主題：保本型基金抗跌效果明顯

　在今年以來的A股市場大幅調整中，保本基金整體來看保持了較好的抗跌性，根據天相系統的統計，截至2008年2月14日，股票型基金份額加權平均下跌5.30%、混合型基金份額加權平均下跌4.52%、保本型基金份額加權平均下跌2.87%，更是遠低于期間主要股指下跌幅度，期間上證指數下跌13.48%，深成指下跌5.63%。

　　風險與投資偏好

　　目前處于保本期的四只保本型基金投資風格各不相同、風險收益水平也不同。從資產配置狀況和凈值增長情況可以看出，股票配置比例較高的基金在近兩年股票市場大牛市背景下獲得較好的收益；但如果股票市場出現較大調整，股票配置比較高的基金收益也會受到影響。同樣在保證本金安全的條件下，投資者在近期投資保本基金的時候首先還是應該考慮個人風險與投資偏好，選擇適合自己的基金。激進型的投資者可以選擇股票配置比重較高的混合型保本基金，保守型投資者可選擇股票配置比重較低的債券型保本基金。

　　在保本期臨近時，股票配置比例高的保本型基金，如果預期股票市場調整，可選擇提前贖回，兌現收益。因為保本到期時保本基金只保證本金安全并不保證收益。有意再投資的投資者可以在該基金轉入下一保本周期前再次申購，繼續享受本金安全保障。當然，投資者在選擇贖回時還應充分考慮申購贖回成本。

　　保本基金在不考慮其保本特性的情況下，即在保本條款不適用的情況下申購、贖回，可視為投資相關類型的非保本開放式基金，其投資方式和策略與其他類型的開放式基金相同，波段操作者可根據對于股票市場和債券市場漲跌的預期判斷是否投資。

　　存在套利機會

　　除金元比聯寶石動力保本基金無論認購、申購都會有保本底限保證外，其余三只保本基金只在發行期認購或轉入下一保本周期前申購并持有到期，才有本金安全保證。那么投資者在投資這些基金的時候應關注其保本到期情況，2008年4月，國泰金鹿保本增值兩年保本期到期，有意的投資者可在到期前一個月左右時關注該基金的相關公告。

　　金元比聯寶石動力保本基金的保本條款設計為投資者提供了一個套利機會，在基金凈值低于保本底限時申購，持有到保本期，可以獲得保本底限與申購凈值的差價，或者在基金凈值高于保本底限以上贖回。特別是在臨近保本期到期日，如果出現基金凈值低于保本底限的情況，此時申購等待保本期到期贖回是較好的套利機會。


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