主題：萬科“B轉H”存擱淺危機 股價跌破現金選擇權

熱鬧一時的萬科（000002，200002）“B轉H”方案近段時間陷入了詭異的寂靜，北京（樓盤）商報記者從多方了解到，萬科“B轉H”方案可能已經被無限期延后，原因在于國內監管層對資本管制的態度使得國內B股改制方向有變，而港交所也對萬科B股份額比例太小頗有意見。

　　更重要的是，萬科B股價也已跌破13.13港元的現金選擇權，根據規定，一旦1/3股東行使現金選擇權，轉股方案便會終止。此前中集集團(000039,股吧)“B轉H”從報批到獲得監管批文不到一月，而萬科自今年1月提交方案后至今未獲批。

　　股價跌破現金選擇權

　　受市場整體情況拖累，萬科B股股價本月以來持續下跌，從上月的17港元/股一路下跌至6月25日盤中低點11.88港元/股，近兩個交易日有所回升，昨日收盤，萬科B報13港元/股。

　　股價的波動本不是大事，但當前對于萬科B來說卻不一般。萬科B于1月21日推出“B轉H”計劃，擬申請將已發行的B股轉換上市地，以介紹方式在港交所主板上市及掛牌交易。消息一出，萬科A和萬科B雙雙漲停。

　　公告顯示，以萬科B大股東華潤集團為主的財團為轉板提供13.13港元/股的現金選擇權。而萬科B目前股價已經低于現金選擇權，也就是說萬科B股價出現了套利空間。

　　存在套利空間，投資者必然會選擇對自身有利的一面，但萬科B此次轉板卻因此存在風險。根據規定，一旦1/3的B股股東選擇現金，即申報股份數超過4.38億股，此次“B轉H”計劃便會直接終止，因此股價的走勢在很大程度上決定了萬科“B轉H”是否能成功。


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