常有把握，也應該意識到這支股票一般不可能恰好是漲的最好的一支，所以分倉操作總是必須的。
第二，分倉操作還有一個缺點就是會給管理帶來困難，分倉太多，連記都記不過來，怎樣深入研判每一支股票，很容易帶來操作失誤，這個因素限制了分倉的數(shù)量，即分倉的數(shù)量應以人能管理和掌握的數(shù)量為限。根據(jù)心理學研究，人的短時工作記憶的容量約等于5（這個數(shù)據(jù)在不同人不同情況下會有差異，但最大不會超過9，最少不會少于3），即人在考慮問題時，大腦能同時照顧的過來而不至產(chǎn)生混亂的事物數(shù)量是5，所以，分倉操作以分成3到5個倉位為宜，分的更多，則管理上的混亂變得明顯，股票照顧不過來反不如不分的好。正如很多成功的投資人，如沃倫?巴菲特和彼得?林奇等人都指出的那樣：“與其把雞蛋放在不同籃子里照顧不過來，還不如放在一個藍子里精心看管的好?！?br />所以，分倉的正確態(tài)度是，第一要在“保持簡單，不可勉強”的前提下，通過分析研究行情盡量縮小選股范圍；第二，股市的特點使得把選股范圍縮小到唯一一支是很難的，所以客觀上需要分倉的方法，不宜滿倉做一支股票；第三，分倉數(shù)量以3-5個唯為宜，更少就等于不分了，更多可能照顧不過來了；第四，應平均分配倉位。
分倉原則上應該是資金在各倉位平均分配，初始狀態(tài)全部是資金，這很容易做到；但隨著操作，有的倉位獲利有的倉位虧損，而且每支股票進出的時間都不一樣，這時該怎樣分配資金呢？顯然不能為了資金管理的方便而改變操作節(jié)奏，什么時候進出只能決定于行情走勢。比較合理的辦法是，根據(jù)市場行情決定進出，只要出現(xiàn)兩個倉位恰好同時空倉的情況，就在這兩個倉位之間進行資金調(diào)配，使之平均。這樣可以既不影響操作，又保證了各倉位資金盡可能平均。

2．分散進出

類似在不同股票上分散倉位的方法，在操作一支股票時也可以分散買入和賣出。比如，在股價盤整形態(tài)中可以有三種買點。第一種是選擇在盤整過程中的一個低點買入；第二種買點是在突破盤整的瞬間追買；第三種是在突破后回調(diào)確認突破有效時買進。第一種方法買的價格最低，但如果對突破方向判斷不準會造成止損。第二種方法突破確立后買把方向搞錯的機會少，但買的價格高，一旦錯了止損更多。第三種方法在回調(diào)時買入，既確立了方向價格又不高，但是怕突破后直接上漲不給回調(diào)買入的機會。所以，三個買點各有利弊，到底該選擇哪個很難說清。這時可以在三個買點上分別分配三分之一的資金，采用分散建倉的方法買入。
分散進出的本質(zhì)是在多種操作方法間分散資金。在股價運行過程中，不同的操作方法會選擇不同的買賣點。每一種方法都有其優(yōu)點和缺點，有的時候一種方法表現(xiàn)得好有時又是另一種方法表現(xiàn)得好。在多種操作方法間選擇和在多支股票間進行選擇是同樣的問題，分散采用多種方法也象分散持股一樣，可以同時兼收各種方法的優(yōu)點，也會同時兼?zhèn)涓鞣N方法的缺點，總體上可以得到一個相對穩(wěn)定的成績，經(jīng)長時間操作會有較好的成績。
同一時期不同股票的漲跌差異可能很大，而用不同方法做同一支股票的成績差異一般不會那么大，所以資金在操作方法間分散的意義不如資金在股票間分散大。另外，象倉位分散一樣，分散進出時資金也不應分的過細，可選擇3-5種成功率都比較高的方法分散，再多就會帶來混亂。

綜合倉位分散原理和分散進出原理，可以有資金管理的三三制原則。即把自己的資金平均分成3-5個倉位，選做3-5支股票；每個倉位平均分成3-5份，每份使用一種操作方法。
資金管理對每一個進入股市的人來說都是很有用的工具，但總的來看屬于權宜之計，準確的把握行情更為重要。



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