主題：大盤(pán)醞釀短期結(jié)構(gòu)性行情

　　昨日滬深股市在中石油等權(quán)重股的帶領(lǐng)下，走出探底回升走勢(shì)，滬綜指以紅盤(pán)報(bào)收，但金融、地產(chǎn)等市場(chǎng)核心板塊持續(xù)做多人氣仍然不足。分析人士認(rèn)為，從昨日的盤(pán)面看，市場(chǎng)熱點(diǎn)散亂，成交量與上周相比萎縮明顯，表明主力進(jìn)場(chǎng)的力度并不大，并不能肯定已真正見(jiàn)底，但部分題材股有所止跌企穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)可能正在醞釀新一波的結(jié)構(gòu)性行情。

　　昨日上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2月份CPI數(shù)據(jù)，高達(dá)8.7%的漲幅明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，一度造成大盤(pán)的極度恐慌跳水，但隨著前期4062點(diǎn)缺口的回補(bǔ)成功，抄底資金入場(chǎng)跡象明顯，以銀行股為代表的大盤(pán)指標(biāo)股成為做多主力，迅速拉抬大盤(pán)指數(shù)強(qiáng)勁反彈。

　　從盤(pán)面來(lái)看，大盤(pán)有進(jìn)入底部區(qū)域的跡象。部分指標(biāo)股有機(jī)構(gòu)籌碼介入，中國(guó)神華震蕩走高，中國(guó)石油快速翻紅，兩市航天軍工板塊異軍突起，給大盤(pán)帶來(lái)新的做多動(dòng)能，前期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、科技等板塊也有止跌企穩(wěn)跡象。分析認(rèn)為，目前市場(chǎng)資金有限，做多核心藍(lán)籌股并不能對(duì)整個(gè)市場(chǎng)起到有效支撐，而真正存在實(shí)質(zhì)性利好的板塊也多集中于創(chuàng)投、醫(yī)藥和受益產(chǎn)品漲價(jià)等題材股，這些板塊跟隨大盤(pán)短暫調(diào)整后，有望成為未來(lái)大盤(pán)做多的主要?jiǎng)幽堋?

　　不過(guò)，由于相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，高企的CPI使得加息的可能性加大。在政策面預(yù)期仍然不明朗的時(shí)候，機(jī)構(gòu)大量入市的可能性較小，還需一段時(shí)間對(duì)市場(chǎng)底部進(jìn)行有效確認(rèn)。在這個(gè)底部確認(rèn)期間，金融、地產(chǎn)等主要指標(biāo)股能否見(jiàn)底，兩市成交量能否持續(xù)有效放大，是市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的關(guān)鍵確認(rèn)指標(biāo)。

　　事實(shí)上，目前市場(chǎng)上還存在另一個(gè)“定時(shí)炸彈”——地產(chǎn)板塊。雖然有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明商品房供應(yīng)仍偏緊，但08年1月的樓市已經(jīng)不再是漲聲一片，十大城市Hedonic指數(shù)環(huán)比漲跌互現(xiàn)，漲跌幅度也都較小，表明房?jī)r(jià)有趨穩(wěn)的跡象，而投資房地產(chǎn)市場(chǎng)的氣氛明顯偏弱。07年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示全年房地產(chǎn)價(jià)格上漲14.9%，但這種簡(jiǎn)單平均計(jì)算的價(jià)格上漲掩蓋了07年4季度以來(lái)銷(xiāo)售清淡，部分城市房?jī)r(jià)下跌的現(xiàn)實(shí)。分析人士認(rèn)為，在信貸政策未出現(xiàn)明顯松動(dòng)前，房地產(chǎn)行業(yè)仍難以根本好轉(zhuǎn)。而信貸政策是否會(huì)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)勢(shì)？目前宏觀調(diào)控的主要矛盾仍是控制通貨膨脹，持續(xù)高企的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，商品價(jià)格特別是大宗商品價(jià)格仍在上升通道中。有專(zhuān)家指出，只要美元沒(méi)有扭轉(zhuǎn)持續(xù)走低的走勢(shì)，大宗商品出現(xiàn)下跌的可能性非常小。因此，成本推動(dòng)型的通貨膨脹仍將持續(xù)，信貸政策在近期出現(xiàn)松動(dòng)的可能性并不大。

　　對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，由于緊縮政策的堅(jiān)定實(shí)施，整個(gè)地產(chǎn)板塊可能難以出現(xiàn)大幅度的上攻行情，而地產(chǎn)股的走弱也必然對(duì)銀行股產(chǎn)生一定的影響，從這個(gè)角度說(shuō)，大盤(pán)仍有繼續(xù)調(diào)整的可能，緊縮的信貸政策松動(dòng)之前，股市仍會(huì)有一個(gè)尋底的過(guò)程，但短期來(lái)看，蓄勢(shì)比較充分的市場(chǎng)有望出現(xiàn)一輪結(jié)構(gòu)性行情。



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