主題：京東方抱得緊蘋果大腿？

十年前，如果哪家上市公司能夠入圍蘋果供應商，必然會在各種公開文件里將此事展露的淋漓盡致。即便是簽署了保密協議，也會用“國際大客戶”這類近乎明示的字樣來暗示。

因為進入果鏈，不僅意味著大量訂單帶來營收規模的急速膨脹，還有行業對公司實力的認可，以及在資本市場的高估值。

十年內，從存儲芯片、鏡頭模組、精密零部件，再到玻璃蓋板、機身中框等等，以蘋果為軸心，國內一眾供應鏈企業得到快速成長。

據統計，自2011年以來，國內蘋果產業鏈整體營收復合年均增速為35%左右，歸母凈利潤復合年均增速為20%左右，甚至超過了蘋果公司自己的增速。

但果鏈30%的超高淘汰率，使這些國內供應商不得不盡量減少對蘋果的依賴，因為一旦下一秒被踢出，就意味著業績下滑外加資本出逃，歐菲光就是典型的例子。

不過在整個蘋果供應鏈上，屏幕面板企業恰恰相反。鑒于蘋果對屏幕面板苛刻的要求，iPhone系列產品的面板供應一直依賴韓國的三星和LGD兩家。

直到近日有外媒傳出，國內的京東方已與蘋果就iPhone 14簽署了供應協議，并將于6月開始供應OLED面板，預計供應量將達到5000萬臺，大約是iPhone 14顯示屏供應量的25%。

對于蘋果來說，京東方的加入一定程度上能夠削弱對三星、LGD的依賴；而對于京東方來說，在屏幕面板上得到蘋果認可，除了能夠得到穩定的利潤外，一定程度上也代表著其產品已經達到業內頂尖水準。

但躋身一流屏幕制造企業之列的京東方，此刻應該明白，難走的路才剛剛開始。

5年終蛻變
2013年開始，蘋果每年都會將前200名核心供應商名單公之于眾，這200家企業占據了蘋果97%-98%的采購、生產和組裝支出。

而通過查閱公開資料可以發現，2017年京東方才開始出現在該名單上，此后幾年京東方與蘋果關系穩定，均未曾缺席。

而2017年也是屏幕行業市場、技術的轉折點。

iPhone X搭載OLED屏幕橫空出世，之后iPhone除了iPhone XR、iPhone11兩款低端機器還繼續使用傳統LCD屏幕外，其他所有機型均轉向OLED屏。

蘋果這一做法加快了OLED技術的應用，也引起其他手機廠商效仿，OLED屏成了各大廠商高端機型的標配。

不過當時的京東方，在OLED技術以及產能方面，并不能滿足蘋果的要求，僅能拿下iPad、MacBook、Apple Watch等這些要求略低的產品訂單。市場以及投資者最為期待的iPhone系列訂單，一直由三星和LGD兩家壟斷。

然而蘋果對供應鏈采用多元化的戰略，可以和任何能滿足他們所需技術的公司進行交易，以便增加供應商數量，提高產品供應的穩定性，而且可以在價格談判中獲得優勢。

出于這個原因，彼時業界評價稱“蘋果可能會為了牽制三星和LGD而與京東方攜手”，一位韓國顯示行業相關人士表示，“自2017年OLED首次應用于iPhone X以來，蘋果一直對韓國公司的高比例供應表示擔憂”，并稱“蘋果極有可能通過增加京東方的OLED面板的供應來實現其供應商多元化的戰略”。

而京東方連續多年為華為Mate系列和P系列高端旗艦手機供應屏幕，充分的實戰機會使其技術得以提升，也做好了隨時為蘋果供貨的準備。

此后，京東方具體何時加入對iPhone系列面板的供應，暫無官方信息可以驗證。但2020年后行業內傳出的一系列消息顯示，京東方和蘋果的關系十分曖昧。


2020年，國外Apple Insider社區有消息稱，京東方為獲得蘋果iPhone12面板訂單，先后兩次接受蘋果質量審查。首次審查時間在當年9月、10月時給出了未通過的結果。市場失望之時，消息迎來反轉，國內多家權威媒體表示，京東方將在12月內開始向蘋果供應iPhone 12的OLED屏幕面板。

