主題：深圳發布“并購十四條”！要完成三個小目標：15萬億元、100單、300億元


2024年11月27日 17:43 作者： 卓泳 王軍 來源： 證券時報

　　建立并購重組標的項目庫、聯通香港打通境內外并購資源、打造并購重組服務一流中心、成立聯席會議機制……推動并購重組高質量發展，深圳放出了“大招”！

　　11月27日，深圳重磅發布《深圳市推動并購重組高質量發展的行動方案（2025-2027）（公開征求意見稿）》（簡稱《行動方案》），全文共14條，從并購重組的資產端、資金端、保障服務、人才培養、風險防控等方面，為完善并購重組市場生態、推動上市公司并購重組高效落地描繪了清晰的規劃藍圖。

　　《行動方案》提出，到2027年底，推動深圳境內外上市公司總市值突破15萬億元；推動并購重組市場持續活躍，完成并購重組項目總數量突破100單、交易總價值突破300億元，形成一批優秀并購案例，助力深圳打造有重要影響力的創新資本形成中心。

　　建立并購重組項目庫，聚焦“硬科技”，支持企業“向新”發展

　　在并購重組標的資產方面，《行動方案》提出，將圍繞深圳“20+8”戰略新興產業和未來產業布局，深化并購重組標的項目的儲備、整合和對接等服務。具體來看，將從三方面著手：

　　一是建立上市公司并購重組標的項目庫，形成基本覆蓋深圳重點產業領域的并購標的項目資源儲備，助力挖掘潛在的并購重組線索。

　　二是建立“市區聯動+部門協同+市場推薦”項目推優機制，分領域、分行業在全市范圍內開展并購重組資產項目梳理、征集、遴選、入庫申報工作。

　　三是圍繞產業鏈強鏈補鏈、促進上市公司資源整合協同，定期組織交流對接活動，為意向交易方搭建對接平臺。

　　《行動方案》指出，對于符合證監會并購政策要求的項目，積極推進申報；對于暫不滿足但屬于“硬科技”“三創四新”屬性領域的項目，納入深圳后備項目庫培育。加快推出一批符合國家產業政策、具備并購重組潛力、具有發展前景的優質項目，形成“后備一批、意向一批、儲備一批”的滾動實施機制。

　　值得注意的是，《行動方案》還提出，支持上市公司向新質生產力方向轉型發展。支持上市公司聚焦戰略性新興產業、未來產業等進行并購重組，包括開展基于轉型升級等目標的跨行業并購、支持上市公司在不影響持續經營能力并設置中小投資者利益保護相關安排的基礎上，收購有助于補鏈強鏈和提升關鍵技術水平的優質未盈利資產，以及支持“兩創”板塊公司并購產業鏈上下游資產等，引導更多資源要素向新質生產力方向聚集。

　　深港攜手打通境內外資源，支持并購重組“走出去”

　　深圳毗鄰香港，如何利用香港國際金融中心的區位優勢，推動并購重組項目和金融產品的互聯互通，《行動方案》也提出了具體的舉措。

　　一是，支持深圳市符合條件的行業龍頭企業并購境外資產標的，通過赴港上市或再融資等方式，提升并購重組效率，拓寬資源整合范圍，支持企業更好利用兩個市場、兩種資源規范發展。

　　二是，鼓勵深港合作設立并購重組相關的投資基金，支持境內外機構投資科技成果轉化應用，支持獲境外機構投資的科技型企業深化與相關國別的產業鏈合作。

　　三是，支持深圳證券交易所與香港聯合交易所在探索深化股債融資、并購重組制度機制互聯互通等方面加強合作，在整合兩地產業資源和創新資源、豐富并購融資工具、提高支付靈活性上先行探索，爭取推動創新性并購重組案例落地。

　　《行動方案》還提出，支持上市公司開展并購業務“走出去”。對上市公司并購境外優質資產，在跨境換股方面予以便利支持。支持銀行優化匯率避險服務，引導上市企業樹立風險中性理念，提升主動管理匯率風險能力。支持銀行優化跨境人民幣和外匯業務流程，對符合條件的上市公司實施差異化服務。推動保險公司加強對上市公司海外項目的保險支持，探索實施差異化費率。

　　豐富并購融資工具，全市建立聯席會議機制

　　聚焦并購重組面臨的融資困難，《行動方案》提出了多種措施，加大并購重組金融工具和資源要素供給，提高并購重組交易“效率性”。

　　一是鼓勵金融機構為并購重組及后續運營提供并購貸款、并購保險、并購債券等金融工具，探索非居民并購貸款創新試點，研究科技型企業并購貸款創新試點。

　　二是持續創新“并購+”組合融資工具，拓寬直接融資渠道，通過設立并購基金、發行債券等方式提供低成本、全周期投融資服務。

　　三是支持有能力的產業鏈“鏈主”企業開展企業風險投資（CVC），圍繞本產業鏈關鍵環節開展并購重組，拓寬上市公司與國資共同設立產業基金的覆蓋面。

　　四是支持銀行、社保基金、企業年金、保險資金、私募基金等機構投資者參與上市公司并購重組。

　　五是鼓勵合格境外投資者通過QFII、RQFII、QFLP等參與上市公司并購重組。

　　《行動方案》特別提出，要強化深圳市“20+8”產業基金對并購重組領域的投入力度，對納入深圳市并購標的項目庫的項目，納入“20+8”產業基金支持范圍。通過投補聯動等方式，支持深圳市符合“硬科技”領域的科創項目。

