主題：權益基金紛紛取消申購上限 有望吸引增量資金入場

近期，A股市場持續震蕩，權益基金凈值波動較大。一批權益類基金率先行動起來，放開限購額度，部分基金甚至取消申購上限，恢復大額申購業務。

證券時報記者注意到，8月份以來，已有多只基金發布了恢復大額申購的公告，其中不乏一些暫定大額申購業務長達4年的基金。

長期處于大額限購狀態的基金多數為績優基金，此刻選擇放開大額申購限制，一方面意味著基金經理對市場的態度由謹慎轉為積極，另一方面也將吸引更多資金涌入，為基金經理尋找優質投資標的提供機會。

多只基金“擴渠引流”

自今年5月以來，A股市場持續震蕩，偏股混合型基金指數年內漲幅被抹去，年內虧損擴大至10.69%，落入年內底部區間。在此背景下，一些含權類基金選擇恢復大額申購業務，這是否意味著基金經理對市場的態度發生轉變？

安信穩健聚申一年持有期基金宣布，自2024年8月30日起恢復基金C類份額大額申購、大額轉換轉入及大額定期定額投資業務。該基金此前宣布，為保護基金份額持有人利益，自2024年5月22日起暫停C類份額大額申購、大額轉換轉入及大額定期定額投資業務，限制金額為不超過1萬元。

安信穩健聚申一年持有期基金暫停C類份額大額申購的時間恰是該基金凈值的歷史高點。截至5月22日，該基金年內凈值漲幅達12%。大額限購后，A股市場持續震蕩，該基金凈值亦有所回落，最新年內凈值累計漲幅縮減至1.63%。該基金為偏債混合型基金，自2023年年底以來持續加倉，股票倉位從2023年年底的31.53%增加至今年年中的37.82%。從不斷增加股票倉位的動作來看，基金經理對市場的態度正變得更為積極。

安信穩健聚申一年持有期基金采取的大額限購措施期限較為短暫，這也與該基金經理擅長短期擇時的風格有關。

此外，招商基金旗下多只基金近期也宣布取消維持多年的限購措施，或更能表現出基金經理長周期判斷的轉變。招商基金決定自2024年8月28日起恢復招商瑞慶混合基金的大額申購和轉換轉入業務，取消A類、C類份額5萬元的限額。招商基金曾于2021年10月13日發布公告，自2021年10月13日起調整招商瑞慶混合基金大額申購業務的限額，限購金額為5萬元。值得注意的是，該基金的歷史凈值高點恰在大額限購發生的時點。

自2020年7月14日起限購5萬元的招商安元靈活配置基金近日宣布，自2024年8月19日起恢復大額申購業務。招商基金旗下招商興福混合基金同日宣布，2024年8月19日起恢復大額申購業務，取消自2020年7月15日起1萬元的的限購措施。招商安元混合基金和招商興福混合基金大額限購的期限長達4年之久。

還有一些業績表現位居同類型基金前列的績優基金，也逐步取消了大額限購措施。8月26日，淳厚信睿混合基金率先恢復了A類份額的大額申購限制。該基金曾于5月14日起將基金的A類或C類基金份額的大額申購金額控制在10萬元以內。該基金近年來業績表現優異，近3年累計表現位居同類型基金前列。

為下一輪行情做好準備

一些今年新成立、處于大額限購的權益基金亦陸續取消限購措施。例如，華泰柏瑞中證A50ETF發起式聯接基金在成立之初就宣布了限制大額申購的措施，公司現決定自2024年8月26日起恢復辦理基金的正常申購業務。

馮漢杰管理的廣發主題領先基金于2024年7月25日增設C類份額，成立伊始就限購10萬元。該基金近期宣布，為滿足投資者的投資需求，自2024年8月16日起取消C類基金份額申購限額。

相較于過往逐步放寬限購額度的舉措，今年不少權益類基金選擇了直接取消大額限購的措施。

談及權益類基金扎堆取消大額申購限制，不少基金業內人士指出，近期市場波動引發基金凈值回調幅度較大，對于基金經理而言，在市場底部拿下便宜籌碼有助于降低持倉成本，可為下一輪行情到來做好充分準備。

“權益基金打開限購，可以為基金補充彈藥，幫助基金經理進行逆勢布局，也可避免基金業績受到贖回沖擊。”一位基金觀察人士對記者表示，今年權益基金贖回較大，不少產品規模縮水嚴重，甚至成為迷你型產品，處于清盤的邊緣，在市場底部取消大額限購措施，還可以保住產品規模。

也有第三方基金評價人士指出，自5月底以來，A股持續震蕩向下，不少基金出現較大回撤，而當下A股市場已經處于近年較低區間位置，一些限購基金通過控制規模保業績的目的已經達成，大額限購的措施已經不再需要。

基金經理看好結構性機會

在市場的亢奮期，基金經理往往會采取大額限購措施對基金的規模進行控制，避免資金在基金凈值高位“站崗”。

那么，從公募基金密集采取放寬大額申購措施來看，能否視為市場階段性底部的信號呢？上述放開大額限購的基金管理人普遍認為，A股市場指數進一步向下的空間有限。

安信穩健聚申一年持有期基金基金經理表示，當前權益市場的估值水平，對基本面面臨的挑戰已經有了比較充分的反應。招商瑞慶混合基金基金經理余芽芳、王垠近期表示，考慮到當前市場估值水平隱含的負面預期已相對充分，指數進一步向下的空間也有限。

展望2024年下半年，淳厚信睿混合基金基金經理陳文、薛莉麗認為，內需方向的結構性托底力量會相比上半年更加有力，資本市場經過持續的結構性調整，已經能夠有較好的結構性機會。

華泰柏瑞中證A50ETF發起式聯接基金基金經理李茜表示，宏觀范式轉變下中外金融周期分化，結合積極的穩增長政策及中長期改革，經濟動能有望繼續溫和改善，大盤風格或將持續具有相對收益，建議尋找結構性機會。中期來看，隨著中國經濟迎來新一輪盈利周期、中美經濟周期錯位進入下半場等利好因素下，A股市場的估值比較具吸引力，性價比突出，配置機會大于風險。

“市場目前體現在多個資產上的、過于一致和極端的主流預期至少可能存在階段性的反復風險。”廣發基金馮漢杰分析，一方面，只要經濟體中存有足夠體量的結構性發展，那權益市場自然將通過指數成份調整等方式捕獲到這些機會，也即主流指數的表現可以與經濟體整體的經濟表現部分脫鉤；另一方面，人性的周期擺動是亙古不變的，市場總會有通過極端高估和低估送錢的機會，而這也構成了很重要的收益來源。

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