主題：價(jià)外權(quán)證沒(méi)有價(jià)值？

江海證券北京東三環(huán)南路營(yíng)業(yè)部：權(quán)證可以分為價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)外權(quán)證及價(jià)平權(quán)證三類。以認(rèn)購(gòu)權(quán)證為例，若標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格低于認(rèn)購(gòu)權(quán)證的履約價(jià)格，就稱為價(jià)外。對(duì)于價(jià)外認(rèn)購(gòu)權(quán)證，不行權(quán)的損益＝權(quán)證賣出價(jià)－權(quán)證買(mǎi)入價(jià)－費(fèi)用行權(quán)的損益＝標(biāo)的證券市場(chǎng)價(jià)格－行權(quán)價(jià)格－權(quán)證的買(mǎi)入價(jià)－費(fèi)用。對(duì)于價(jià)外權(quán)證，標(biāo)的證券的市場(chǎng)價(jià)格－行權(quán)價(jià)格＜0。因此，在權(quán)證已過(guò)最后交易日的情況下，權(quán)證賣出價(jià)為0，行權(quán)的收益要小于不行權(quán)的收益，也就是說(shuō)不行權(quán)的損失相對(duì)較小；在權(quán)證既能夠交易又能夠行權(quán)的情況下，如果在市場(chǎng)上賣出權(quán)證，可能獲得的收益要高于行權(quán)的損益。認(rèn)沽權(quán)證的情況與之相反。所以不能說(shuō)價(jià)外權(quán)證沒(méi)有價(jià)值。




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