　　在并購重組的市場生態方面，《行動方案》還從人才隊伍建設、管理機制、風險防控等方面給予配套保障。比如，打造上市公司并購重組服務一流中心、培育壯大并購重組專業化服務機構、構建上市公司并購重組人才匯聚高地等。

　　其中，在管理機制方面，《行動方案》提出，將成立由市委金融辦和證監局牽頭，組建相關部門單位組成的聯席會議機制，協調推進上市公司并購重組相關工作。支持各部門出臺支持上市公司并購重組發展的專項政策，建立項目申報發行綠色通道。簡化上市公司再融資、參與上市公司并購重組等業務所需開具無違法違規證明的申請流程，深入推進信用報告全面代替無違法違規證明改革。

　　深圳：年內累計完成并購重組交易總額超百億

　　2024年初以來，全面注冊制改革下的并購重組制度持續優化，政策出臺進一步提速。從新“國九條”及配套文件，到支持科創板公司并購重組，再到“并購六條”等，都圍繞促進新質生產力資產整合和產業鏈整合，從多維度支持上市公司并購重組和提高實施效率。

　　從當前資本市場的并購重組趨勢來看，總體呈現三大特點：一是產業并購成為市場主流。行業龍頭并購優勢突顯，產業整合需求不斷增加。2024年1—6月已完成的并購重組交易中90%以上的交易為產業并購。二是“硬科技”并購成為新增長點。半導體、電子設備、機械設備、生物醫藥等“硬科技”含量較高行業的并購重組數量和占比有所提升。三是國企成為并購市場的重要力量。2010年至今，地方國企、央企和民營企業在并購重組市場中的占比分別為35.1%、31.6%和24.6%；今年披露的超過130起重大重組事件中，地方國有企業或中央國有企業占比超46%。

　　作為上市公司和創新企業的“重鎮”，深圳落實“并購六條”等政策底氣十足。截至11月22日，深圳共有境內外上市公司574家，A股上市公司422家，A股上市公司總市值超過9萬億元。今年新增境內外上市公司19家。有國家級高新技術企業2.5萬家，國家級專精特新“小巨人”企業1040家，市場有豐富的并購需求及標的資源。

　　據了解，截至目前，深圳轄區內上市公司及其子公司2024年以來首次公開披露的并購重組事件累計90單，其中已完成34單，已完成項目的交易總價值102.54億元，創近年來新高。

　　而自“并購六條”發布以來，深圳轄區內上市公司及其子公司首次公開披露的并購重組事件累計16單，已披露的交易總價值117.90億元，排名全國城市第二。其中華星光電擬通過支付現金108億元人民幣收購境外上市公司LG顯示的控股子公司樂金顯示，該并購項目是“并購六條”發布以來A股上市公司公告啟動并披露交易規模最大的并購項目，也是今年以來國內企業收購境外企業在華資產規模最大的項目。

　　除了出臺此次《行動方案》，深圳市委金融辦方面對證券時報記者表示，為實現產業—科技—金融的聯動，深圳將組建全市層面的并購重組工作專班，協調推進上市公司并購重組相關工作，及時反映和協調解決并購項目面臨的政策障礙。此外，鼓勵各部門出臺支持上市公司并購重組發展的專項政策，建立項目申報發行綠色通道。

　　并購重組成為深圳上市公司和產業企業實現轉型升級和高質量發展的重要方式。據了解，2023年，深圳上市公司披露的重大資產重組方案中，產業擴張整合交易和產業精簡整合交易合計占比超過75%，產業整合和升級并購成為主流趨勢。而在深市創業板重組項目中，有超70%的項目標的資產集中于戰略性新興產業，這凸顯了并購重組在服務國家戰略、支持產業轉型升級中的作用。

　　值得注意的是，此前發布的“并購六條”實現了對跨界并購的“破冰”，對此，深圳市委金融辦方面表示，對企業跨界并購堅持支持與規范并重。一方面，將協助有跨界并購需求的企業高效對接潛在標的，提升上市公司并購效率，引導第三方中介機構為上市公司跨界并購提供專業支持；另一方面，堅決防止打著“并購”名義炒殼，必要上市公司盲目擴張、違規并購。

　　就在近期，深圳轄區內出現了一例開展產業轉型跨界并購的典型案例。10月24日，深圳轄區內上市公司至正股份(603991.SH)發布重組預案，擬收購全球前五的半導體引線框架供應商AAMI 99.97%股權，同時剝離原主營的環保電纜材料業務，本次交易完成后公司將完成向半導體業務的全面轉型。

　　業內人士表示，資本市場發展的基石，在于有一批優秀的企業。行業內的并購重組，能夠迅速擴大業務規模，增強產業協同效應，推動產業升級，有利于增強企業競爭力。跨行業的并購重組，能夠幫助企業快速進入新市場，實現多元化經營，降低對單一業務的依賴，分散經營風險。

　　同時，并購重組有利于改善企業財務狀況，提升公司價值與股東回報。短期來看，并購重組通常會向市場傳遞積極信號，推動股價上漲，為股東帶來資本增值收益；長期來看，并購重組有利于上市公司增強核心競爭力，提升公司內在價值，為股東創造持續穩定的回報，推動中國資本市場的高質量發展。

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