主題：1萬億超長期特別國債發(fā)行完畢 2萬億隱債置換馬上“接棒”



證券時報

11月15日，財政部國債招標室公布2024年超長期特別國債（六期）第三次續(xù)發(fā)行招標情況，標志著今年1萬億元超長期特別國債發(fā)行完畢。同日，地方政府啟動新一輪存量隱性債務置換債券發(fā)行工作。

為系統(tǒng)解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題，我國自2024年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項用于“兩重”（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力）建設。

整體來看，今年1萬億元超長期特別國債，有力保障“兩重”項目落地實施和“兩新”（大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新）工作。國家統(tǒng)計局有關負責人指出，隨著超長期特別國債和地方政府專項債發(fā)行使用，10月“兩重”建設加快推進，更多實物工作量加快形成。隨著消費品以舊換新等擴內需促消費政策進一步落地顯效，10月居民消費需求持續(xù)釋放，市場銷售增長加快。

根據(jù)國務院批復的期限品種結構，財政部按照適度均衡、定期滾動發(fā)行等市場化原則，安排2024年超長期特別國債分22個批次發(fā)行，從5月中旬首次發(fā)行、11月中旬發(fā)行完畢。財信金控首席經濟學家伍超明此前接受證券時報記者采訪時曾表示，較長時間的發(fā)行安排有助于避免對市場流動性造成短期沖擊，分批次的發(fā)行也可以減少因大規(guī)模集中發(fā)行可能帶來的市場壓力。

目前，財政部正加快推進發(fā)行特別國債補充國有大型商業(yè)銀行核心一級資本等工作。財政部部長藍佛安已經明確，2025年我國將繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債，支持“兩重”建設。

中信建投證券政策研究組首席分析師胡玉瑋認為，作為實打實的預算外增量財政資金，特別國債對于拉動經濟增長具有乘數(shù)效應和放大作用，預計明年超長期特別國債不會低于1萬億元。補充國有大型商業(yè)銀行核心一級資本的特別國債規(guī)模預計在1萬億至2萬億元。

最后一批2024年超長期特別國債完成發(fā)行工作的同一天，河南省政府成功發(fā)行318.169億元2024年再融資專項債券（十一期），用途為“置換存量隱性債務”的地方政府債券完成首次招標發(fā)行。目前，河南、貴州等地已公布相關債券的發(fā)行信披文件，表明財政部已經向多地分配下達新增的地方政府債務限額。

據(jù)藍佛安介紹，6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務分三年實施，2024至2026年每年2萬億元。這意味著11月中旬至12月底，地方政府需要基本完成2萬億元隱債置換相關債券發(fā)行工作。

民生銀行首席經濟學家溫彬對證券時報記者說，大規(guī)模置換地方政府存量隱性債務，為地方政府騰挪出資金空間和降低債務利息負擔，也增加了金融機構持有資產的安全性，對經濟修復具有積極作用。年內增發(fā)的2萬億元債券將一定程度上增加11至12月的資金面壓力，但考慮到近來央行相繼推出了國債買賣、買斷式逆回購等流動性管理新工具，再加上央行多次提到的年內視情況降準0.25至0.5個百分點，足以保持流動性整體合理充裕。

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