主題：封閉式基金投資機會重現

　新春到，基金業界新意迭出。2月份，除了新批準的兩個債券型基金上市發售之外，年前剛獲批的南方、建信兩個創新封閉式基金也即將發售。封閉式基金年度分紅在即，伴隨近期封基折價率的不斷上升，不少投資者考慮，是不是又到了買入的時候了。

　　震蕩市中抗跌“英雄”

　　長假前，從2月5日收盤后各大基金公司公布的封閉式基金凈值來看，封閉式基金的折價率隨著凈值大幅度上漲而擴大。當天封閉式基金折價率在20％以上的有8只，折價率最高的基金景福（愛股,行情,資訊）的折價率達到了23.6％。另外，長期溢價交易的創新型封閉式基金瑞福進取，在春節前最后兩個交易日的凈值上漲了9.1192％。其溢價率也由此前的20％左右下降到15％左右。

　　從年后兩個交易日的交易來看，雖然交易量沒有放大，但在13日上證綜指跌幅2.37％的情況下，滬深兩市的基金指數分別只下跌了1.88％和1.71％。顯示了抗跌的“英雄”本色。而14日大市反彈，封閉式基金的反應稍弱，但基金裕陽（愛股,行情,資訊）漲幅達到1.89％、瑞福進取漲幅為1.7％，基金同盛（愛股,行情,資訊）漲幅1.65％，均超越了大市。瑞福進取交易額遙遙領先，達到4786萬元。事實上，在震蕩市，封閉式基金的抗跌作用相當明顯，如1月28日到2月1日五個交易日中，34只封閉式基金周凈值下跌7.31％，而價格僅跌了4.72％。

　　安信證券金融工程分析師徐麗麗認為，一些非到期概念的老封閉式基金整體折價率依然接近20％，其中一些品種的折價率已經到25％上下的水平，這是一次難得的回調買入機會。西南證券基金分析師孫菊表示，大盤封閉式基金平均折價率表現為階梯式趨勢縮減。目前在推出股指期貨后的套利作用、震蕩市中的抗跌作用等因素的影響下，大盤封閉式基金的折價率顯示出縮減到下一個階梯區間震蕩的趨勢。基于以上判斷，封閉式基金的投資價值相對較高，孫菊建議，在年報即將公布前，應重點考慮投資封閉式基金的潛在分紅收益。其中普豐、鴻陽、久嘉、裕陽等基金的潛在分紅收益率相對較高。

　　創新封基擴軍或能再降折價率

　　另一方面，即將上市的創新封閉式基金也再次引起人們對創新封基的關注。從目前上市的兩只創新封基看，截至2月13日，大成優選（愛基,凈值,資訊）折價率為8％，而瑞福進取則為溢價交易，溢價率為15％。由于“救生艇”條款，大成優選的折價率一直都較其他老的大盤封閉式基金要低，徐麗麗認為，大成優選的最佳買入時機應該是在折價率超過20％的時候，她認為，目前折價率8％處于相對比較低的狀態，有上升的趨勢，但是由于“救生艇”以及強制分紅條款的存在，她預期大成優選折價率在10％－20％之間，短線介入難以獲得超額收益。而瑞福進取則適合長期持有，她認為，瑞福進取的最大亮點在于其收益杠桿。雖然近期瑞福進取下跌較多，但是只要牛市趨勢不改，瑞福進取必將獲得高額收益。目前瑞福進取溢價交易本身就說明了巨大的預期回報對投資者的吸引力。

　　從即將發行的創新封閉式基金來看，無不從降低折價率做文章，南方盛元不上市交易，不存在折價；而建信優勢動力則將救生艇條款設為“若連續60個交易日折價率都大于15％則考慮轉為LOF基金”，比大成優選20％折價率的折價空間縮小了。業界認為，這兩只封閉式基金的入市，從某種程度上也將對封閉式基金的折價率起到一定的降低作用。



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