2021年10月《日經新聞》稱，京東方9月底開始為6.1英寸的iPhone13供應少量OLED顯示屏，并計劃很快增加出貨量，正在等待最終審核過程，重點則是屏幕的耐用性。但京東方董秘辦回應稱，公司無法對單一客戶的信息作出評論。

當時外界一致認為，京東方在2020年以及2021年，只為iPhone 12/13標準版供應OLED面板，且多用于官翻和售后換屏機。

之后，京東方兩條柔性AMOLED產線成都B7和綿陽B11傳出的消息越來越多，這兩條產線被外界認為專為蘋果供應OLED面板。京東方進入主流供貨商的消息也隨之傳出。

2021年業績報告中，京東方指出柔性OLED出貨量迅速提升，業務發展取得重要突破，12月單月出貨突破千萬級別。

西南證券發布的研報也顯示，2021年京東方OLED實現了在主流手機品牌客戶的導入，且在美國大客戶出貨放量，份額提升至約10%。2022年，公司在大客戶份額預計將提升至20%以上。

再加上，近日韓媒Chosun-biz傳出的京東方已與蘋果就iPhone 14簽署了OLED面板供應協議，預計供應量將達到5000萬臺，大約是iPhone 14顯示屏供應量的25%。

出貨時間、出貨量突破、美國大客戶份額變化等，都共同指向京東方已成為iPhone系列OLED面板主流供應鏈。而OLED一直以來就是三星、LG這兩家顯示巨頭的主要戰場。

開戰OLED
OLED屏幕由于像素自發光特性，相較LCD屏幕可以做得更輕薄，并可以進一步提升亮度和對比度，手機、電視、電腦、游戲掌機、便攜顯示器等越來越多電子產品采用OLED屏，業內也一致認為OLED屏取代LCD屏已是大勢所趨。

Omdia最新數據顯示，OLED電視在2021年全球電視市場（銷售金額為準）所占的比重從2020年的7.4%上升至10.0%。

按照CINNO Research的調查數據顯示，2021年全球市場AMOLED智能手機面板出貨約6.68億片，同比增長36.3%。截至2021年底，全球智能手機中，已有40%換上OLED屏，而2022年預計這個比例會超過55%。

OLED的產業地位與市場份額、產線數量、技術成熟度以及供應鏈有關。目前市場呈現三星、京東方、LGD一超兩強格局。橫向對比，京東方雖有趕超LGD之勢，但與霸主三星還有一定差距。

首先產能方面，目前京東方共有14條產線，其中3條為第6代OLED產線，規劃產能均為48K/月，而三星僅一條牙山A3的產能就能達到135K/月，A4+A5兩條6世代產線達到300K/月；不過京東方三條產線滿產后產能要遠高于現在LGD每月77.5K的產能。

其次在技術成熟度上，京東方此前曾透漏2021年成熟產線OLED產品良率已達80%以上，雖然比2020年60%左右的良品率有較大提高，但與LGD85%以上以及三星94%以上的良品率相比，還有待提升。

差距本質由核心技術以及供應鏈決定。技術上京東方在前板段和封裝段并不存在技術障礙，但在難度最大的背板段蒸鍍環節，京東方還有差距，而這也是影響OLED良品率的關鍵所在。


在蒸鍍環節，用于蒸鍍的玻璃基板必須與精細金屬掩板（FMM）緊密貼合，并且FMM的擴展插槽開孔還必須與玻璃基板上陽極圖案準確套合，否則會產生混色不良問題。因此，決定蒸鍍環節良率的關鍵因素是FMM與玻璃基板的精準貼合和套合。

而控制好FMM張網精度是解決蒸鍍目標像素位移的主要手段，這需要根據蒸鍍經驗總結出金屬掩板的精度變化規律，并在張網過程中予以相應補償，目前包括京東方在內的國內OLED面板企業均缺少FMM的張網精度數據，張網補償不夠精確，導致套合出現偏差。

另外供應鏈上京東方目前還不如三星和LGD穩健，尤其是在顯示驅動器方面。

OLED驅動芯片可以看作是OLED面板的“大腦”，其主要作用在于對OLED面板進行顯示控制，驅動芯片的可靠性穩定性嚴重影響其最終顯示效果。

目前，OLED驅動芯片國產化程度較低，主要還是以韓系和臺系廠商為主。有調研機構數據顯示，三星顯示獨家供應商Samsung LSI和LGD旗下LX Semicon兩家占據了九成市場份額，京東方OLED顯示驅動則由LX Semicon提供。

