主題：機構看好汽車板塊估值提升

3月20日，A股市場汽車整車板塊拉升，動力新科連續3個漲停板，東風汽車、漢馬科技、亞星客車等漲停，海馬汽車、中通客車、金龍汽車等跟漲。

行業與政策共振

汽車板塊的走強，與近期一系列行業或政策面催化有關。

日前，英偉達聯合創始人兼CEO黃仁勛宣布下一代智能汽車芯片Thor已與中國三家汽車制造商（比亞迪、廣汽集團、小鵬汽車）達成合作，預計將會持續推動中國汽車的發展。　

3月19日，小米集團創始人雷軍在其個人微博宣布，小米汽車超級工廠正式揭幕，此次小米集團董事會在小米汽車工廠召開，小米集團董事們參觀工廠，并試駕了小米SU7。

此前，國務院還印發了《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，明確提出要組織開展全國汽車以舊換新促銷活動，鼓勵汽車生產企業、銷售企業開展促銷活動，并引導行業有序競爭。

盡管“以舊換新”政策的相關細則尚未出臺，但不少車企已經推出相關行動。據不完全統計，目前已有東風汽車、吉利汽車等30余家汽車品牌推出“以舊換新”補貼政策。

東方證券對此表示，“以舊換新”政策出臺疊加行業持續進步，預計汽車行業需求將逐步改善，中低端乘用車需求有望先復蘇，需求回升后將促進行業盈利能力改善。

另外，三大汽車央企還被“喊話”，通過考核調整來推動央企投資并購，加入對新能源市場的專業化整合之中。有消息稱，針對三家中央汽車企業的新考核辦法正在討論中，預計很快便會下發。

資料顯示，一汽集團、東風集團和長安汽車三大汽車央企在全國新能源汽車市場中的占有率分別僅有2.5%、5.5%和5.1%，進步空間較大。

汽車出海大勢所趨

2023年，我國汽車產銷雙雙突破3000萬輛，我國新能源車滲透率達到31.55%，從5%到超過30%僅用4年。乘用車市場信息聯席會預測，2024年我國新能源汽車市場滲透率將達到40%。從“電比油貴”到“油電同價”，再到“電比油低”，中國汽車市場又將迎來新一輪的洗牌。

2024年汽車市場競爭將更激烈已成為業內共識，多數人預判，未來只有少數幾家車企可以活下來，整個市場將會向頭部聚集。

數據顯示，2023年，我國躍居全球第一大出口國，同比增長57.9%達491萬輛，出口對汽車總銷量增長的貢獻率達到55.7%；其中新能源汽車出口120.3萬輛，同比增長77.6%。根據2023年半年報披露（因年報還未完整披露），A股整車板塊上市公司中，海馬汽車海外收入14.52億元，占比超85%；中通客車、中集車輛這一比率也超68%。

隨著中國汽車市場進入結構性競爭階段，汽車企業需要新的增長極，向更廣闊的國際市場進軍將是大勢所趨。開源證券表示，出海業務的發展有利于緩解我國汽車產業競爭加劇的矛盾，并推動汽車行業品牌向上。

機構看好

汽車板塊投資機會

數據寶統計，在A股23家整車板塊上市公司中，已經披露2023年業績報告的有17家，其中業績預增的有7家，業績扭虧2家，合計占比超五成。

福田汽車凈利潤增幅最高，預計2023年度實現凈利潤9.10億元，同比增長1298%，主要得益于主營業務、新能源和海外出口等方面。2023年，福田汽車實現銷量63.1萬輛，同比增長37.14%。

江淮汽車2023年搶抓國際市場機遇，持續強化技術創新，積極開展降本增效工作，實現扭虧為盈，預計2023年實現凈利潤1.36億元。

多家商用車上市公司在2023年度業績預告中提到，國內重卡市場需求回暖成為拉動其凈利潤盈利的主要因素。中汽協數據顯示，2023年我國重卡市場累計銷量約為91萬輛，比2022年增長23.9萬輛，增幅為36%。

中國重汽預計2023年凈利潤為10.05億元至11.12億元，同比增長370%至420%。業績變動原因主要是公司物流重卡需求回升，特別是燃氣重卡需求旺盛，同時疊加出口勢頭強勁，重卡行業銷量同比增速明顯。

從估值來看，汽車整車板塊有10股最新市盈率不足30倍，其中中集車輛僅有7.38倍。公司預計2023年實現凈利潤為23.98億元至24.78億元，同比增長115%至122%。主要是公司北美業務抓住市場機會，盈利較上年同期保持良好增長態勢。

國海證券指出，政策暖風吹，汽車行業后續進入事件催化密集期。而板塊估值仍在底部，判斷汽車板塊有望進一步向上。東吳證券汽車行業首席分析師黃細里也同樣表示，將繼續看好政策催化下的汽車板塊主線投資機會。

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