主題：電視面板醞釀新一輪漲價

　市調機構TrendForce日前公布2月上旬最新面板報價。雖然眼下正值行業傳統淡季、需求疲軟，不過得益于面板廠商嚴控產能利用率，1-2月平均產能利用率維持在六成左右的地位，因此整體大尺寸面板供需較為平衡、面板價格持平。

　　TrendForce研究副總范博毓指出，面板報價正處于歷史低點，如今2月(電視)面板廠商正進一步積極醞釀漲價。

實際上，去年底電視面板廠商已通過控制產能，調漲面板價格。回顧去年12月的面板價格情況，32-55吋價格維持橫盤，符合預期，而65吋與75寸面板價格較預期超漲2美元和1美元，CINNO Research指出，這主要由于面板廠極力推動了部分二三線面板廠接受漲價。

　　而在本次2月漲價動作中，范博毓預計，二線、三線品牌客戶可能將被迫接受小幅度價格調漲。但由于正值傳統淡季，且去年品牌廠需求較差、清理庫存，導致財務表現差強人意，因此一線品牌上并不愿意接受漲價。目前來看，買賣雙方仍處于角力之中，電視面板廠商能否漲價成功，情況需等2月下旬才較為明朗。

　　同時，CINNO Research日前也給出了類似觀點：

　　電視面板供需雙方的價格博弈仍在持續，面板廠所期望的價格觸底快速回升，即V型走勢并未到來。由于一線品牌對2023年消費預期不樂觀，部分品牌又面臨產品迭代、老款去化壓力，調價意愿薄弱，因而目前接受面板廠漲價要求的，主要是二三線品牌和代工廠。

　　1月春節期間，面板廠開工率下滑，但終端廠商已完成相關備貨，且部分舊型號需要去庫存。因此，CINNO Research預計，1月乃至整個一季度，電視面板價格仍將較大概率維持橫盤。若二三線品牌對漲價結果接受狀況較普遍，大尺寸價格或率先出現微幅上漲。

　　此外，PC顯示面板需求依舊相當疲軟，不過價格已下跌多時。TrendForce預計，2月份全月來看，21.5吋以下的顯示器面板價格持平，23.8吋和27吋或將微跌0.1美元。

　　至于筆電面板，品牌廠商仍在持續調整庫存。范博毓表示，筆電廠商拉貨數量“相當有限”，對于面板廠來說沒有量也不議價，因此筆電面板價格全面持平。

　　總體而言，復盤整個面板產業周期歷史，東海證券指出，當前行業正逐步走出底部，復蘇在即，原因包括：

　　(1)行業格局方面，2023年行業集中度將向中國面板廠商靠攏，國產LCD產能占比超60%，控產控價能力將進一步提升；

　　(2)價格方面，2023年Q1開始，面板價格有望上行，Q2將迎來盈利拐點；

　　(3)產能規劃方面，預計未來3年，行業產能增量主要來源于TCL廣州T9產線及深天馬TM19產線，3年增量CAGR僅1%左右；

　　(4)行業估值方面，目前行業整體處于低估狀態。歷史數據看，面板行業在PB接近1倍、面板價格跌破現金成本時，往往是底部觸底信號，估值筑底修復確定性較強。

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