主題：謝衛：做大做強A股市場

　全國政協委員、民盟中央委員、富國基金副總經理謝衛身處資本市場的最前沿。談起如何做大做強資本市場的話題，謝衛認為，應對國際化挑戰是我們面臨的一個重要課題。

　　謝衛分析，隨著股權分置改革的完成和中國經濟的強勁增長，A股市場逐漸恢復了融資定價功能，市值和籌資額也快速上升。截至2007年底，其市值已達4.44萬億美元，已成為全球第四大證券市場。與此同時，全球經濟一體化也增強了A股市場與國際市場的聯動性。2007年11月，上證綜指創出13年來最大月跌幅，單月下跌18.29%。其中，外部因素不可忽略，近階段的多次3%以上的大跌，幾乎都與國際市場的波動有著直接的關系。統計數據顯示，A股和H股的聯動效應從去年10月份就開始逐漸體現。近期，A股市場更是表現出與H股市場高度相關的走勢。隨著外資的流入，為達到影響中國A股的目的，境外又推出針對中國A股的股指期貨。2007年11月8日，全球第一家做空A股的ETF在紐約成立。同一天，A股市場出現了“11·8”暴跌。

　　“當前，以美國次貸危機為標志的全球金融危機正在顯現，美國經濟的減速基本已成定局，并必將左右國際金融市場的動蕩趨勢。這既是2008年決定全球資本市場走向的根源，又注定了國際化博弈將是A股市場今后一個時期最為顯著的特征。”謝衛說。

　　A股的國際化趨勢已難以阻擋，對我們來說，既是挑戰又是機遇。需要我們內外兼顧，在全球資本流動和全球經濟一體化的背景下，審視我國資本市場的發展思路，努力保持我國資本市場長期穩定發展。為此，謝衛提出以下應對措施：

　　做大做強占國民經濟主導地位的、事關國計民生的國有大型企業。加快國有龍頭企業的并購重組，加大產業整合力度，通過制度創新、結構優化、產品升級、人才引進，真正使這些企業成為立足中國經濟，具備全球競爭力，代表國民經濟先進生產力的龍頭，成為中國A股市場的中流砥柱。同時，繼續加快優質中小企業的上市步伐。中國經濟的一個顯著增長點在于大量充滿活力的中小企業，這些企業中的一部分，已經成為全球經濟細分市場中具有充分競爭力的行業龍頭，應該鼓勵這些企業在A股上市，夯實中國A股市場基礎。

　　逐步引進優質外資企業在中國A股上市。這既是A股國際化的重要標志，又是中國投資者分享世界經濟一體化的有效途徑。為此，首先應該加快解決相應的法律障礙，做好技術準備。其次，要建立分步走的戰略。先試點紅籌國企，再過渡到核心技術在華、與中國有大量業務關系的境外企業，最后到全球知名境外企業到A股上市。

　　加大市場監管力度，完善監管體系，不斷提升監管當局的監管水平，在A股國際化進程中，保持監管靈活性與全面性的統一。尤其應加大對涉及金融市場境外游資的監管力度。加快人民幣升值進程，穩定資產價格，穩定樓市、股市的預期，嚴厲打擊地下錢莊。

　　繼續鼓勵以QDII形式的金融產品投資于境外成熟市場，實現境內外市場資金的雙向流動。這不僅僅是解決外貿順差的途徑之一，也是應對A股國際化的必要手段。因此，我們要提高與境外成熟市場的國際交流，提高QDII產品設計水平，引進高素質投研人才，增強QDII投資風險防范，加大QDII產品普及力度。

　　采取一切措施擴大內需，減少外貿依存度，保持中國經濟的相對獨立性。應該看到，A股的國際化趨勢與我國近幾年外貿的高依存度有很大的關系。為此，必須把擴大內需作為一項長期國策，保持中國經濟的內外均衡性，從而使我國資本市場在國際化浪潮中有一個健康穩定的發展。

　　不斷壯大以投資基金為代表的投資力量。中國基金業經過近十年發展，尤其是近兩年的高速發展，已經成為中國資本市場的中流砥柱，無論在產品設計還是投資水平上，都已經逐步與國際接軌。因此，在A股國際化進程中，基金業應當承擔重任，在產品創新、制度設計、人才培養、風險管理和投資者教育等方面做好工作，充當A股市場與國際市場接軌的重要橋梁。

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