主題：印尼鋁土礦出口禁令仍存變數(shù) “禁或不禁”影響幾何

印尼是否將在6月10日如期執(zhí)行鋁土礦出口禁令目前仍存變數(shù)。有業(yè)內(nèi)人士認為，禁令被放開或延期執(zhí)行的可能性并未被排除。

　　近日，財聯(lián)社記者多方采訪獲悉，由于該禁令的窗口期較長，國內(nèi)相關(guān)氧化鋁企業(yè)已基本做好應(yīng)對措施，且近年來我國企業(yè)對印尼的鋁土礦依賴度已大幅下降，即使禁令如期而至也“不足為懼”。全球第一大氧化鋁生產(chǎn)商中國鋁業(yè)（601600.SH）表示：“即使禁令執(zhí)行，對我們正常的生產(chǎn)運營（也）不會有太大影響。”而若最終禁令沒有落地，則將有利于國內(nèi)利潤微薄的氧化鋁企業(yè)降本增效。

　　禁令變數(shù)仍存

　　鋁土礦是生產(chǎn)氧化鋁最主要的原材料，目前國產(chǎn)鋁土礦供給緊張，對外依存度較高。據(jù)建信期貨數(shù)據(jù)，2022年我國進口鋁土礦12547萬噸，對外依存度達65%。

　　山東信發(fā)集團是國內(nèi)的鋁業(yè)巨頭之一，該集團相關(guān)負責(zé)人向財聯(lián)社記者表示：“我了解到，6月10號以后，有可能原來手里有證（出口許可證）的就能出口了。”

　　“有鋁土礦商表示可能會放開，印尼的礦商也在接洽一些貿(mào)易商，但實際出口配額大家并沒有拿到手。6月10號之后情況究竟如何，現(xiàn)在大家還不清楚。”有業(yè)內(nèi)資深人士向財聯(lián)社記者介紹道。

　　還有業(yè)內(nèi)知情人士向記者透露：“今年3月份時，南山鋁業(yè)（600219.SH）在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)的200萬噸氧化鋁廠差點面臨停產(chǎn)，當(dāng)?shù)卣九鷾仕麄內(nèi)ラ_采礦產(chǎn)，但政策一直在反復(fù)變化。”

　　“印尼后期禁礦的變數(shù)，可能更多是在時間節(jié)點上，例如從什么時候開始禁礦。”中原期貨有色金屬高級研究員劉培洋告訴財聯(lián)社記者，對此，國內(nèi)企業(yè)除加大在海外礦山的開采力度外，還直接在鋁土礦主產(chǎn)國建設(shè)氧化鋁廠，將鋁土礦轉(zhuǎn)為氧化鋁的形式進口，例如中國宏橋、南山集團、天山鋁業(yè)（002532.SZ）等中國企業(yè)，已先后在印尼設(shè)立氧化鋁項目。

　　“禁或不禁”影響幾何

　　本次的印尼鋁土礦出口禁令，最早在2021年底傳出消息，具體的禁礦時間為2023年6月10日。而在這一年半的時間里，國內(nèi)企業(yè)得到了充足的“窗口期”，所以影響并不大。但如果禁令放開，則將有利于國內(nèi)利潤偏薄的氧化鋁企業(yè)降本增效。

　　據(jù)SMM的調(diào)研，在幾內(nèi)亞礦引入之前，印尼鋁土礦主要為山東的氧化鋁廠使用，如今，山東氧化鋁廠已陸續(xù)更換為進口供應(yīng)相對穩(wěn)定的幾內(nèi)亞及澳洲鋁土礦。

　　山東信發(fā)集團相關(guān)負責(zé)人向財聯(lián)社記者表示：“我們的規(guī)模和體量應(yīng)該在國內(nèi)也是數(shù)一數(shù)二的，不可能說鋁土礦會依賴于印尼，肯定有別的渠道，還有一定的庫存保障。提前也做好了準備，沒什么影響。”

　　中國鋁業(yè)作為全球第一大氧化鋁生產(chǎn)商，也表示本次印尼的“禁礦令”影響并不大。

　　“即使禁令執(zhí)行，對我們正常的生產(chǎn)運營也不會有太大影響。因為只有一部分是從印尼進口，并不占大頭。在國內(nèi)也有自己的鋁土礦，同時在幾內(nèi)亞也有自采礦山，但受制于非洲當(dāng)?shù)鼗ㄅ涮茁浜蟮默F(xiàn)狀，目前沒能在當(dāng)?shù)卦O(shè)立氧化鋁或電解鋁廠，未來會結(jié)合實際情況看是否建廠。”財聯(lián)社記者以投資者身份從中國鋁業(yè)證券部獲悉。

　　需注意的是，如果印尼的鋁土礦禁令最后被放開，則將有利于國內(nèi)氧化鋁企業(yè)降本增效。

　　“就氧化鋁行業(yè)而言，近期像山西、河南地區(qū)的企業(yè)如能有盈利，就已經(jīng)很不錯了。”SMM鋁土礦高級分析師陳甜表示，如果“禁令”不存，那么市場上可流通的鋁土礦現(xiàn)貨將會增加，進口鋁土礦價格可能承壓下行，這將利好國內(nèi)利潤率較低的氧化鋁企業(yè)。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2023年4月，中國氧化鋁行業(yè)平均盈利87.68元/噸，3月份為盈利174.89元/噸。分區(qū)域來看，五個重點區(qū)域中，山東、河南、廣西及貴州氧化鋁生產(chǎn)處于盈利狀態(tài)，山西出現(xiàn)虧損。

　　對印尼礦依賴度降低

　　早在2014年，印尼曾是中國最大的鋁土礦進口國，過高的依存度也曾給國內(nèi)氧化鋁廠商帶來風(fēng)險。在此之后，國內(nèi)氧化鋁企業(yè)開始在全球多點布局。

　　陳甜告訴財聯(lián)社記者：“9年前的印尼禁令，就曾讓國內(nèi)相關(guān)企業(yè)‘傷筋動骨’。此后，中國鋁業(yè)、國家電投、魏橋集團牽頭的贏聯(lián)盟都到幾內(nèi)亞去開礦，印尼的鋁土礦進口占比隨之大幅下降，從2014年時的70%左右，到2022年只有約15%。”

　　需要注意的是，隨著幾內(nèi)亞取代印尼成為我國第一大鋁土礦進口國，也同樣帶來對其存有較高依賴的問題。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，目前我國進口鋁土礦中，幾內(nèi)亞占56%，澳大利亞占27%，印尼占15%，其他國家占2%左右。

　　陳甜表示：“我覺得任何國家都有資源保護主義，現(xiàn)在變成幾內(nèi)亞一家獨大后，不排除它也會對當(dāng)?shù)氐匿X土礦進行自主定價，或要求鋁土礦開采公司必須在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)氧化鋁廠。”

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