主題：赴港上市潮起 多家公司開啟“A+H”模式



北京商報
A股上市公司，正在掀起一波“A+H”上市小高潮。12月18日晚間，江波龍（301308）也宣布擬發行H股并申請在香港聯交所主板掛牌上市，伴隨著這一消息的發布，12月以來已有7股欲“A+H”兩地上市。從行業來看，醫藥行業、食品飲料行業最為踴躍。與以往相比，今年籌劃或已赴港上市的A股公司體量均相對較大。二級市場上，7股中有6股總市值超百億，其中，恒瑞醫藥以約2969億元的總市值位居榜首。

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7股集中宣布赴港上市

又一股宣布擬赴港上市。12月18日晚間，江波龍披露公告稱，公司擬發行境外上市外資股（H股）股票并申請在香港聯交所主板掛牌上市。據了解，江波龍主營業務為半導體存儲應用產品的研發、設計、封裝測試、生產制造與銷售。近年來，公司凈利有所波動，2021—2023年及2024年前三季度，江波龍實現歸屬凈利潤分別約為10.13億元、7279.7萬元、-8.28億元、5.57億元。

江波龍表示，近年來，在科技創新和國際化發展戰略驅動下，公司穩步推進國際化進程。公司將充分考慮現有股東的利益和境內外資本市場的情況，在股東大會決議有效期內或者經股東大會另行同意延長的其他期限內，選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行并上市。

針對相關問題，北京商報記者向江波龍方面發去采訪函進行采訪，但截至記者發稿，未收到回復。

伴隨著江波龍宣布赴港上市，據北京商報記者不完全統計，年內已有12股提出擬發行H股，其中，有7家A股上市公司系在12月進行“官宣”，除江波龍外，還有邁威生物、三花智控、海天味業、恒瑞醫藥、均勝電子、安井食品。不難看出，12月以來A股公司欲發行H股情況出現明顯升溫。

河南澤槿律師事務所主任付建告訴北京商報記者，A股公司迎來赴港上市熱潮，背后的驅動因素可能包括政策環境的改善、香港資本市場的包容性和開放性等，同時，香港市場的投資者結構和交易機制與A股市場有所不同，一些A股公司希望在香港市場尋求更多的投資機會和更高的估值。赴港上市也有助于公司拓展海外市場和提升國際競爭力，實現多元化發展。

聚焦醫藥、食品行業

北京商報記者注意到，12月以來宣布擬發行H股的7股主要聚焦醫藥行業、食品飲料行業。

7股中，邁威生物、恒瑞醫藥2股均屬醫藥生物行業，海天味業、安井食品均為食品飲料行業。另外，三花智控、均勝電子、江波龍所屬申萬行業分別為家用電器、汽車、電子。

付建表示，醫藥生物等行業A股公司赴港上市活躍度較高，可能是因為相關企業通常具有較高的技術含量和創新能力，公司需要更多的資金支持來推動研發和市場營銷。赴港上市可以為企業提供更多的融資渠道和國際化的平臺，也有助于企業拓展海外市場和提升品牌知名度。

從業績來看，經統計，前述7股中，6股均在2024年前三季度實現盈利，分別為海天味業、恒瑞醫藥、三花智控、安井食品、均勝電子、江波龍，對應實現歸屬凈利潤分別約為48.15億元、46.2億元、23.02億元、10.47億元、9.41億元、5.57億元。

另外，邁威生物系7股中唯一虧損企業，且公司近年來凈利連虧，2021—2023年及2024年前三季度，公司實現歸屬凈利潤分別約為-7.7億元、-9.55億元、-10.53億元、-6.94億元。據了解，公司主營業務為研發、生產以及銷售創新型藥物和生物類似藥。

從上市方式上看，今年擬“A+H”上市的企業中，大多為整體赴港上市。但也有企業選擇分拆子公司赴港上市。

如歌爾股份，就在9月13日披露，擬分拆歌爾微電子股份有限公司（以下簡稱“歌爾微”）赴港IPO。該企業是歌爾股份體系內唯一從事MEMS器件及微系統模組研發、生產與銷售的企業。

與歌爾股份分拆王牌業務不同，南山鋁業則選擇分拆部分國際業務。9月底南山鋁業公告稱，公司旗下在東南亞從事氧化鋁生產的子公司南山鋁業國際正式遞表香港聯交所。

其中，不乏行業龍頭公司。如美的集團，目前最新市值為5672億元，為家電行業龍頭企業。該公司9月17日正式在港交所主板掛牌上市，IPO全球發售了5.66億股H股，每股H股發售價為54.8港元，凈募資額超300億港元，成為近三年港股市場最大的IPO。

無獨有偶，物流行業龍頭順豐控股也于11月19日赴港上市，擬全球發售1.7億股H股，預計募資金額約為56.61億港元。

總市值方面，經統計，截至12月19日收盤，江波龍、三花智控、海天味業、恒瑞醫藥、均勝電子、安井食品6股總市值均超100億元，其中，恒瑞醫藥、海天味業2股市值超2000億元，恒瑞醫藥以約2969億元的總市值位居榜首，海天味業位居其次，總市值約為2910億元。

監管政策助推

“A+H”上市熱度陡升，既有企業自身的業務拓展、融資訴求，也有著政策支撐。多家公司擬赴港上市的公告，都提及了國際化業務布局。從多家公司的IPO募集資金用途來看，拓展海外業務也占據大頭。美的集團在公告中披露，募資用途旨在拓展海外業務，主要是全球研發投入、智能制造體系及供應鏈管理升級，完善全球分銷渠道和銷售網絡等；鈞達股份則稱，此次港股IPO募集資金將用于高效電池海外產能建設，海外市場拓展及海外銷售運營體系建設。

政策支持方面，今年4月，中國證監會發布五項資本市場對港合作措施，其中就包括支持內地行業龍頭企業赴香港上市。今年10月18日，聯交所與香港證監會宣布將優化新上市申請審批流程時間表，對百億市值的“合資格A股企業”赴港上市提供了快速審批時間表，即“合資格A股上市企業”提交完全符合規定的申請，香港證監會和聯交所將分別只會發出一輪監管意見，在不多于30個工作日內完成監管評估。

業內認為，這意味著IPO審核確定性高，有利于企業制定確定性的上市計劃。政策力度加碼，港股的投資者情緒也在改善。根據數據，截至12月18日，2024年共有95.24%的企業獲得超額認購，同比增加約4個百分點。其中，共有11家企業獲得百倍以上認購，而去年只有1家。

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