主題：上市公司協會建言B股改革

　新股發行改革大刀闊斧，股改最后釘子戶逐一攻克，如今，唯有B股改革還處于“起步”狀態。對此，上海上市公司協會通過調查問卷和實地調研，就B股改革監管部門提出四項建言。

　　近日，上海上市公司協會在對上海B股公司進行調查問卷、統計分析和對中集B(行情 股吧 買賣點)、凱馬B(行情 股吧 買賣點)、錦江B、海立B等公司實地調研的基礎上，完成了我國B股市場現狀、存在問題和改革措施的研究報告，并提出建言，以期盡快解決B股公司的發展問題。

　　我國B股市場從設立至今已二十余年，如今交投清淡，資源配置作用和融資功能喪失，已陷于被邊緣化的窘境。從解決歷史遺留問題、促進公司發展、保護投資者合法權益的角度來看，B股市場的改革勢在必行。去年，在證監會的大力推動下，B股問題的解決呈現多元化的趨勢。但目前的幾種解決方式都存在不同程度的制度和條件上的限制，無法全面改變B股市場的現狀。為此，上海上市公司協會提出了解決B股市場問題的四點建議：

　　一是全面放開政策，支持純B股直接轉A股。對于此種方案，可以認識為建立股票市場的轉板，即上市公司的B股從B股市場直接轉到A股市場，市場總量沒有發生變化，轉板后的價格由市場自主決定。在實施此方案中僅需配套做好現金選擇權和境外投資者買賣A股的權限問題即可。建議證監會放寬現金選擇權提供者的范圍以及參照B轉H的方案，制定允許設立特殊QFII基金的政策。

　　二是A+B股公司將B股并入A股。此方案除了需要解決好現金選擇權和境外投資者買賣A股的權限的問題外，還需要解決轉換市場的價格差異問題。同一公司B股的股價相比對應A股的價格往往有較大幅度的折價，若B股轉入A股，可以參考股權分置改革的規定與經驗，采取支付對價補償或溢股、折股等方式，以及對部分股東實施定向分紅等現金補償的方式來解決。考慮到目前尚沒有定向分紅的依據，建議證監會參考股權分置改革的相關規定推出解決此類特殊問題的政策措施。

　　三是鼓勵符合條件的公司選擇B股轉為H股。此方案已有現成的成功模式，建議證監會對于符合條件的公司在實施B股轉H股改革方案中給予政策支持，開放綠色通道，使得符合條件的公司可以復制中集模式。

　　四是放開、拓寬回購B股的融資渠道。建議證監會適當放開、拓寬回購B股的融資渠道，使B股公司有足夠的資金支持用于B股回購。也可以考慮設立目標公司或借助套利資金支持，以變通方式解決回購B股的資金問題。


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