主題：債券基金瓜分發行市場 吸金能力直追股票基金

近期的基金發行市場不再像去年，股票基金一枝獨秀。新發債券基金不僅數量多，而且吸金能力直追股票基金。3月3日，交銀施羅德增利債券基金發行首日就募得了約14個億；正在發行的華夏希望債券基金銷售規模已突破65億。記者從泰信、華寶興業等公司了解到，近期其旗下債券基金持續呈現凈申購，不少個人投資者、機構投資者甚至連QFII也開始勻出配額轉而申購債券基金。

　　債券型基金銷售紅火

　　“過去只發生在股票基金上的投資熱情如今又在債券基金上重演！”交通銀行一客戶經理興奮地表示，“其實從春節后開始，咨詢債券基金的客戶就已經在大量增加，但如此銷量還是有些讓人出乎意料。當股市的錢越來越難賺的時候，很多投資者就轉而關心一些穩健收益的品種了。”交銀增利憑借“高息債＋打新股”的獨特投資策略吸引了更多關注。截至昨天下午兩點，交銀債券基金單在交通銀行的銷售量就已經接近10億。這其中以個人投資者為主，其中高端客戶占了一定比例。

　　事實上，自2007年四季度開始，隨著股票市場震蕩局面凸顯，股票型基金收益率遭到了考驗，而債券型基金抗跌性表現顯著，整體跑贏股票型基金。與此相對應的是，債券基金規模去年四季度就整體呈現凈申購，尤其今年以來資金涌入的態勢更加明顯。據透露，有不少保險機構和QFII都將債券基金列為重要配置品種，今年以來多次出手申購債券基金。業內人士認為，股市的劇烈震蕩，使得一些機構投資者和部分中小投資者注意到債券市場的避險功能，同時，資金流入，對債券市場也有資金面的推高作用。這些將使得債券型基金尤其是打新債券基金有望成為今年更多投資者配置的重點品種。

　　加息周期進入尾聲

　　對于今年債市走向，交銀施羅德固定收益部總經理項廷鋒表示，加息進入尾聲，利率風險已可管理，債券市場的機會悄然來臨。

　　泰信雙息雙利債券基金經理馮俊也表示，今年債券市場應該是一個溫和年，整體表現是前緊后松，下半年機會高于上半年。另外，今年債券市場會有很大的發展，主要是公司債券、轉換債券等信用產品層出不窮。再加上打新債券基金可以參與新股申購，業績將會有更大程度的提高。

　　項廷鋒進一步指出，最新發布的宏觀經濟數據顯示了兩個看似矛盾實則統一的現象，表面上加息的壓力會越來越大，但實則加息空間卻越來越小。經過去年6次加息，“當前的加息周期已經進入尾聲”，“后期即使加息,估計次數也極為有限,最多1到2次”。

　　從市場層面上來看，加息周期進入尾聲,給債券品種帶來新的投資機會。“利率風險降低，就是介入債券基金的好時機。尤其是息票率更高的公司債，具備更大的投資潛力。”項廷鋒告訴記者。

　　此外，市場真實需求開始出現：這一方面表現在熱錢相當部分流入債市。在房地產、股市盈利空間受壓或有限以后，源于人民幣升值流入中國的熱錢，將一改前兩年的單向流入房市、股市的特點，有相當部分流入債市，對債市構成實質支撐。事實上，從記者了解的情況來看，已經有QFII一改以往將資金全部配置在股市的策略，開始拿出寶貴的配額申購債券基金。另一方面，中國經濟20多年的改革，民間積聚了大量的財富，特別近兩年相當數量的投資者在股市、房市積聚了一定的財富，具有一定的保值增值與避險需求。股市經過連續兩年的大幅上漲，從風險收益角度看，已不具比較優勢。相反部分企業債的收益率已達到7%以上，比較優勢明顯。

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