但TheElec報道稱，由于全球芯片持續短缺，LX Semicon的產量低于計劃數量，將優先向LGD提供OLED顯示驅動器，這就會導致京東方面臨iPhone OLED面板的生產問題。

好在顯示驅動芯片工藝主要集中在28nm、40nm、65nm的成熟制程，非一線代工廠也有能力完成這類芯片制造，華為等國內廠商已在研發相關驅動器，相信京東方在供應鏈上的問題日后會得到有效解決。

道阻且漫長
京東方與三星、LGD的這場OLED大戰已經打響，三方將在核心技術、供應鏈把控以及行業趨勢三個方面進行博弈，不過京東方作為后起之秀，未來需要面臨的難題，顯然要比三星、LGD更多。

首先就是需要承受三星、LGD OLED產線折舊后的壓價。

有業內人士表示，“在同行結束攤銷后就是輕裝上陣，而國內的面板廠商則依然每年要承擔超過15億元的資產折舊費，如果外資面板降價10%，那么國內面板就必須跟進，一旦跟進就意味著虧損。”

2016年京東方5.5代線剛投產不久，三星多條5.5代線折舊就已經結束，這直接導致了京東方5.5代線連續虧損，直到2018年隨著國內手機廠商對OLED的需求增大，才逐漸回暖。

現如今，三星和LGD的6代AMOLED產線也即將折舊結束，屆時京東方務必要再次承受壓價之痛。

技術方面，業內當下的普遍認知是，作為OLED面板技術的演進方向，LTPO技術已經處于行業風口。

有分析師表示，由于量產化技術正在探索和完善中，目前LTPO OLED尚未大規模應用。但距大規模應用已不遠，相信就是未來兩年之內的事。如果LTPO技術進一步成熟，將有可能全面替代LTPS背板。

調研機構Omdia預測，從2024年起，采用LTPO背板的柔性OLED將超過采用LTPS背板的柔性OLED。事實也是這樣，在三星的旗艦機型以及iPhone的高端機型中，均已用上LTPO面板。


可喜的是，去年11月，有消息稱京東方正在改建 B7、B11、B12 工廠生產線，計劃將LTPS產線改造為LTPO產線，京東方也回應稱具備將部分產能升級為LTPO的條件。

但不幸的是，2020年三星的蘋果專用6代線就已經擁有3萬片規模的LTPO面板產能。2021年，三星又對蘋果的這一專用線進行改造，產能再次得到大幅提升。

另外，蘋果早前也聯合LGD共同開發LTPO屏幕，LGD于2021年7月投資擴產E6-3，引入更多LTPO OLED面板生產設備。改造完成后，其OLED面板的產量將提升50%，預計將在2022年下半投產。

有資深業內人士表示，三星和LGD都已有LTPO背板OLED量產經驗，京東方與其在OLED面板的技術差距為三年左右，但隨著LTPO屏開始生產差距將進一步縮小，甚至未來實現反超。

在行業大趨勢上，色彩保真、壽命長、穩定性好，Micro LED被視為下一代乃至終極的顯示方案，在大屏商顯、可穿戴設備、車載屏幕、電影院屏幕和AR眼鏡上都可應用。

只是和過去LCD、OLED技術剛萌芽時類似，現在生產Micro LED難度大、成本高，需要設計和突破一系列工藝，發明新的自動化設備，這也使京東方與全球其他玩家站在了同一起跑線上。

不同的是，京東方與國內的華星光電屬于漸進路線，從更為簡單的Mini LED入手。簡單來講，Mini LED實際上就是尺寸大一號的Micro LED，也算是改良版的LCD，適合本身擁有龐大液晶產能的公司。

相反，三星、索尼等已經推出LCD領域的廠商，則走上了直接投入研發Micro LED的道路。索尼在2012年的CES上展示了全球第一款Micro LED顯示器，隨后三星的Micro LED產品The Wall在2018年到2021年連續四年亮相CES。

新興技術的出現，給了以京東方為代表的國內顯示面板廠商一次引領未來的機會。但站在現在這個時間點，還難以判斷在這場顯示技術革命中，誰會笑到最后。

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