主題：目前是較好入場時機

　　作為去年成立的唯一一家基金公司，浦銀安盛終于迎來了它的首只基金——浦銀安盛價值成長基金，根據公司公告，該基金將于3月10日起發行，首發上限定為70億元。借著浦銀安盛為新基金做路演的機會，記者昨日采訪了該基金擬任基金經理楊典。楊典認為，目前A股的估值水平處于成立以來的相對低端水平，未來半年上漲概率大于下跌概率，是較好的入場時機，而大盤藍籌的估值更處于全市場的低端，未來機會較大。

　　
　　A股估值已有吸引力

　　
　　記者：昨天有一只QFII獲批，你認為目前的A股的估值水平有吸引力嗎？

　　
　　楊典：整個A股市場從去年10月起開始調整，滬深300成分股的動態市盈率已經由前期的36倍回落到24倍附近，從指數來看，上證綜指跌幅更已超過30%。我們認為，2008年上市公司總體的業績增幅仍將高達30%以上，預計2009年上市公司的凈利潤增長也有望達到20%以上。此外，無論是貨幣供應，還是外匯占款數據，都顯示2008年流動性充裕的狀況將不會發生根本性的改變。盡管目前牛市已經進入中后期，但我們認為，牛市仍在持續，不排除還有創新高的可能。

　　
　　記者：不過，A股仍有宏觀調控的壓力，溫總理在兩會報告中將今年的GDP增速目標已經降到8.5%。

　　
　　楊典：調控偏緊是在預期之中的，但管理層調控的目標是為了促進經濟又快又好可持續發展，所以我反而是從樂觀的角度看待這個問題。至于GDP，雖然今年的目標是8.5%，但現在市場預期實際上會有突破，仍可能到10%甚至更多。

　　
　　我們認為，未來半年上漲概率大于下跌概率，目前是較好的入場時機。不過，原則上我們不會采用激進的建倉方式，而準備采用動態調整、循序漸進的方式。具體時機的選擇非常困難，我們不指望能買在市場波動的最低點。

　　
　　中小盤股走弱機會大

　　
　　記者：近幾個月中小盤股持續表現較強，大盤藍籌偏弱，你如何看待這種市場風格的轉變？

　　
　　楊典：在基本面沒變的情況下，很多大盤藍籌股經過五六個月的調整，跌了50%左右，我個人覺得大盤藍籌股的估值目前已經處于全市場的低端。至于中小盤股，估值水平已經太高，即使考慮到其高成長性，估值也是偏高了，未來走弱的機會較大。

　　
　　記者：那你如何看待近期較活躍的農業概念股以及調整了較長時間的地產股？

　　
　　楊典：我認為農業股被高估了，雖然有糧食價格上漲的因素存在，但很多公司的受益很少，或者說不明顯；地產股現在已經調整到一個相對合理的水平，我中期看好。

　　
　　浦銀安盛價值成長基金擬任基金經理，曾任銀河穩健基金經理，2006年，銀河穩健成為晨星和理柏同類基金的雙料年度第一。



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