主題：外資公募披露最新持倉(cāng) 看好中國(guó)資產(chǎn)修復(fù)空間



證券時(shí)報(bào)

隨著三季報(bào)披露，貝萊德、富達(dá)等多家國(guó)際資管巨頭旗下的公募基金也曝光了最新的持倉(cāng)信息。

截至目前，外資公募的產(chǎn)品線仍在不斷完善，貝萊德基金已發(fā)行9只產(chǎn)品，路博邁基金、富達(dá)基金、施羅德基金分別發(fā)行了8只、5只、2只產(chǎn)品，聯(lián)博基金、安聯(lián)基金則各發(fā)行了1只產(chǎn)品。

上述產(chǎn)品中，不乏業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼者。從行業(yè)分布來(lái)看，外資公募的持倉(cāng)重心相對(duì)分散，但行業(yè)覆蓋更加均衡。展望未來(lái)，外資公募對(duì)中國(guó)股市的估值修復(fù)仍充滿(mǎn)信心，并高度關(guān)注后續(xù)政策的進(jìn)展情況。

以貝萊德中國(guó)新視野為例，該基金三季度的重倉(cāng)股包括中國(guó)太保、永興材料、紫金礦業(yè)、滬電股份、東方電纜等。從業(yè)績(jī)上看，貝萊德中國(guó)新視野年內(nèi)上漲逾7%，超過(guò)了偏股混合型基金的平均漲幅。

貝萊德中國(guó)新視野基金經(jīng)理單秀麗、神玉飛在復(fù)盤(pán)當(dāng)季的操作時(shí)表示，三季度，該基金采取了相對(duì)靈活的股票倉(cāng)位，重點(diǎn)配置有色、電子、銀行、非銀金融和電氣設(shè)備等板塊，主要變化在于明顯減配了化工、通信、汽車(chē)和建筑材料等板塊，增加了電子、非銀金融、醫(yī)藥生物、鋼鐵、家電和交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的配置比例。

三季度，富達(dá)傳承6個(gè)月的重倉(cāng)股包括美團(tuán)-W、納睿雷達(dá)、伊利股份、阿里巴巴-W、中國(guó)平安等，其中美團(tuán)-W、阿里巴巴-W、中國(guó)平安的區(qū)間漲幅較大。從業(yè)績(jī)上看，富達(dá)傳承6個(gè)月年內(nèi)上漲逾17%，大幅超過(guò)普通股票型基金的平均漲幅6.03%。

富達(dá)傳承6個(gè)月的基金經(jīng)理周文群、張笑牧表示，在組合操作方面，雖然市場(chǎng)預(yù)期在7、8月時(shí)仍然偏弱，但基于交易擁擠度和估值水平的原因，一些過(guò)去兩三年持續(xù)跑贏大盤(pán)的防御型板塊彼時(shí)陸續(xù)轉(zhuǎn)為跑輸狀態(tài)，因此該基金于9月初開(kāi)始逐步調(diào)整組合配置。疊加9月下旬超預(yù)期政策出臺(tái)，基金經(jīng)理對(duì)權(quán)益市場(chǎng)持有了更為樂(lè)觀的態(tài)度，整體組合結(jié)構(gòu)上的進(jìn)攻性有明顯提升。具體來(lái)說(shuō)，主要是降低了能源大宗、電力設(shè)備以及出口鏈的配置，同時(shí)增加了可選消費(fèi)、必選消費(fèi)、信息技術(shù)領(lǐng)域的配置。

施羅德中國(guó)動(dòng)力三季度的重倉(cāng)股包括寧德時(shí)代、萬(wàn)華化學(xué)、生益科技、中信證券、華泰證券等，其中中信證券、陽(yáng)光電源、華泰證券的區(qū)間漲幅較大。從業(yè)績(jī)上看，施羅德中國(guó)動(dòng)力的年化回報(bào)超過(guò)24%，明顯高于普通股票型基金的平均年化回報(bào)21.48%。

施羅德中國(guó)動(dòng)力的基金經(jīng)理安昀表示，目前，股市的估值修復(fù)在劇烈的波動(dòng)中接近于完成，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)逐步減小，個(gè)股會(huì)分化。他稱(chēng)，市場(chǎng)短期的劇烈波動(dòng)在很大程度上消化了政策變化，市場(chǎng)預(yù)期變化非常快，政策進(jìn)一步超預(yù)期的難度也很大。短期內(nèi)，由于基本面的改善尚未明朗，因此板塊和個(gè)股的后期表現(xiàn)很大程度上將會(huì)趨于分化。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，單秀麗和神玉飛認(rèn)為，四季度，隨著財(cái)政貨幣政策持續(xù)跟進(jìn)發(fā)力，市場(chǎng)有望扭轉(zhuǎn)前期過(guò)度悲觀的預(yù)期，進(jìn)入更加有為的環(huán)境，可重點(diǎn)關(guān)注的投資機(jī)會(huì)包括困境反轉(zhuǎn)底部脫敏方向、國(guó)企紅利釋放等。

安昀表示，8月下旬以來(lái)，市場(chǎng)看到了一些積極信號(hào)，家電和汽車(chē)的銷(xiāo)量都有所復(fù)蘇。他認(rèn)為，這兩個(gè)方向是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)之一，后續(xù)或再迎政策加碼。另外，他還看好出口鏈，認(rèn)為受美國(guó)選情和人民幣升值情況的影響，出口鏈公司的階段性調(diào)整將會(huì)是不錯(cuò)的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。

紅利類(lèi)特別是金融類(lèi)股票也是安昀關(guān)注的重點(diǎn)。他認(rèn)為，非銀機(jī)構(gòu)質(zhì)押股票向央行貸款的政策，對(duì)高質(zhì)量低波動(dòng)的長(zhǎng)持類(lèi)型股票較為利好，從而導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)紅利類(lèi)股票的需求增加，而支持并購(gòu)、“消滅”破凈等政策也比較利好券商等非銀機(jī)構(gòu)。

周文群和張笑牧表示，不能否認(rèn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型取得的成果。部分優(yōu)秀公司經(jīng)受住了考驗(yàn)，開(kāi)始展現(xiàn)超越周期的業(yè)績(jī)穩(wěn)健性，甚至成長(zhǎng)性。隨著美國(guó)開(kāi)啟降息周期以及中國(guó)貨幣財(cái)政政策的發(fā)力，兼具短期穩(wěn)健性和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的“好公司”，將優(yōu)先重獲市場(chǎng)認(rèn)可，相信中國(guó)股市的估值修復(fù)仍有進(jìn)一步的空間。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。