主題：四川限電延至11天涉7條面板線

　四川限電延至11天涉7條面板線，液晶電視面板產能或減少兩成

　　近期，四川省突發通知，擴大工業企業讓電于民實施范圍，此前預計持續的時間是從8月15到20日。

　　8月21日，第一財經記者從多個顯示企業了解，上述時間將延至8月25日。對此，分析師預計，當地面板廠的產出將進一步減少，尤其是全球液晶電視面板的當月產能將減少兩成，面板行業供過于求的狀況預計有所緩和。

　　液晶產線受影響大于OLED

　　8月20日，四川經信廳、國網四川電力公司發布的一份《關于擴大工業企業讓電于民實施范圍的緊急通知》稱，由于當前電力供需緊張形勢進一步加劇，為確保四川電網安全，確保民生用電，確保不出現拉閘限電，從8月15日起，在全省(除攀枝花、涼山)擴大工業企業讓電于民實施范圍，對四川電網有序用電方案中所有工業電力用戶(含白名單重點保障企業)實施生產全停(保安負荷除外)，放高溫假，時間從8月20日0點至8月25日24點。


　　之前，從8月15日0點至8月20日24點，四川已對相關工業企業采取了限電措施。

　　四川是中國顯示面板產業的重要生產基地之一，連續六天停電造成當地顯示和消費電子制造企業不得不維持低稼動率(生產利用率)運轉。

　　“現在延長限電影響還是挺大的。” 群智咨詢總經理李亞琴向第一財經記者表示，因為原來是限電六天，現在再延長五天，總共將是11天限電，這就意味著面板廠的稼動率比預期的低，至少低15%左右。四川有兩條8.6代液晶面板生產線(京東方、惠科各一條)，每月總產能接近30萬片基板，如果按減少15%產能算，就將減少4.5萬片基板的產量。

　　群智咨詢(Sigmaintell)分析認為，目前整個消費電子行業的庫存高于正常水平，四川作為消費電子的制造業重鎮，限電后的低生產稼動率可有助于整個行業的庫存清理，推動庫存更快速度下降。

　　四川境內主要的面板廠有京東方(BOE)、惠科(BHK)、天馬(Tianma)、信利(Truly)的7條生產線，其中京東方的生產線有4條。群智咨詢預計，LCD(液晶)產線受到的影響大于OLED產線，部分LCD產線基本處于20%的運轉狀態。

　　李亞琴分析說，四川兩條8.6代液晶面板生產線，大部份生產液晶電視的面板，京東方成都8.6代線和惠科綿陽8.6代線合起來約占全球液晶電視面板產能的9%、接近10%。這兩條線在8月之前不是滿產的。因為8月停電，這兩線的稼動率比7月有明顯下降。這使8月的液晶電視面板產能供應，達到了2022年以來的最低點，相當于正常投片水平的80%。

　　此外，還要關注重慶的限電狀況。李亞琴說，重慶最近也缺電，四川與重慶地理位置接近、供電來源相似，都是依靠長江的水力發電。今年夏季汛期很干旱，整個長江流域都沒有怎么下雨，所以四川和重慶都面臨缺電的問題。重慶也有一條惠科的8.6代線。現在重慶分區域限電，預計對面板廠的稼動率也會有一些影響，只是影響幅度不會像四川那么大。如果疊加重慶限電的影響，全球液晶電視面板產量供應受限電影響的幅度有可能比20%還更大些。

　　不過，分析師認為，上述政策并不會影響全球面板業整體的供需關系，反而有助于穩定液晶面板的價格。李亞琴表示，今年三季度在6、7月份是一個“需求的寒冬”，因為三星電子暫停采購面板。從8月份開始，三星電子逐步恢復采購面板，雖然沒有恢復到之前的正常值。預計今年四季度，三星電子、LG電子和中國頭部品牌的面板采購量會比今年三季度增加，估計全球主力電視品牌的四季度液晶電視面板采購量，將比三季度提升9%-10%。

　　在手機面板方面，群智咨詢向第一財經記者提供的數據顯示，此次四川11天限電預估將影響智能手機的液晶面板供應約400-500萬片，占當月供應5%左右。雖然京東方在川渝有3條6代柔性AMOLED面板生產線，但由于稼動率低，因此OLED手機屏出貨影響不大。

　　京東方、深天馬等顯示企業回應

　　據另一調研機構CINNO Research的研報，2022年7月，國內液晶面板廠平均稼動率為73.3%，環比6月下滑2.3個百分點；國內AMOLED面板廠7月平均稼動率為41.6%，環比6月份增長4.5個百分點。CINNO Research首席分析師周華向第一財經記者表示，“目前面板廠整體稼動率都不高，限電停產對面板廠影響不大。”

　　奧維睿沃(AVC Revo)的分析認為，本次四川和重慶限電，正好逼著面板廠變相下調稼動率，某種程度上降低面板供應過剩的壓力。“顯示產業鏈在川渝地區布局多，突發性停電對產業鏈來說影響較大，但是也是品牌調整庫存的時機，有助于產業平穩、回歸理性。”

　　BOE開始考慮提前開啟年度設備檢修。京東方(000725.SZ)8月16日公告透露，目前京東方在四川省的成都市和綿陽市共有4條面板生產線，一條4.5代LCD線、一條8.6代LCD線及兩條6代柔性AMOLED線。本次限電期間，公司將最大限度降低用電負荷，將對LCD生產線適時進行例行設備維護。本次限電不會對公司整體經營業績產生重大不利影響。

　　深天馬(000050.SZ)相關人士向第一財經記者表示，深天馬在成都有一條4.5代LCD線，在此次四川限電期間會配合保障民生用電的要求，協調其他產業基地產線靈活調整運營安排，最大程度保障客戶的產品交付。

　　據調研機構Omdia的追蹤，重慶擁有全國最大的筆記本電腦生產中心，而重慶、成都、綿陽等川渝地區城市擁有多達10條從4.5代線到8.6代線的面板產線，包括兩條4.5代線(成都天馬、京東方B2)、一條5代線(眉山信利)、三條6代線(京東方成都B7、綿陽B11、重慶B12)，一條8.5代線(京東方重慶B8)及三條8.6代線(惠科重慶H1、綿陽H4、京東方成都B19)。


　　Omdia顯示研究資深首席分析師吳榮兵向第一財經記者表示，受川渝限電影響，當地目前已經有多家模組、整機組裝廠生產直接停止，但是面板廠產線由于其array前段設備特殊性，無法像其他企業那樣直接關停。一些面板產線不投入玻璃，僅維持必要設備運轉空跑；另外一些企業產線則開啟年度設備檢修直接關停。預計當地8.5和8.6代線受影響產能在5.3萬-6.8萬片基板左右。

　　“如果重慶也像四川那樣全面限電，影響范圍就不只是液晶電視面板、液晶手機面板。”李亞琴說，因為重慶是消費電子的制造重鎮，特別是有很多筆記本電腦、平板電腦的代工廠。

　　長期來看，奧維睿沃總經理陳慧建議，顯示產業鏈也需要加速向“低能耗、高效益”轉型，上下游企業產能擴展的腳步也會放緩，產能過剩的情況也將得以緩解。

　　從資本市場的反應看，上周京東方、深天馬的股價基本持平，京東方8月15日、8月19日的收盤價分別是3.94元/股和3.95元/股，深天馬8月15日、8月19日的收盤價分別是10.22元/股和10.24元/股。

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